文|投资界PEdaily 张继文 刘福娟
又一对夫妇要去IPO敲钟了。
投资界获悉，医疗AI企业数坤(北京)网络科技股份有限公司（简称：数坤科技）向港交所主板递交上市申请，联席保荐人为摩根大通、美银证券和中银国际。
数坤科技身处于火爆的医疗AI赛道，掌舵者是一对夫妻。多年前，当时供职于IBM的马春娥常常在很多医院看到的一个同样的场景：一些病人不远万里到北京看病却常常面临一号难求的窘境，“看着让人很难受”。于是，她开始萌发创业的念头。2017年，马春娥和丈夫毛新生联手创办了数坤科技，为病人提供AI医学影像解决方案。
成立四年来，数坤科技成为了一只明星独角兽。透过招股书，外界看到数坤科技身后的VC/PE阵容：华盖资本、远毅资本、五源资本、红杉中国、CCV创世伙伴、启明创投、中科创达、渤海产业投资基金、建兴医疗基金、朗玛峰创投、凯利易方资本、中金浦成、中再、轻舟资本、春华资本...堪称豪华。
值得一提的是，数坤科技是今年第四家递表的医疗AI企业。此前，科亚医疗、推想、鹰瞳科技已经纷纷递交上市申请，它们都是医疗AI赛道的明星企业。有趣的是，鹰瞳科技今天刚刚通过港交所聆讯。一场久违的上市潮，来了。
结缘于IBM，35岁离职，她联手丈夫做出一个IPO
数坤科技背后，是一对夫妻联手创业的故事。
招股书显示，马春娥为公司创始人兼CEO，她丈夫毛新生则担任董事长。时间回到2002年，马春娥在西北工业大学学习自动化专业，又于2007年取得计算机通信与工程硕士学位。毕业后，马春娥就加入IBM，负责IBM Cloud 和IBM Cognitive Computing相关产品的孵化。她还曾荣获“Best of IBM”大奖，IBM杰出技术贡献奖，拥有多项国际专利，还拿下多项国内国际数学竞赛冠军。
2017年，35岁的马春娥迎来人生一个重大转折点。那个时候，她看到很多病人和家属，为了治病，不远千里万里来到北京，带着铺盖卷睡在医院，等的仅仅是一个专家号或者一项检查，她萌发想做点什么的念头。特别是有了孩子后，马春娥开始思考新的人生方向，她希望自己去做更复杂、更有挑战性的事情。在孩子一岁时，马春娥义无反顾的加入创业大军，和丈夫毛新生联手创办了数坤科技。
毛新生今年48岁，也有着丰富的履历。1997年7月，毛新生在北京大学取得计算机科学硕士学位。和妻子创业之前，他在信息技术领域已经深耕20多年。巧合地是，他们都和IBM渊源颇深。
公开资料显示，因为IBM，两人结识并相爱。从2000年到2014年，毛新生担任过多个职位，包括IBM中国开发中心的首席技术官等。当然，在这个过程中也积累了许多语言自动识别(ASR)、AI、云计算和大数据行业的经验，为日后创业奠定了基础。
至于为何选择医疗AI赛道，马春娥曾表示，除了和此前供职于IBM时的经历有关外，医疗还是一个更人性化、更需要温暖和关爱的行业。
作为一家医疗AI企业，数坤科技又靠什么撑起一个IPO？
从业务上看，数坤科技主要提供疾病筛查、诊断以及治疗选择与规划的AI医学影像解决方案，并且持续推出行业突破性产品，已有包括数字心、数字脑、数字胸、数字腹、数字肌骨等37款产品。根据灼识报告，按国家药监局医疗器械注册证书数量计，数坤科技在中国AI医学影像公司排名第一。
目前，数坤科技在中国AI医学影像解决方案供应商中拥有最广泛的医院覆盖范围。数据显示，数坤科技的数字医生产品在中国约80%的百强医院获采用。总采用量覆盖不同级别逾1200家医院，并已获约200家医院商业采购。其中，中国所有三甲医院、三级医院及二级医院分别有超过30%、超过20%及约5%采用、安装数坤科技的产品。
招股书显示，2020年以及截至2021年6月31日的六个月，公司的收入分别为(人民币，下同)2477万元、5262万元；毛利分别为2068万元、4433万元。同期，毛利率分别为83.5%、84.2%。
一旦数坤科技成功上市，毛新生和马春娥夫妇将迎来人生第一个IPO。
知名VC/PE云集，上个月，刚完成了一笔7亿融资
一路走来，数坤科技集结了一支豪华的投资方队伍。
据投资界不完全统计，数坤科技至今完成至少10轮融资，投资方包括华盖资本、远毅资本、五源资本、红杉中国、CCV创世伙伴、启明创投、中科创达、渤海产业投资基金、建兴医疗基金、朗玛峰创投、凯利易方资本、中金浦成、中再、轻舟资本、春华资本、高盛、Jane Street、Sage Partners、WT聚焦中国基金、未来启创基金等机构。
时间回到2017年，数坤科技刚成立没多久，还没有成熟的产品。即便如此，公司依旧拿到了远毅资本2200万元的天使轮投资。
彼时，五源资本也一直在看AI医疗领域的项目，但出手都很谨慎。在见过数坤团队后，五源资本创始合伙人刘芹当即决定要投资，甚至想独家拿走所有的份额。数坤团队综合考虑后，最终选择由五源资本和华盖资本联合投资——2019年7月，数坤科技宣布完成亿元A轮融资，华盖资本、晨兴资本联合领投，天使轮投资人远毅资本继续跟投。
五源资本创始合伙人刘芹曾回忆：“当年毛总（毛新生）和 Anne （马春娥）最打动我们的是差异化的战略路径，公司把医疗知识图谱放在第一位，扎扎实实搭建 AI 与云计算的技术基础设施。清晰的战略与强有力的执行引导公司真正实现了 AI 赋能创造医疗价值。更令我们兴奋的是公司从多个垂直产品矩阵向更具有平台特征的 AI 智能诊断基础设施的进化。”
2019年，医疗AI行业开始进入洗牌期，很多创业公司融资节奏开始放缓，但数坤科技再次获得了由创世伙伴资本领投的2亿元B轮融资。本轮融资中，老股东五源资本、华盖资本、远毅资本持续加注。
2020年，数坤科技迎来融资大爆发——6月，公司官宣2亿元B1轮融资，中银国际领投、建银国际管理的建兴医疗基金联合投资，老股东创世伙伴资本和华盖资本跟投；8月，数坤科技又完成了2亿元融资，启明创投、中科创达、朗玛峰创投、浦发硅谷银行入场；12月，数坤科技又完成了一笔5.9 亿元人民币的重磅融资。这一次，红杉中国成为了领投方，中再保险、中金浦成跟投，华盖资本、五源资本、创世伙伴CCV、启明创投、远毅资本等一众老股东坚定跟随。
数坤科技的融资神话一直持续到公司提交招股书之前。今年8月，数坤科技宣布完成新一轮7亿元融资，投资方包括高盛资管、春华资本、红杉中国、远毅资本、简街亚洲、锐智资本、WT 聚焦中国基金、未来启创基金。
招股书显示，IPO前，华盖资本持有数坤科技10.22%的股份，为最大机构投资方；远毅资本、五源资本、红杉中国、CCV创世伙伴和启明创投分别持有9.12%、9.11%、8.62%、8.53%和3.64%的股份；红杉中国合伙人周逵和华盖资本医疗基金执行总经理孟楠担任非执行董事。数坤科技创始人兼董事长毛新生、创始人兼CEO马春娥共计持股约34.24%。数坤科技成功上市后，这对夫妻将轻松实现财富自由。
上市潮来了，同一时间，四家医疗AI赶赴IPO
数坤科奔赴IPO只是一缕缩影。眼下，国内医疗AI公司正掀起一股上市潮。
今年3月，医疗AI器械企业科亚医疗向港交所递交招股说明书。2016 年，周亚辉与曾先后在美国 Heart Flow 公司和美国通用电气公司全球研发中心任职的宋麒联合创办了科亚医疗。而后，该公司用 AI 加持医疗影像的方式直接切入冠心病诊断，并成为医疗AI的明星项目。
资料显示，科亚医疗成立至今历经了多轮融资——其中在2020年先后完成了从B轮到D轮的融资，累计融资约9亿元。无论融资速度还是融资规模，该公司均已在国内医疗AI行业处于领先地位。截至目前，科亚医疗身后汇聚了昆仑万维、IDG资本、国方资本、GGV纪源资本、天士力控股集团、雅惠投资、源码资本、中金公司等知名投资方。
鹰瞳科技紧随而来。6月，鹰瞳科技向香港证券交易所提交了IPO招股书。在本次招股书的董事长函件中，鹰瞳科技创始人兼董事长张大磊提到创立鹰瞳科技的初衷——因为家人被漏诊错过最佳治疗窗口，他决定与伙伴们一起创立鹰瞳科技。
2015年，鹰瞳科技正式创立，张大磊和团队用了3年时间研发出了视网膜人工智能慢病识别系统。在医学专家的帮助下，鹰瞳科技对算法进行更深一步的完善，其联合中山眼科中心等展开的全球首个眼科AI多病种辅助诊断系统真实世界研究结果表明，鹰瞳科技的算法准确率已可媲美专业眼科医生。
有着技术的加持，鹰瞳科技备受VC/PE青睐。招股书显示，鹰瞳科技至今总计完成7轮融资，投资方包括九合创投、智朗创投、搜狗、复星、中信、平安、礼来亚洲基金、清池资本、奥博资本等。IPO前，复星、平安和搜狗分别持有鹰瞳科技12.64%、8.82%和7.31%的股份，为前三大外部投资方。
上市潮仍在继续。今年8月，推想医疗已递表港交所，高盛、UBS和中信建投国际为联席保荐人。截至IPO前，推想医疗控股股东持股37.84%，红杉盛德持股10.73%，为第二大股东。后三大股东分别为启明创投、襄禾资本和鼎晖投资。
截至目前，医疗AI领域已经有了4家公司递交了招股书。其中，鹰瞳科技的进展最为迅速，日前已通过港交所聆讯，择日将正式启动招股并主板挂牌上市。而最先提交招股书的科亚医疗由于未能在6个月内通过聆讯，在港交所披露易的上市状态变成了“失效”。
医疗AI企业为什么扎堆IPO？
从整个赛道来看，受政策红利与资本共同推动，医疗AI在2020年已被提高到了一个前所未有的关注度。可以说，2020年是AI医疗企业获批三类证（即三类医疗器械注册证）的爆发之年。2020年1月15日，国家药监局发出国内首张医疗AI三类证，到年底业内已有10张三类证。国海证券研究指出，随着产业成熟度不断提升，资本市场对人工智能行业关注度有望提升。
毋庸置疑，2021年将是医疗AI企业的IPO大年，一场久违的上市潮正在来临。