文｜市值观察杨雷

编辑｜小市妹

有着“周期之王”之称的中远海控（601919）终于反弹了。今日，该公司上涨4.47%，终结连续大跌行情。

行情显示，今年7月7日，中远海控股价涨到25.69元，市值突破4100亿元。仅过了2个月时间，这家公司股价跌幅达到32%左右，市值跌没了1300多亿。

综合多方面因素，中远海控近期跌幅大，主要是市场造成的，公司基本面暂未发生变化。

从资金流向看，最近10个交易日，周期股遭到主力资金净卖出，而港口水运板块被主力资金净卖出68.37亿元。特别是中远海控，同期被主力资金卖出数额超过51亿元。

从市场风格看，医药、消费行业近期有所反弹，而化工、航运、钢铁、有色金属等周期股大幅下跌，导致市场情绪低迷。

再看行业，中远海控所处的集运行业景气度比较高。

截至9月30日，SCFI 运价指数上涨至 4614.10，相比2020年年初涨幅超过360%。有机构认为，三季度属于传统旺季，补库存现象仍然持续，运价仍有望维持较高水平。

从公司业绩看，上半年中远海控业绩表现突出。半年报显示，报告期公司实现营业收入1393亿元，同比增长88.06%；实现归属净利润371亿元，同比增长3162.31%。

业绩大爆发的深层次原因是，疫情冲击导致全球供应链失衡，集装箱运输需求以及货运量大幅提升，却存在缺箱和缺船现象。

 分业务看，在集装箱方面，中远海控H1期间，集装箱保有量比去年年底增长7.2%；在运力方面，该公司跨太平洋航线、亚欧航线运力相比去年同期增幅分别为12%和13%。

中远海控在最新公告中表示，“目前公司主干航线运价稳定，东西干线出口市场保持满载状态。”

其实，除了中远海控，港口航运板块不少公司也实现业绩、估值大幅增长。数据显示，今年以来有8家港口航运公司实现正涨幅。

以中远海特(600428）、中远海发（601866）举例，它们从年初至今涨幅超过33%。业绩方面，这两家公司上半年分别实现归属净利润1.462亿元、24.21亿元，分别同比增长102.84%、183.73%。

不过，因运价大幅飙升，也为航运板块的投资逻辑埋下“隐忧”。

一方面，部分国家开始关注“天价运费”，并采取措施抑制不公平收费等行为。比如，全球第一大航运公司马士基、第三大海运公司法国达飞海运和第五大海运公司赫伯罗特均相继宣布冻结运价。

另一方面，有机构认为，如果海外疫情被有效控制，意味着全球供应链回归涨超，那么运价水平可能较难得到维持，这对港口航运板块是不利的。

业绩大幅增长，股价却跌超32%，中远海控是否被错杀，市场将逐渐验证。