投稿来源：商业纪事

中国又一家发迹于下沉市场的互联网公司要上市了。

1月26日，快手正式向港交所递交了公司上市发行方案。快手是“下沉市场四天王”中继拼多多、趣头条之后，第三家上市的互联网公司。

快手最新披露的财务数据显示，截至到去年11月30日，快手电商GMV达到3326亿元人民币，已经超过2019年全年GMV的5倍。

这是什么概念？老纪看了一下拼多多的GMV，截至去年9月底的12个月内，拼多多平台交易额为1.46万亿元，每月大概是1200亿，快手约为拼多多的四分之一。已经成为中国第四大电商公司。

把快手和拼多多放在一起对比有点不公平，一个是短视频公司，一个是电商公司，但仔细分析二者的模式可以发现，他们都靠广告和卖货赚钱，更重要的是，这两家公司都是这些年从下沉市场“发迹”的互联网公司，且展现了非常高的成长性。

下沉市场是中国三四线城市及以下市场的代称，这些年，多家互联网公司在这个市场迅速崛起，除了拼多多、快手，还有互联网保障公司水滴，这三家公司分别在电商、短视频和健康保障领域成为“下沉市场之王”。

不管是快手还是拼多多，亦或是水滴公司，都有一个共同特点：通过满足下沉市场用户的需求，笼络了大批用户。

截止去年第三季度，快手主应用+极速版+小程序的去重平均日活是3.05亿，月活7.69亿。其中快手主应用的平均日活是2.62亿，月活是4.83亿。

通过梳理可以发现，快手的用户增长可以分为两个阶段，第一个阶段为成立初期至2018年，这个阶段的用户增长主要依托于下沉市场的自然爆发。

QuestMobile发布的数据显示，以2016年12月快手的用户画像作为样本来观察，可以看到快手的用户显著具备下沉和年轻的特点：从地域分布上看，快手三线及以下城市占比达到66.01%，超过行业平均；从年龄分布上看，快手25岁以下用户占比高达42.6%，高于全网平均24.48%。

第一阶段也是快手用户快速增长的阶段，奠定了其“下沉市场天王”的地位。第二阶段则是2018年至今，这个阶段的用户增长则偏向一二线城市用户的迸发。

根据快手发布的内容生态报告，相比于2018年一二线城市日活4000万的规模，2019年快手在一二线城市中的日活用户超过6000万。2020H1，快手用户的地域分布中，一二线城市占比更是接近50%。

再来看看水滴公司，从地理区域来看，水滴公司70%以上的用户均分布在“下沉市场”，其中80%的筹款用户、72%的赠与用户和77%的互助用户都来自于三四五线城市。

另据水滴公司旗下水滴保险商城此前发布的数据显示，该平台用户覆盖全国超过94%的市县，其中超过76%的用户来自三线及以下城市地区。下沉市场的用户主要购买的险种为百万医疗险，此外，重疾险、年金险和意外险也倍受青睐。

从下沉市场崛起，然后向一二线城市渗透。很显然，快手和水滴公司都走了一条和拼多多相同的道路。仔细研究这种模式的逻辑可以发现，这三家公司都牢牢抓住了下沉市场的红利，所谓红利，主要体现在三个方面：

一、下沉市场是一个比一二线市场大好几倍的市场，虽然居民平均收入低，但潜在用户数量庞大，人口总数超过10亿。

这个庞大的市场五六年前就客观存在，为什么这些年突然爆发，成就了拼多多、快手以及水滴公司？主要得益于移动互联网的发展，目前下沉市场的互联网渗透率已经达到90%，基础设施的完善，给各种互联网服务在下沉市场爆发奠定了基础。

二、快手、拼多多、水滴公司抓住了微信的社交红利，都巧妙的利用了社交效应，用户获得了指数级的增长。

快手披露的股东名单显示，腾讯持有快手21.57%的股权，持股比例最高，快手创始人宿华持股12.65%，创始人程一笑持股10.02%，合起来和腾讯相当。

腾讯不仅是快手的大股东，也是拼多多和水滴公司的重要股东，腾讯目前持有拼多多16.9%的股份，是最大的机构股东。水滴公司虽然还没上市，但此前在已经获得5轮融资，其中4轮都是腾讯领投。

作为“腾讯系”公司，拼多多、快手和水滴公司在发展早期或多或少都沾了微信的光，而微信是国内第一大社交应用，用户超过10亿，中国有手机的人几乎就有微信。

比如拼多多著名的“砍一刀”，如果不依赖于微信，绝对是成长不起来的；又比如，快手早期的很多作品，就是在微信朋友圈火起来的；水滴公司的水滴筹、水滴互助和水滴保险商城业务都是通过微信分享扩散，然后获得用户。

三、本质上，这三家公司提供的服务满足了下沉市场用户的需求，填补了市场空白。

拼多多崛起前，电商领域已经有了阿里巴巴和京东两大电商巨头，拼多多凭借低价和社交裂变找到了属于自己的市场。黄峥2018年说过一句话：“我们的核心就是五环内的人理解不了。”今天看来，这句话成了拼多多能成为电商巨头的基本逻辑，毕竟中国有6亿人月入只有1千元。

快手能在下沉市场快速崛起，核心是提供了短视频服务，相比图文内容，短视频不管是消费门槛还是创作门槛都比较低，再加上下沉市场用户闲暇时间较多，让快手短时间内就吸引了大批用户。

同样的道理，在保险保障领域，因为服务成本较高，下沉市场一直是传统保险公司忽略的市场，水滴公司推出了极具性价比的保障服务，建立了一个覆盖各收入阶层的保障体系。水滴筹作为大病筹款平台，为得了大病而无钱救治的患者提供了筹款工具；水滴互助提供了一种低门槛，高性价的保障服务；水滴保险商城联合保险公司，定制极具性价比的保险产品，让下沉市场用户买得起，买得到。

抓住以上三个红利，拼多多已经上市，快手离上市也不远了。