文｜壹度Pro

一个月内，阿里“怒亏”超200亿，“甩卖”了银泰百货、高鑫零售（包含大润发、欧尚等）。

12月17日，阿里发布公告称，将所持全部银泰股权以约74亿元出售给雅戈尔集团和银泰管理团队成员组成的买方财团。

紧接着1月1日晚，阿里再发公告，以131.38亿港元（约123亿元人民币）向德弘资本出售所持高鑫零售全部股权。

从公告来看，阿里卖银泰，预计亏损约93亿元。而卖高鑫零售，阿里预计亏损约131.77亿元。

这两笔出售，阿里预计亏损约225亿元，也被市场调侃为是“割肉”甩卖。

自2023年进入全新战略调整阶段的阿里，正在加速“减负”，聚焦电商、云+AI两大核心业务，快速收缩，“割肉”非核心资产，尤其是线下零售资产。

那么，马云曾经带头发起的“新零售”战略，如今“难产”了吗？阿里这一波“割肉”，到底值不值？

01 阿里，快速“甩包袱”

阿里出售高鑫零售、银泰百货，市场早有传闻。

早在2024年年初，市场就流传出银泰百货将被出售的消息。2024年10月，高鑫零售也已发公告预告，有买家有意收购。

当初，阿里将这两大集团收入麾下时，前后花了将近700亿元。

2014年及2017年，阿里两次出手加持，先后以53.7亿港元、198亿港元，人民币超200亿元成为银泰百货最大股东。

2017年以及2020年，阿里先后以224亿港元、279.57亿港元入手，共持有高鑫零售72%的股份，累计投资约503.57亿港元（约人民币474亿元）。

彼时，如此大手笔的投入，因为阿里正在轰轰烈烈地推进“新零售”战略，显得自然而然。

在2016年云栖大会上提出“新零售”战略时，马云曾断言：“纯电商时代很快会结束，未来十年、二十年，没有电子商务这一说，只有新零售。也就是说线上线下和物流必须结合在一起，才能诞生真正的新零售。”

在电商行业还是阿里京东“双巨头”格局的2016年，线下零售成为两大巨头争抢的优质资产。

为了推进“新零售”战略，从2015年到2017年，阿里还对苏宁易购、三江购物、联华超市等实体零售连锁企业进行了战略投资。其中，苏宁易购是最大一笔，阿里花了283亿元成了第二大股东。

除了投资并购，阿里还加速业务融合，比如，阿里将高鑫零售旗下大润发和淘天、盒马相融合，推出了淘鲜达、盒小马，只是最终并没有发展起来。

当初阿里入手的线下实体零售，如今已经成了阿里的包袱。在阿里财报中，银泰百货、高鑫零售所属的“所有其他”业务板块，近年来业绩表现并不算好。

截至2024年9月30日的六个月内，阿里“所有其他”业务板块经调整EBITA亏损为28.45亿元。而在2024财年，阿里“所有其他”板块营收1923.31亿元，同比下滑2%，经调整EBITA亏损为91.6亿元。

财报将这一板块营收下滑的原因，主要是高鑫零售收入下滑。

截至2024年9月30日的半年，高鑫零售营收为347亿元，较上年同期的357.58亿元下降3%，而在2024财年，高鑫零售收入为725.67亿元，同比减少13.3%。在利润层面，高鑫零售一度大幅亏损，2022财年曾亏损8.26亿元。

现如今，一个月内两次出售，卖掉了两个“非核心资产”，阿里在快速“甩包袱”。

02 战略调整，聚焦主业

在飞速“甩包袱”之前，阿里早已经明确了聚焦主业的决心。

2024年2月，阿里巴巴集团董事会主席蔡崇信在财报会上表示，资产负债表上的一些传统实体零售业务，并非阿里核心聚焦的业务，退出也非常合理，只是由于市场环境存在挑战，需要时间。

明确这一观点的背景是，自2023年4月起，阿里进行了全新改组，集团分拆为“1+6+N”，并在两个月后正式由蔡崇信担任集团董事会主席、吴泳铭担任集团CEO。

接任CEO后，吴泳铭在2023年9月明确了 “用户为先、AI 驱动” 的战略重心，进行业务梳理，重塑业务战略优先级。

自此，阿里将电商业务和AI科技作为阿里最关键的两大发展方向，吴泳铭还亲自掌舵，担任了阿里淘天集团以及阿里云智能集团CEO。

从财报数据来看，这两大战略重心，一个代表着阿里当下的基本盘，一个代表着阿里未来的增长空间。

在截至2024年9月的最新季报中，阿里的国内电商业务淘天集团，收入989.94亿元，为阿里贡献了41.86%的收入，接近阿里的半壁江山；阿里的海外电商，也就是阿里的国际数字商业集团，营收增长了29%，增速最高。

在“用户为先”的战略重心之下，阿里一直在增强“好商品、好价格、好服务”供给，全面提升消费者体验，88VIP会员规模达4600万，成为国内最大的电商付费会员体系。

面对京东、拼多多的迅猛攻势，阿里在2024年11月还专门成立了“阿里电商事业群”，整合国内外电商业务，包括淘天集团、国际数字商业集团、以及 1688 和闲鱼两个战略级创新业务，由蒋凡担任电商事业群CEO。

阿里云智能集团最新季度营收为296.10亿元，同比增长7%，营收占比约12.55%。尽管营收增长不是最高的，但是利润增长却是最快的，云智能集团经调整后EBITA利润26.61亿元，同比增长89%。此外，阿里云的AI相关收入连续五个季度三位数增长。

马云在阿里内部最新一次亮相中还表达了对AI的看好，称未来20年的AI时代能带来的改变会超出所有人的想象，因为AI会是一个更加伟大的时代。

在复杂多变的大环境中，降本增效、砍掉繁冗枝丫，聚焦主业，已经成为了大厂们的集体选择。

这次银泰、高鑫的接盘者，实际也在聚焦主业。接手银泰百货后，做男装起家的雅戈尔，能够进一步回归时尚主业。德弘资本成为高鑫零售大股东后，有着海尔、蒙牛、百丽国际的投资及扶持案例，也能进一步发挥在消费赛道的特长。

而阿里巴巴选择战略聚焦，主动加速边缘化新零售业务，是时代的潮流，也是阿里未来长远稳健发展的基础。

03 阿里新零售，败了吗？

与聚焦主业对应的，是市场对于阿里“新零售探索折戟”的讨论不断。

毕竟，除了刚卖掉的高鑫零售和银泰百货业绩表现不如人意之外，阿里收购和入股的其他线下零售和实体企业中，同样也并没有表现特别出色的。

尤其是阿里花了283亿元投资的苏宁易购，曾连续多年亏损，单是2021年就亏损了432.65亿元。一直到2024年，苏宁易购才在以旧换新政策的支持下，实现了扭亏为盈。而苏宁易购的股价，已经从最高峰时的超20元，到如今长期处在3元以下。

即便是盒马，作为阿里内部孵化的新零售品牌，2024财年整体GMV超590亿元。但盒马分拆上市计划并不太顺利，在2024年创始人侯毅离职时，也曾传出将要出售的消息。

对比胖东来帮扶永辉，让永辉实现了自我造血、亏损缩减、基本盘向好，线上出身的阿里，对于实体零售企业的变革，效果或许比不上实体零售之间的帮扶。

但是，这些并不代表阿里新零售战略的失败。曾经大手笔的收购或入股，在过去确实帮助阿里补上了零售布局的“最后一块拼图”，并在某种程度上反哺了自身业务的增长。

举例来说，通过对新零售的布局，阿里实现了对生鲜、酒水等线上较难渗透的品类的布局，进而推动了线上销售率的提升。同时，阿里借助线下提升了支付宝活跃度，并且吸引了一批大品牌入驻淘天。

阿里孵化的线下相关业务，比如天猫超市的发展，也离不开阿里的新零售变革。阿里内部孵化的盒马目前还未出售，而且，盒马还处于增长轨道上，并且已经连续九个月盈利，构建起了较为稳健的线上渠道，能够实现线上交易额超六成。

此外，阿里这些年在新零售的探索中，诸如数据驱动的运营、智能化技术应用等，已经在阿里的其他业务中得到了沉淀和应用。阿里推动下，大润发和淘天、盒马涉及供应链、配送、技术、会员体系等诸多方面的融合，这些不会因为战略调整而完全消失。

高鑫零售“脱离”阿里后，其CEO沈辉还在全员信中还表示，过去7年阿里对高鑫零售的数字化转型给予了重要的支持，未来双方业务合作不会中断，还是非常重要的业务伙伴。

当下的阿里，阶段性放弃新零售战略，实质上是在顺势而为，保住核心竞争力。

短期内阿里可能会因此有一定亏损，但从长远来看，阿里的盈利能力也将上升。单是高鑫零售的8.5万人，不再归属于阿里旗下，阿里的组织规模或将减少一半。

未来，甩掉非核心资产后，阿里将能够以更灵活的姿态，应对更激烈的市场竞争。