文｜无相商业趋势

传闻变成了实锤，分析变成了实证。

两个月前，坊间预测阿里即将卖掉大润发，现在公告出来了。

1月1日晚，阿里巴巴集团发布公告：宣布子公司及NewRetail与德弘资本达成交易，以最高约131.38亿港元出售所持高鑫零售全部股权，合计占高鑫零售已发行股份的78.7%。

1月2日港股开盘，高鑫零售暴跌逾21%。

相比于2020年高峰时期的1000亿港元，高鑫零售目前市值缩水了近85%。

前不久，阿里以亏93亿的代价卖掉银泰，现在又卖掉了大润发，背后到底是出于什么考虑？

高鑫零售就是知名连锁超市“大润发”的母公司。

当初阿里收购高鑫零售和银泰的逻辑都是一样的，想要打通线上线下，构建全渠道零售的业务。

但商业实践证明，传统零售的升级改造，并不仅仅是“线上赋能”那么简单。

2017年底，阿里巴巴用224亿港元买下了高鑫零售36.16%的股份，3年后又追加280亿港元，增持高鑫零售股份至约72%，成为第一大控股股东。

那时候的大润发被誉为“超市一哥”、“最赚钱超市”。

然而，随着零售业的整体下滑，高鑫零售的市值已降至约180亿港元。

根据阿里的公告，这次出售所持有的高鑫零售约78.7%的股份，价值约131.38亿港元。

如果阿里没有中途做T，那么这笔投资血亏近370个亿。

哪怕如此巨额的亏损，阿里也要割肉。

可见，阿里对实体零售已经没有了期望。

从大的背景来看，电商零售、即时零售、社区团购等新消费模式占比逐年提升。

随着短视频带货等多种业态的出现，网购已经成了年轻人的消费主流。

这给传统的大卖场和超市带来了巨大压力。

拿高鑫零售来说，自2020年股价达到顶峰后，连续三年的业绩都是净亏损，亏损额越来越大。

另一方面，传统的零售生意由于房租、成本、员工等高成本，很难做到低价高质，难以在价格上和网购竞争。

这也是永辉为什么要学胖东来，搞差异化竞争的原因。

总之，传统零售业在新业态的面前，确实面临着整体销售萎靡的窘境，而且短期内难以看到转折的趋势。

阿里此时斩仓，在外界看来可能是巨亏，但或许不割肉，还会更亏。

阿里剥离大润发，也是出于自身战略考虑。

在张勇时期，盒马、银泰、大润发等线下业态退居“1+6+N”中“N”的边缘地位。

去年，蔡崇信更是表示传统实体零售业务不是阿里的核心业务，阿里旗下还有一些资产需要清理。

到了吴泳铭时代，剥离线下，回归电商的战略进一步清晰。

最近这段时间直接卖掉大润发和银泰，可能下一个，就是盒马。

从阿里的财务看，阿里卖掉这些资产并不是为了集中火力搞大事，因为阿里的账上还有着几千亿的现金储备。

之所以卖掉，可能是准备进一步聚焦电商+AI。

去年，阿里达摩院里面几个技术大拿被字节高薪挖走，随后字节开发的豆包走红，下载量突飞猛进。

这对于阿里的教训不可谓不深。

在电商领域，不少商家反馈，目前阿里产品迭代速度已经落后于拼多多和字节了。

现在聚焦电商，必须要动大手术，精简臃肿的业务和队伍，才能让集团焕然一新。

而高鑫零售这种实体零售业往往需要大量的团队投身于门店建设、库存管理，正是被“优化”的对象。

所以出售高鑫零售，也是反映了阿里对主要业务的聚焦。

此外，通过剥离重资产，也有利于降低了企业的财务风险，增强了资产流动性，进一步兑现对股东回报的承诺。

实际上，从去年加速“瘦身”以来，阿里巴巴的股价已经走出了一波回弹行情，港股、美股两开花，不再是连续阴跌。

这对于资本市场来说，也是一针强心剂。

连续地甩卖，让外界看到了阿里的果断和胆识。

俗话说：“船大难掉头”，对于阿里这种体量的企业来说，战略转向一定要坚定。

正所谓“当断不断，反受其乱”，聚焦核心业务，促进业务整合，是阿里用执行力兑现战略承诺的关键。

阿里在瘦身的同时，高鑫零售也在改革。

在最新的财报中，高鑫零售公布了截止2024年9月30日的六个月中期业绩，其中一个指标惹人注目：

上半年，竟然实现了2.06亿元的归母净利润！

究其原因，也是在业态创新上做出了新动作。

比如，发展“小润发”，与盒马合作，推出了“盒小马”，对多家门店进行改造，同时学习山姆、开市客打造会员店等。

高鑫零售在财报中提到，2025财年，作为第二增长曲线的大润发Super和M会员店将加速扩张。

CEO沈辉表示，高鑫零售将持续优化会员店的盈利模式，加快区域布局调整和低效门店的改善，以实现扭亏为盈的目标。

去年以来，大润发推出大拇指“超省”系列自有品牌商品，涵盖洗护、服饰、食品、家居等多品类，超低价很引人注目。

1.9元的洗洁精、2.7元的护手霜、2.9元的纯棉中筒袜、3元的卫生巾、5.2元的洗面奶……

这些“薄利多销”的自有、自研品牌商品，已在市场上获得不少正面反馈。

零售业是永远刚需的行业，但它的模式也永远处于变革之中。

尽管当下零售行业处于市场低迷期，但无论是叶国富“抄底”永辉，还是山姆、开市客在中国的遍地开花，都在说明：

机会是创造出来的。

胖东来主打服务，山姆主打质价比，各有各的特色。

只要传统的零售可以解决产品的安全、品质与信任度中任何一个问题，并且做到升级业态，就有可能从中杀出一条血路，收获来自“未来的好消息”。