超预期的业绩增长未能“沸腾”股价,谷歌的AI战事升级?

近日,谷歌母公司Alphabet在美股盘后公布了第二季度财报,其中,总营收847亿美元,同比增长14%,高于分析师普遍预期的842亿美元

文| 美股研究社  好蓝不灵

近日,谷歌母公司Alphabet在美股盘后公布了第二季度财报,其中,总营收847亿美元,同比增长14%,高于分析师普遍预期的842亿美元;净利润录得236亿美元,每股收益1.89美元,高于预期的每股1.84美元。

整体来看,业绩向好态势显著。但财报发布后,股价出现波动,盘后先是上涨约2%,随后又下跌2.18%。截至7月25日收盘,公司股价下跌2.99%,报169.16美元/股。

波动的背后,是两种不同的市场预期在博弈。投资者对云业务、搜索引擎广告业务的蓬勃发展感到欣喜,但也对Alphabet在AI领域的巨额投资何时能获得回报表示担忧。

豪赌AI的谷歌,面临经营表现与科技前景的背离,该何去何从?

大模型重塑应用生态之际,谷歌聚焦“AI+”成效如何?

从ChatGPT推出后的沉寂,到新模型的追赶与反超,谷歌重回市场领导者之位。目前,AI技术已对谷歌的广告业务、云业务产生了积极影响。

财报显示,2024年第二季度,谷歌广告业务总营收为646.16亿美元,同比增长11%。其中,谷歌搜索和其他广告收入为485.09亿美元,同比增长14%;YouTube广告收入为86.63亿美元,同比增长13%。云业务首次季度收入超过100亿美元,达103.47亿美元,同比增长29%。

具体来看,在主营广告业务上,谷歌将AI渗透到业务运营的方方面面,大幅提升了双边市场的重合度。

亚马逊的一项调研发现,在无法成功开展广告活动的广告主中,将近75%的人认为制作和选择创意形式是他们面临的最大挑战。而生成式AI可以赋予广告主大规模、高效率地创作品牌主题图像的能力,增强创意能力并简化流程,开始成为广告主日常运用的创意工具。Gartner一项调研显示,63%的营销负责人计划在未来两年投资生成式AI解决方案。

为了帮助广告主们利用好生成式AI,谷歌进一步提升了Performance Max等广告产品的易用性,通过将许多新推出的大模型逐步融入其中,以达到良好的广告效果。

财报显示,2024年第二季度,谷歌宣布了超过30个新的AI赋能产品。Google 广告副总裁兼总经理Vidhya Srinivasan表示,随着生成式AI应用于Performance Max,广告主的广告效力平均增加了6%。由此。以AI为桥梁,广告受众和品牌商的双边市场正在加快重合。

而在新增长曲线云服务业务上,可以看到,当前云计算市场需求颇为旺盛。市场调研机构Canalys报告指出,2023年全年,云基础设施服务总支出达到2904亿美元,同比增长18%,并预计2024年全球云基础设施服务支出将增长20%。

而企业“上云”是为了‌将基础系统、‌管理及业务部署到云端,‌通过线上‌连接更多合作者,‌形成互利共生的生态系统,‌‌再利用基于此形成的数据交互和沉淀,‌为管理经营决策提供支撑。‌

因此,“上云”成本如何?云计算平台连接社会化资源的能力如何?能否满足企业个性化需求,运行多个设备,‌实现资源统一管理?这些都是企业购买云服务时最关心的问题。

为了回答这些问题,谷歌云致力于打造全栈AI。据悉,谷歌已在其AI云服务平台Vertex AI上集成了各种AI开发生态工具和机器学习工具,便于企业进行模型训练、推理和AI应用开发等操作。

目前,谷歌的云计算业务已连续几个季度实现盈利,展现出良好的势头。谷歌高管Sundar Pichai指出,AI解决方案已经成为谷歌云的绝对支柱,超过70%的生成式人工智能独角兽企业都适用谷歌云服务。

综合来看,谷歌广告业务、云业务的稳定增长,均已离不开AI。随着人工智能的发展带来巨大的创新能力,谷歌也将自己定位为最大的机会主义者之一。

但市场同样关心谷歌对AI的投资能否获得加倍的回报,红杉资本合伙人Cahn曾表示,“投机狂热是技术进步的一部分,因此并不可怕。但我们不能产生一种错觉,认为AI能让人们快速致富”。可以说,市场对谷歌的期待与担忧并存。

AI战事升级,谷歌面临成长的烦恼

据悉,7月25日纳斯达克指数跌3.64%,创2年多以来最大单日跌幅,主要成分股Google、微软、Meta等分别跌5.03%、3.59%和5.61%。投资者对AI概念股持审慎态度。

高盛称,大规模企业最终将被要求证明他们的投资将产生收入和利润,未能达到这一预期,则会导致估值和股价大幅下跌。

市场的怀疑不无道理,即便谷歌凭借AI保持了季度性增长,但长远来看,依然面临着沉重的发展压力。

从内部发展视角来看,繁杂的各类AI成本支出项目,如算力成本、资本性支出等,对公司整体利润率的影响逐渐加大。

红杉资本的一份报告强调,AI公司每年必须赚取约6000亿美元,才能支付其人工智能基础设施(例如数据中心)的费用。

随着加码布局AI,科技公司的资本支出的确正在持续增加。据了解,Meta将2024年资本开支上调至350-400亿美元(此前预期为300-370亿美元);大摩的报告预计微软的总资本支出将从2023财年的320亿美元增至2025财年的630亿美元。

谷歌同样如此,财报显示,2024年第二季度,Alphabet资本支出高达132亿美元,高出市场预期的122亿美元,几乎是去年同期69亿美元的两倍。今年一季度的资本支出也同比增加了91%,持续巨额的资本支出令投资者感到恐慌。

对此,Sundar Pichai解释称:“我们正处于一个变革性领域的早期阶段。在科技领域,当你经历这样的转变时……投资不足的风险远高于投资过度。”

而这些资本支出具有收益递延性,其形成的资产经历一段时间的使用运营后,才能在未来逐步回收成本并实现盈利。但各企业的支出竞赛,无疑会延长这一周期。

另外,目前AI产品层面的竞赛日趋白热化。今年5月,OpenAI推出新的旗舰人工智能模型GPT-4o,速度比现有的GPT-4 Turbo快两倍,但成本仅为其一半;7月,Meta推出最新的开源大模型系列Llama 3.1;微软已上线如影数字人生成平台SenseAvatar,融合了领先的大语言模型和数字人视频生成算法能力……

而谷歌在I/O开发者大会上也推出“AI全家桶”——AI助手项目Project Astra、对标Sora的文生视频模型Veo,以及硬件方面的第六代Tensor处理器单元(TPU)Trillium芯片。

但如此丰富的AI产品,要完全整合到目前的业务中尚需时日。此前聊天机器人Bard和AI Overview在上线时的“翻车”,也表明谷歌AI产品落地于实际场景时,仍有不少进步空间。

综合来看,AI大模型“鹿死谁手”,还需进一步观察,不过头部企业的发力方向,分化愈发明显。OpenAI的GPT-4o深度拥抱苹果,设计目标便是解决迁移到苹果Siri平台的工程问题,为Siri全面适配做重要的工程性优化,包括提升反应速度、减少出错率等。

而谷歌选择多点突破,如其已布局办公套件AI Teammate、探索教育应用场景的Notebook LM、为人们日常生活提供帮助的通用AI智能体Astra,以及Android 15 中的AI功能更新等,透露出谷歌势要争夺全球AI头榜企业的雄心。

而对所有关心和热衷感知AI的人来说,变革力量推动下,一个新的百花齐放时代已然到来。

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