文|天下财道 储燕

近期，东鹏饮料（605499.SH）高管辞职和套现的消息，引起普遍关注。

仅在东方财富网股吧中，随手翻开近期的页面，媒体对于公司高管离职或减持的报道扑面而来。

（来源：东方财富网）

而这一切发生的背景是，2023年12月20日，东鹏饮料连续发布3条公告，包括董秘辞职、数名股东和董监高集体减持等。

作为功能性饮料的龙头企业，东鹏饮料这是怎么了？

董秘辞职

东鹏饮料的主营业务为饮料的研发、生产及销售，主要产品包括东鹏特饮、东鹏大咖、东鹏补水啦、包装饮用水等，其中，东鹏特饮是公司核心产品。

虽然“累了、困了，喝东鹏特饮”的广告大家比较熟悉，但东鹏饮料登录A股市场只有两年半的时间。

2023年12月20日，东鹏饮料发布了一则人事变动公告，董秘刘丽华因个人发展原因，辞去所任职务，其此前担任公司董事、集团副总裁和董秘等职务。

此外，刘丽华还担任东鹏饮料董事会战略委员会委员；东鹏饮料（香港）有限公司董事；深圳市鹏贷达小额贷款有限公司（下称“鹏贷达”）执行董事、总经理兼法定代表人等职务。

刘丽华辞任后，上述职务都需要人接手。

刘丽华这个美女董秘，对东鹏饮料来说举足轻重。财报显示，刘丽华最近三年薪酬分别为231万元、410万元、302万元。在辞职公告中，公司对其的评价也很高：刘丽华在任期间“作为公司IPO负责人，带领团队出色完成上市工作，并在集团的资金管理、投资者关系、舆情管理、信息披露、公司治理和资本运作等方面发挥了重要作用”。

（来源：东鹏饮料公告）

刘丽华的辞职似乎挺突然，其有的职务尚未有合适人选交接，而且2023年5月份时，她还信心满满对媒体表示，“公司内部当下的第一目标是营收跨越100亿冲刺200亿，未来争取用3至4年的时间突破200亿元的销售收入。”

既然展望的这么遥远，刘丽华应该还是想与公司共图发展的。但“未来”还刚出发，刘丽华却“突然”离去。

不过看似突然，有媒体报道认为，刘丽华的辞职或早有预兆，2023年其多次减持公司股份，累计减持金额约3786万元。

（来源：媒体报道）

急于套现

不久前的2023年12月20日，东鹏饮料发布了一则股东及董监高减持结果的公告。

公告显示，截至此次减持计划期限届满，东鹏饮料股东烟台市鲲鹏投资发展合伙企业（下称“鲲鹏投资”），以及蔡运生、李达文、刘丽华等9位企业董监高，通过集中竞价及大宗交易方式共计减持公司股份约744万股，约占总股本的1.86%，金额合计达到13.69亿元。

（来源：东鹏饮料公告）

其中，东鹏远道减持最多，高达5.9亿元；其次是东鹏致远、东鹏致诚，分别约为2.7亿元、2.1亿元。它们皆为东鹏旗下的投资公司。

值得一提的是，东鹏饮料股东和董监高此次减持的股份皆为IPO时期取得，减持计划在2023年5月30日披露，而前一天，即5月29日，这些股票刚解除限售并上市流通。

如此急不可耐的减持行为，自然引起市场热议。

而且，东鹏饮料当时发布的减持公告，还引起了二级市场不小的震荡。

东鹏饮料公告发布后的首个交易日，即2023年5月30日，公司股价盘中达到年内最低，仅为148.57元/股，较年内最高跌去近30%，并在全天跌去4.31%。

（来源：东方财富网）

另外，去年1月，东鹏饮料的第二大股东天津君正投资管理合伙企业（下称“君正投资”）也发布了减持计划，并于8月完成了减持，共减持了约375万股，占总股本的0.94%，套现约7亿元。

当时，针对市场对减持的担忧，东鹏饮料还未离职的刘丽华曾对媒体表示，“公司披露的减持计划是例行公告，原持有股东将有步骤的实施，经初步沟通，将最大限度的减少对二级市场影响。减持计划不会影响公司经营团队的稳定性，核心管理层对公司的经营是有信心的。”

如今，口口声声向投资者传递信心的人，自己却先行套现离场了。

依赖单品

总体来看，上市之后，东鹏饮料市场布局和业绩都还保持相对稳定。

根据尼尔森IQ的报告显示，东鹏特饮2021年、2022年连续两年在中国能量饮料中销售量排名第一、销售额排名位于第二。

东鹏饮料2023年前三季度营收约86亿元，同比增长30%；归母净利润约17亿元，同比增长42%。

（来源：东鹏饮料2023年三季报）

东鹏饮料的业绩增长，也与“砸钱”营销有关。公司前三季度的销售费用约为14亿元，同比增长接近31%。

此前，东鹏饮料还因2022年营收和净利润增速刚超20%，不及2021年超40%的增速，引发了市场对其增速放缓的担忧。

此外，东鹏饮料仍非常依赖大单品闯天下，多元化道路尚不明朗。

东鹏饮料自2021年以来陆续推出了东鹏气泡特饮、东鹏大咖、生榨油柑汁、东鹏补水啦西柚口味等多款新产品，但收入占比一直不高。

同花顺iFinD数据显示，2020-2022年，公司主打产品东鹏特饮为东鹏饮料取得的营收分别约为47亿元、66亿元、82亿元，占比分别为93.88%、94.47%、96.08%，呈逐年上升趋势。

（来源：同花顺iFinD）

2023年前三季度，东鹏特饮对东鹏饮料的营收贡献约为80亿元，占比仍超九成，约为92.51%。

另外，2022年，东鹏饮料的设计产能约为280万吨，但实际产能约为206万吨，产能利用率仅约为74%。

好消息是，产能利用率虽未饱和，但东鹏饮料目前在积极进行扩产，2023年11月发布公告要投资不低于6亿元在天津建设生产基地，浙江基地也在11月正式投产。

截至2024年1月3日午盘，公司报收185.46元/股，动态市盈率33倍，市值741亿元。

在行业竞争激烈的情况下，东鹏饮料董监高和股东的减持，以及董秘的突然离职，不免令投资人格外关注。公司将如何稳住东鹏特饮销售地位，又能否顺利培育出第二增长曲线？《天下财道》将持续关注。