文|氢财经 王婷妍
编辑|王婷妍
盐津铺子食品股份有限公司（下称“盐津铺子”）业绩股价双双暴涨。
8月15日晚间，盐津铺子披露了半年报及三季度业绩预报，半年报显示，其营业收入、归母净利润、扣非净利润双双增长，其中扣非净利润增长幅度逾500%，而其预告中前三季度的扣非净利润增长幅度更是超600%，可见盐津铺子业绩的漂亮程度。
基于此，8月16日盐津铺子股价直接盘中涨停，扭转了其连续阴跌两天掉入90元/股以下的局面，最终以97.17元/股报收，去年盐津铺子在经历此前连年高增长之后，陷入了转型“阵痛期”，股价也由去年143.8元/股的最高点一路下挫，甚至到49.5元/股，虽然近来有所回升，但一直在90元/股左右波动。
如今盐津铺子以暴增的业绩为投资者长了脸面，给低迷的股价注入了活力，但其业绩的增长却建立在去年基数较低的情况，且仍未恢复至2020年时的水平，盐津铺子转型“阵痛期”或将仍在继续。
业绩暴涨，仍低于2020年水平
据盐津铺子半年报显示，上半年其实现营业收入12.10亿元，同比增长13.73%；实现归母净利润1.288亿元，同比增长164.97%；实现扣非净利润1.136亿元，同比增长523.33%。
对此，盐津铺子在产品品类、产品规格及渠道布局方面做出了详细说明，认为其主要增长原因主要源于此。
实际上，这只是其增长的一部分原因，另一部分则为去年基数较低，据了解，盐津铺子自成立以来，始终坚持线下为主的经营模式，在其近年营业收入中，传统商超渠道的收入常年保持在30%以上并且业绩增长迅速，营业收入由2017年的7.54亿元增长至2020年的19.59亿元，归母净利润更从6574万元增长至2.42亿元，面对如此高增长，盐津铺子还于去年3月制定了业绩增长目标，其计划2021年至2023年期间，每年净利润增速均保持在42%的水平。
为此其加大了投入，2021年持续投入欲提高销售，但随着电商及社区团购等新零售渠道的发展，传统线下经营模式受到较大冲击，如前文所述，2021年上半年盐津铺子业绩急转直下。
实现了营业收入10.64亿元，同比增长12.54%；归母净利润为4862万元，同比下降62.59%；扣非净利润更是同比下降81.85%至1823万元，实现了近3年来同期最差业绩。
此后盐津铺子调整了发展策略，实现了如今暴涨的业绩，但值得注意的是，2020年同期其归母净利润为1.3亿元，高于今年中报的业绩，也就是说，尽管盐津铺子业绩得以暴涨，但却仍未回到2020年同期的水平。
持续转型阵痛期
如前文所述，盐津铺子正在面临转型的阵痛期。
盐津铺子董事长张学武曾表示“盐津铺子多年来一直是以商超模式取胜，从公司成立开始，到上完市以后的前三年，都是聚焦在商超渠道发展。”，
而如今其遭遇的阵痛期又何尝不与商超模式有关，在盐津铺子执着于商超模式时，同行的良品铺子、来伊份等早已先一步进行全渠道的覆盖，在抖音、b站、小红书、拼多多等渠道均可见到各大零食品牌的广告。
以良品铺子为例，2021年良品铺子线上收入达48.58亿元，在总营业收入中的比重为52.1%，已超越线下，一跃成为行业头部企业，并且这其中电商、加盟、直营零售及团购的营业收入分别呈增长的状态。
虽然来伊份与盐津铺子的坚持线下有异曲同工之妙，但来伊份的线上收入也已达15%左右，尽管盐津铺子如今已向电商等渠道投入发展，但距离同行仍有较大的差距，2022年上半年，电商渠道实现1.53亿元的收入，在营业收入中的比重由2021年同期的3.34%提升至12.64%。
年内盐津铺子董事长张学武曾就电商渠道表示，去年12月至今年1月，电商这三个月表现非常突出，未来有望实现复利的良性增长。今年一季度，电商是所有部门中增速最快的，未来也将成为整个公司业绩驱动的引擎。
可如今来看，盐津铺子的收入布局与头部的良品铺子线上线下并重仍不能相比，并且其电商也仍未能成为其收入的增长引擎，盐津铺子还需面临转型的阵痛期。
频现食安问题
不过，从前述与各大渠道的合作中也可看出盐津铺子对该渠道的重视，但如今不是重视就可以获得增长，还需在品质方面下功夫，就在前不久有媒体消息称，湖北襄阳一女子看了主播推荐后，在盐津铺子官方旗舰店购买了脆骨小香肠，在食用期间居然发现有活蛆虫在香肠内爬动。
此后，该女子与官方旗舰店客服、抖音客服甚至带货主播沟通后，都未能得到正面回应，前二者表示退款加赔偿8元及20元的赔偿款，后者直接没有回复音信。
此类事件在黑猫投诉中并不少见，有消费者表示在某多多平台盐津铺子旗舰店购买的豆干，食用了几个后吃出了黑色的虫子，盐津铺子店铺客服敷衍了事不在乎的样子，售后服务极差。
还有消费者表示在淘宝盐津铺子食品旗舰店买的零食，在给小孩吃的时候发现有头发。
在其他平台，抖音甚至是线下小超市购买的产品都发现了此类事件。
各大品牌都在注重电商，想要取胜并不在数量而在质量，所谓“酒香不怕巷子深”，盐津铺子如此产品及处理方式又如何能在对手林立的休闲零食电商中成长为张学武口中的增长引擎呢？