文|港湾商业观察 陆永俊    

对于研发型企业而言，有时，研发模式优势不完全等于研发优势。

以趣睡科技为例，研发人员数量少、整体学历不高、流动性大、公司电脑比研发人员还少的现实，这使其研发优势不容乐观。某种意义上，研发犹如兵战，兵不在多，在精；将不在勇，在谋。

与此同时，趣睡科技曾经委托“刷单”的往事成为其无法回避的黑历史。更重要的是，未来如何拓宽小米之外的其他平台及其他海外市场也将成为另一个重点。

01 研发模式到底优势几何？

要睡好觉，装备很重要。虽然这话极像出自某个考不好试就说缺乏好文具的学生，但不可否认的是，即便现代人每天只睡六小时，一天也至少有四分之一的时间与床有关。在此背景下，成都趣睡科技股份有限公司（下称“趣睡科技”）近期开始冲刺创业板上市。

成立于2014年，“致力于为消费者提供高性价比和安全舒适的家居产品”的趣睡科技，是一家自有品牌科技创新家居产品的互联网零售公司，主营业务为高品质易安装家具、家纺等家居产品的研发、设计、生产与销售，核心品牌为“8H”。

趣睡科技招股书表示，公司具有较强的“研发模式优势”。那么，公司研发实力的底色如何呢？研发模式优势具体又有什么内涵？

首先，需要正视的是，与同行业可比公司相比，趣睡科技研发人员在数量上存在明显的“量级”差异。以2020年为例，公司研发人员39人，同类型公司中喜临门(603008.SH)453人、梦百合(603313.SH)358人、顾家家居（603816.SH）1094人、水星家纺(603365.SH) 197人、梦洁股份(002397.SZ) 335人、富安娜(002327.SZ) 268人、罗莱生活(002293.SZ) 276人，可比公司研发人数均值为426人。即便去除相对最高值与相对最低值，同业可比公司2020年研发人数均值为338人。

另外，即便以招股书中公司列出的人均产出作为衡量标准，公司研究人员的人均产出也呈现逐年下降的趋势。2018年研发人员人均产出1656.25万、2019年1492.39万、2020年1227.21万。

对此，趣睡科技对《港湾商业观察》表示，“公司研发人员拥有较为丰富的从业经验，对行业的见解独到，了解当前市场产品的痛点，从而进行有针对性的研发工作。公司对市场需求有更大敏感度，一旦某款产品销售增速放缓，公司便需要在较短时间内推出迭代产品，以顺应需求。故公司具有较强的研发模式优势。”

事实上，研发人均产出与业绩存在明显关联，近年公司业绩波动较为明显。招股书显示，2018年-2020年全年及2021年前三季度，趣睡科技分别录得营收4.8亿、5.52亿、4.79亿和3.34亿，对应净利润4387万、7392.98万、6787.95万和5159.84万。

确实，研发比拼的不是人数多少，比起人数而言研发团队的质量也很重要。那么，趣睡科技的研发团队的整体情况又如何呢？

若只从招股书看，趣睡科技的研发团队似乎采取了“宽进”策略。招股书显示，2021年6月公司134位员工中硕士以上学历只有6人。同期研发人员34人中只有2人拥有“硕士及以上”学历。换句话说，公司研发人员中学历处于硕士及以上的比重不足6%。

对此，中央财经大学刘春生对《港湾商业观察》表示，“任何研发都需要大量资金和人员的投入。如果企业研发人员的数量明显低于行业均值、硕士及以上研究人员占总研究人员数量占比太低，而且研发人员人均产出逐年下降，上述这些数据确实可能会让潜在投资者对于企业研发技术的竞争能力产生疑问。”

另有观察人士对《港湾商业观察》表示，“虽说当代社会早已迈入非唯学历论的时代，但是在很大程度上，高学历似乎与研发二字密不可分。换句话说，即便存在降低学历门槛特招，也应该只是少数现象。”

对此，趣睡科技对《港湾商业观察》表示，“公司研发人员拥有较为丰富的从业经验，产品经理曾任职于敏华家居、顾家家居、博洋集团等知名家居公司，对行业的见解独到，了解当前市场产品的痛点，从而进行有针对性的研发工作。”

“不排除在某些直接面向消费者的行业，研发人员对于市场的熟悉度与敏感度比单纯理论知识更有助于对于机遇的把握。”上述观察人士补充道。

值得注意的是，“宽进”的另一面却是“大换血”。期内公司研发团队在人员配置上频繁变动。2018年-2020年三个完整年度中，公司研发人员的离职率从2018年的19.44%快速增长为2020年的36.07%。另外，2021年前六个月公司的研发人员为34人，较2020年减少5人，这也是期内第一次在研发人员总数上出现逆增长。

针对期内研发人员变动的情况，趣睡科技表示，“近年来，公司持续拓展智能家居品类产品体系，随着公司经营规模与品牌声誉的逐步提升，对相关产品研发迭代要求进一步提升，对新材料、新工艺等方面的要求持续提升，需要持续招募具备互联网思维、持续创新的研发人员。”

此外，招股书显示，公司只有15台电脑，换句话说，如果这些全部用于研发，那么人均不到一台。虽然电脑数量多少不足以说明研发能力强弱，但是即便存在开发外包，研发团队人均不到一台的电脑的现实难免让潜在投资者对公司研发能力产生困惑。

对于研发能力这个问题，香颂资本沈萌对《港湾商业观察》表示，“公司的研发能力除了需要看研发人员与企业总人数的占比及研发人员产出率，还需要关注专利数量、新设计产品数量及销量。”

截至2021年8月31日，公司在申请专利45项，其中发明专利8项。截至招股书签署日，该8项申请中的发明专利有7项处于等待实审提案阶段，有1项处于回案审查阶段。“公司亦通过内部管理激励等方式，鼓励研发团队针对核心技术积极申请专利，未来将继续推进核心技术开发，技术竞争具备可持续性。”趣睡科技补充道。

或许，研发人员虽少但不代表公司研发能力弱，学历与行业嗅觉相比后者更务实，为了应对时代变化，持续招募具备互联网思维、持续创新的研发人员更新迭代团队成为必然选择。

然而，这一切归根结底还取决于市场是否买单，研发模式优势是否能够发挥作用？研发模式优势是否长期可持续？这些的答案仍旧需要时间来慢慢揭晓。

02 “刷单”往事与小米依赖症

研发能力是内功，但对于企业而言，商业的基本信誉确是基本功。从这点来看，趣睡科技多少令人担忧。

趣睡科技曾委托了刷单业务。招股书显示，期内，趣睡科技线上零售业务存在委托第三方对公司线上销售平台进行虚构快递单号方式互联网营销行为(即“刷单”)。2018年和2019年，趣睡科技“刷单”订单分别为7923笔和749笔，订单金额分别为1013.14万元和168.43万元。

“一般不看好评，看差评和销售量，好评有可能是刷出来的，但是对手刻意刷差评不也提高了别人的销量吗？”一位90后消费者表示，“总之，销售数据应该一定是真实的，买的多投诉少那就相对可靠些。”

对此，刘春生表示，“刷单刷好评等行为一旦被证实则属于商业丑闻。这就像作弊一样，对于企业而言这将可能是长期的负面印记。”

持相似观点的还有沈萌，“刷单与刷好评本身存在一定区别。因为刷单行为背后存在虚增业绩的意图。”

趣睡科技对《港湾商业观察》表示，“公司已于2019年3月底停止刷单行为，并于2019年4月制定了《预防刷单制度》严格禁止刷单，2019年4月起公司已不存在刷单行为。且公司刷单订单未安排发货，亦未确认收入，不存在虚增公司业绩的情形，相关刷单行为不构成重大违法行为，对本次发行不构成实质障碍。”

根据2019年1月1日生效的《电子商务法》其第十七条规定：电子商务经营者不得以虚构交易、编造用户评价等方式进行虚假或者引人误解的商业宣传，欺骗、误导消费者。

招股书也显示，“根据成都市高新区市场监督管理局出具的合规证明以及通过网络检索国家企业信用信息公示系统、中国裁判文书网、成都市高新区市场监督管理局官方网站、信用中国等网站，公司不存在涉及不正当竞争、违法广告宣传、欺诈消费者等诉讼、仲裁、行政处罚的情形。”

另外，小米有品也明确回复称，鉴于发行人及时进行了整改，对过去的行为进行了反思并知错能改，对发行人报告期内的“刷单”行为“不进行追溯处罚”。

事实上，小米对于趣睡科技的影响至关重要。招股书显示，2018-2020年度，趣睡科技在小米系列平台的销售收入分别为3.82亿元、4.17亿元、3.26亿元，分别占当期总营收的79.81%、75.56%、68.2%。

换句话说，小米成为趣睡科技最重要的销售渠道和收入来源，两者利益可谓深度交集，这种情况下，小米对其“刷单”行为的表态也不免令人怀疑是否客观？

趣睡科技在回复的《补充法律意见书》（八）中表示：发行人实际控制人李勇已出具承诺，若发行人因在本次发行上市前 “刷好评”事项被有关部门处罚，致使发行人遭受任何损失，李勇对于该损失予以无条件承担。因此，发行人在电商平台上的推广方式存在“刷好评”情形而存在一定法律瑕疵，但该瑕疵不构成发行人本次上市的实质障碍。

即便如此，趣睡科技今后将如何摆脱小米依赖症？趣睡科技是否打算步“华米科技、石头科技、九号公司”等后尘，去小米系标签？

趣睡科技对《港湾商业观察》表示，“公司在不断加大京东、天猫和拼多多等国内主流电商平台及其他新型电商平台的宣传推广投入力度。公司亦在探索拓展境外销售模式，通过跨境电商或寻求境外代理商等方式获取境外市场份额。”