文 | 观点财经 尚义

山西汾酒前三季度取得了非常不错的成绩，在大力拓展市场和大幅增加营业成本的背景之下，公司产品销售出现了大幅增加，这也带动了公司营业收入、净利润均出现大幅度增长，然而，在完美的业绩背后，山西汾酒的研发投入却出现不增反降的局面。

在市场表现方面，十大流通股东中，9位流通股东在第三季度对山西汾酒集体增持股票。

营收净利双增，研发投入不增反降

近日，山西汾酒发布2021年第三季度报告显示，公司取得了不错的成绩单。具体来看：

前三季度，公司实现营业收入为172.57亿元，同比增加66.24%；

归属上市公司股东净利润48.79亿元，同比增加95.13%。

单季度来看，山西汾酒第三季度的业绩走势与前三季度相吻合。第三季度内：

公司实现营业收入51.38亿元，同比增加47.81%；

归属上市公司股东净利润13.35亿元，同比增加53.24%。

对于业绩的大幅增长？山西汾酒解释称：

“系公司产品销量增加，产品结构提升，销售收入实现稳步增长。”

从细分维度来看，山西汾酒的各项指标都表现的极其亮眼。

按产品种类划分，2021前三季度，山西汾酒销售额157.65亿元，系列酒销售额4.89亿元，配制酒销售额8.71亿元。

按销售渠道划分，直销（含团购）销售额3.29亿元，代理销售额160.32亿元，电商平台销售额7.65亿元；

按地区分布划分，省内市场68.56亿元，省外市场102.71亿元。

在经销商方面，截至报告期末，省内经销商732户，2021年前三季度新增87户；省外经销商2694户，2021年前三季度新增443户。

事实上，从另外一个角度来看，山西汾酒业绩的快速增长与其大幅拓展市场力度，提高营业总成本息息相关。

报告显示：

山西汾酒2021年前三季度营业总成本为105.84亿元，同比增加53.38%。其中，销售费用27.85亿元，同比增加48.54%，占总营收16.14%；管理费用7.66亿元，同比增加14.18%。

山西汾酒表示：

2021年第三季度期间，该公司深化“1357+10”市场布局，加大长江以南市场拓展力度，推动江、浙、沪、皖、粤等市场发展；

坚持“抓青花、强腰部、稳玻汾”的产品策略，进一步优化产品架构，持续推进青花汾酒圈层拓展和市场推广工作。

此外，报告还显示，前三季度，山西汾酒的研发费用不增反降，仅投入1272.87万元，同比减少3.97%。

最新数据显示，截止9月末，山西汾酒的最新股东人数为8.04万户，较6月末增加了26.66%。

9大流通股东集体增持

十大流通股东方面，除了全国社保基金六零一组合为新进股东之外，其余股东在第三季度均出现增持情况。

来源：东方财富网

新进股东为全国社保基金六零一组合，持股数为5,079,291股，占总流通股本比例为0.42%。

其余9大流通股东均增持。

第一大股东山西杏花村汾酒集团有限责任公司增持197,177,590股，持股占比为56.78%；

华创鑫睿(香港)有限公司增持39,661,799股，持股占比为11.42%；

中国银行-招商中证白酒指数分级证券投资基金增持26,467,273股，持股占比为3.97%；

香港中央结算有限公司增持13,092,002股，持股占比为3.11%；

中国农业银行-易方达消费行业股票型证券投资基金增持1,395,573股，持股占比为0.67%；

中国建设银行-银华富裕主题混合型证券投资基金增持1,905,650股，持股占比为0.55%；

中国工商银行-景顺长城新兴成长混合型证券投资基金增持1,135,400股，持股占比为0.53%；

中国建设银行-汇添富消费行业混合型证券投资基金增持1,299,970股，持股占比为0.48%；

交通银行-汇添富中盘价值精选混合型证券投资基金增持799,966股，持股占比为0.41%。

公开资料显示，山西汾酒成立于1985年，总部位于中国汾阳市的清香型白酒生产商，创始人杨得龄。截至2021年11月2日收盘，山西汾酒的股价报收于285.9元，公司总市值为3488亿元。

至于其未来如何？我们将持续关注！