文|有牛财经

据港交所8月27日披露，智云健康科技集团(ClouDr Group Limited)向港交所主板递交上市申请，摩根士丹利、摩根大通为联席保荐人。

智云健康是中国最大的数字化慢病管理解决方案提供商，打造了医、患、药、保一体化联动的业务体系，提升慢性病的诊疗效率。

数字健康行业的潜力 

我国数字健康管理行业整体起步较晚，但发展势头迅猛，庞大的用户群是其基础。这其中也深受到了人口老龄化的影响。

而今人口老龄化已然成为普遍存在的一种社会现象。我国1999年就进入了老龄化社会，到2021年5月第七次全国人口普查结果公布，人口老龄化程度进一步加深，中国60岁及以上人口占比超18%。而据2019年国家卫健委在新闻发布会上公布的数据表明，在老人群体中，有一种以上慢性病的比例高达75%。

除了老人群体的慢性病患者，近十年来，我国慢性病总体人数也在不断增长。根据官方数据统计，我国慢性病患者及潜在患者人数已接近5亿。

除了用户群，数字健康行业的发展还得益于其顺应了新医改保险控费和商保大发展的趋势。如何解决居民个人医疗费用高的问题一直以来都是国家的关注重点。数字健康管理拥有大数据基础，对于分析处理医疗数据，有效控费有很大帮助。数字健康行业的发展还有助于提高国民健康水平、实现产业经济效益，带动相关健康产业同步发展。

庞大的慢性病管理市场也顺应而生。沙利文的行业报告显示，2020整体慢病管理市场规模4.1万亿，其中互联网慢病管理市场规模1761亿元，占整体市场的4.3%。巨大的市场吸引了众多的入局者，相关数据显示，从2018年到2021年第一季度，以慢病为主的健康管理领域一级市场共发生逾160起投融资事件，资金投入超75亿元。

数字慢病管理 

智云健康成立于2014年底，隶属于杭州康晟健康管理咨询有限公司，2015年，其旗下第一款APP，提供血糖记录、并发症风险评估以及个性化健康指导等功能，打造线上+线下的全方位血糖监测和健康管理方案的“掌上糖医”就已成功上市。掌上糖医的成功正是对慢性病市场的一次成功试水，此后智云健康在慢性疾病管理行业的布局逐渐扩大，2016年，智云健康（原掌上糖医）开始提供医院信息SaaS。2018年，智云健康从单一的糖尿病管理升级到整个慢性疾病管理。

升级后的智云健康成为了一个一站式慢病管理和智慧医疗平台，主要由智云医汇、智云互联网医院、智云问诊三部分组成，通过自主研发的医院SaaS系统、药店SaaS系统以及互联网医院平台，为全国医院、药房以及慢病患者提供服务。智云健康使用互联网技术搭建了一个医院、医生、患者、药房多方共存的平台。

具体来说，智云健康通过链接医院、药店、制药公司、患者和医生等产业链各个参与方，搭建广阔、系统的慢病管理服务生态。

智云健康以慢病管理为切入领域，通过打通医院端、药店端和个人端的多维度布局，将医疗服务链、药品供应链、数字化营销进行了深度对接，形成了独特的模式。

但模式优势之外，只着力于问诊或医药的企业，因为重点突出，成绩也很不错，对智云健康争取市场占有也是有力的竞争对手。如合思健康已与拜耳、艾康、泰尔茂、罗氏、艾森斯等知名跨国企业达成合作，DMS产品已覆盖全国21个省市、部署医院数量超过300家，为60余万患者提供服务。2019年时，合思健康公司成立还不到一年的时间，营收就达到1200万元，并开始盈利。

腾讯“数字诊疗平台”也成功研发出针对心衰院外慢病管理的“护心小爱（AI）”，通过对话机器人，提供针对常规医疗问题及日常生活问题的答疑解惑，为患者提供科学的健康资讯。对话机器人相对于智云健康的互联网连接，便利性又更进一步。

行业竞争对手不断发力，生态优势面临不断弱化，而智云健康应用程序的不足也为自身的综合竞争力蒙尘。

首先就是难以避免的广告问题，在智云健康的论坛讨论中，关于广告被屏蔽后依然堂而皇之出现的问题占有一定比例。在调整身体健康的求医买药过程中依然面对无可休止的广告骚扰，这对于患者来说实在苦恼。其次就是侵害用户隐私，2021年2月5日，工信部发布《关于违规调用麦克风、通讯录、相册等权限侵害用户权益行为的APP通报，《智云健康》赫然在列。

数字慢病管理第一股 

据弗若斯特沙利文报告，智云健康是我国目前最大的数字化慢病管理解决方案提供商。

智云医院端SaaS系统城市触达率达到了88.2%，全国主流医院部署率超20%，覆盖近400家三甲医院并基本都接入了医院的HIS系统；药店SaaS系统已接入国内15万家药店网络，市场占有率超过29%；在互联网医院平台上，目前注册医生数已超7万，超2000万注册患者，年化的问诊及处方量达到1.5亿人次。可以看到，从市场占有率来看，智云健康处在行业先头的位置。

领先的发展除了得益于智云健康成功布局，也离不开资本的支持。智云健康创立至今成功进行了多轮融资，在2020年2021年融资额都超过10亿人民币，累计融资额超35亿元，是数字健康+慢病管理领域融资金额最大的一家。智云健康的估值也超100亿元，成为了行业独角兽之一。

智云健康背后的投资方更是包括太平、平安、阳光、泰格、三星电子、绿地集团、周大福等战略投资人，也包括了SIG、IDG、中金资本、招银国际等国内外知名投资机构。

招股书显示，智云健康2018年到2020年营收分别为2.498亿元、5.244亿元和8.391亿元。不仅如此，今年一季度的收入也同比增116%，达到3.1亿元。营收高速增长的同时，毛利也保持着迅速增长的状态。2018年到2020年毛利分别为2770.5万元、6157万元和2.328亿元，今年一季度同比猛增180%至1.303亿元。2019年和2020年整体毛利率分别为11.7%和27.7%，而在2021年一季度，智云健康的毛利率进一步提升至42%。

营收和毛利率的稳步增长，是智云健康商业价值的明确体现，其整体水平与已经上市的数字健康企业相比，也不逊色。

在特有的自身业务优势与资本助力之下，出色的成绩为其铺平了冲击IPO的进步之路。冲击IPO也说明智云健康正在步入一个发展的新阶段。但新的阶段往往意味着新的挑战，数字健康行业的竞争也只会愈加剧烈，要保持领先地位，智云健康还有艰难的远路要走