文|BT财经 HAN

软银跑了？近期，这家由孙正义掌舵的全球顶级资本对中国投资态度暧昧不明，引发了市场强烈关注。虽然软银第一时间表态将继续在华投资，但似乎并未抚平舆论场上的疑心。

在这个时间节点上，软银投资中国背景的B2C出口母婴玩具类电商品牌PatPat的消息释出。BT财经在此为你带来对这一投资事件的深入挖掘，以及其对市场影响的简明分析。

孙正义瞄准的，并不是童装赛道

在PatPat获得软银投资后，不少网上文章指出孙正义是要投童装赛道。但BT财经发现，与其说软银布局的是童装，不如说投资PatPat其实瞄准的是跨境电商赛道，并且这其实是软银在它非常擅长的领域再进一步。

我们先来看看，PatPat究竟是做什么的。

虽然在中文媒体世界里，PatPat顶着“全球最大童装品牌”的头衔，但投资者须清楚认识到，PatPat的实质是一家B2C类出口母婴玩具类电商。

早在2014年，创始人王灿和联合创始人高灿就发现，中国出口价和美国零售价之间，玩具和母婴用品的利润巨大，因此联合创立了PatPat。

以“物美价廉”为招牌，PatPat从欧美中低等收入和年轻家庭打开了突破口，产品价格是亚马逊的三分之一左右。在销售方式上采取了移动端闪购，推广模式以社交媒体为主。

这背后有B2C和DTC两个市场非常熟悉的电商概念，B2C是指企业直接对接消费者，DTC意为直接面向客户销售，二者归根结底都是利用了“没有中间商赚差价”来达到更低廉的售价进而俘获消费者的青睐。

PatPat创始人王灿曾经分享透露，公司售卖的服装和母婴用品主要来自中国供应商，也有来自美国供应商的产品。

所以说，和考拉、海淘等“从外向内”的模式不同，PatPat其实是一家“从内向外”的跨境电商。

回到此次融资来看，8月17日PatPat宣布了此次1.6亿美金的D2轮融资，由软银愿景独家投资。从国内的工商信息来看，深圳盈富斯科技有限公司承载了此次注资。再往前看，在2018年到2021年期间，公司融资步伐停滞，或许和企业经营步入正轨、自有造血能力有关。

2021年以来，公司完成了C+、D和D+轮融资，除了软银外，今日资本、泛大西洋投资、纪源资本等海内外机构纷纷参与。2018年以前，公司融资历程中有红杉、IDG等明星资本。

软银在投资电商领域可谓驾轻就熟，除了阿里巴巴和此次的PatPat，软银在全球多国市场都有对电商、线上支付等方面的投资。

在2020年疫情催化下，跨境电商的融资再一次升温。电子商务研究中心数据显示，2021上半年，跨境电商的融资事件数从去年同期的9例上升为29例，对应的融资总金额也比去年同期有大幅度增长。

从宏观经济角度来看，2021年前7个月中国出口同比高增24.5%，也成为市场需求强劲的有力印证。政策方面也有暖风吹来，比如最近多部门联合引发了《关于金融支持浙江省跨境电子商务高质量发展的指导意见》，从跨境支付、融资等多方面助力跨境电商发展。

“跑不掉”的软银

软银在此次融资中，成为关注度不低于被投企业PatPat的焦点。

此前在软银集团业绩发布会上，孙正义“观望中国”投资言论引起广泛专注，甚至有观点质问：在中国赚了个盆满钵满的软银要跑了？

不过随后软银快速“辟谣”，表示对中国的投资承诺没有变化，目前仍有大量的基金专注于投资中国市场，并将致力于中企持续创新。在此节点公布对PatPat的投资，似乎是想喂市场吃下一颗“定心丸”。

从对PatPat的投资来看，在全球化进程依旧前行的当下，不仅软银“跑不掉”，任何一家资本似乎也都“跑不掉”。

首先是从业务层面，像PatPat这类公司，虽然面向的消费者在海外，但其供应链与中国密不可分，很难将其割裂单独投资。

其次，尽管近期中概股遭遇监管收紧带来的股价剧震，但市场长期看好投资中国的逻辑不变。《每日经济新闻》援引投资人观点指出，美元LP在中国有着不低的重合度，这些专业的机构投资者已经历经多次周期，不会轻易出现戏剧化的转变。

软银财报也显示出，中国对于其来说依旧是非常重要的市场。目前软银愿景基金规模约为1000亿美元，其中23%是对中国的投资。

毕竟如果真要离开中国，失去机会的也是软银。