文|BT财经 HAN

前程无忧（NASDAQ: JOBS）私有化退市，Boss直聘（NASDAQ: BZ）股价大跌，招聘类上市企业似乎和二级市场“注定缘浅”。招聘行业不被资本和市场看好？还是另有隐情？

前程无忧“接力”退市，Boss直聘股价跳水

据前程无忧公告，公司于六月底签署了私有化协议，即将结束2004年至今在美股长达17年的上市路。

目前前程无忧的市值在53亿美元左右，最新的收盘价为77.44美元/股。根据私有化协议，由德弘资本、欧翎投资和前程无忧CEO甄荣辉组成的财团将以约57亿美元收购公司，对价79.05美元/股。

从业绩端来看，2021年第一季度公司增收不增利，营收同比增长13%至8.95亿元，但净利润却同比下滑72%至5720万元。春节假期影响行业热度的外因，叠加营销费用和行政费用等支出增长的内因，是当季度公司利润缩水的原因。再看2020全年，公司营收录得36.9亿元，较2019年下滑7.8%。

私有化后，前程无忧将何去何从？2020年7月公司CEO甄荣辉曾表示，公司认真考虑回国上市，但并未透露目标是A股还是H股。

据QuestMobile数据，2021年3月招聘类平台的月活跃用户前三名分别是Boss直聘、智联招聘和前程无忧，且Boss直聘领先幅度不小，三者分别为3060万、1600万和1500万。

除了前程无忧，此前智联招聘和58同城也完成了私有化。

行业“元老”智联招聘在美股上市三年后，于2017年以每股溢价4美元完成私有化。“一个神奇的网站”58同城也涵盖招聘类业务，公司于2013年10月在纽交所IPO，上市之路走到2020年9月来到私有化的尽头，后派出聚焦房产和家庭服务的安居客和天鹅到家分别赴港、赴美上市，招聘业务则未见动静。

行业老大Boss直聘新晋登陆二级市场，一度顺利斩获超150亿美元的高估值，旋即因网络安全审查问题股价大跌。

在调查滴滴后，7月5日，网络安全审查办公室称按照《网络安全审查办法》，对Boss直聘实施网络安全审查，期间产品停止新用户注册。受此消息影响，在美股市场科技股多数走高的大市背景下，Boss直聘大跌近16%。

过度收集个人信息是“雷区”

招聘类个股为什么最近总在资本市场遭遇“水逆”？过度收集个人信息是潜在的“雷区”。

据中新网刊登的《专家解读“BOSS直聘”等APP被网络安全审查》一文，招聘类网站和App容易成为超范围收集个人信息的重灾区。文章提到，早在2021年3·15晚会就曾经曝光过招聘类网站采集用户人脸信息、个人简历被下载后流入黑市等事件，甚至有一些简历被用作实施“精准诈骗”的工具。

收集用户信息的边界将成为未来监管重点关注的问题，2019年12月多部门联合印发的《APP违法违规收集使用个人信息行为认定方法》给“什么是过度收集用户信息”做出较为清晰的界定，为未来监管的依据奠定了基础。

信息和数据的安全问题已经成为万万不能触碰的“红线”，在资本眼里，这无异于给公司经营的前路蒙上了不确定性，成为招聘行业遭遇资本冷落的原因之一。

业绩方面，招聘类企业也仍需展现出更多增长潜力。例如即将退市的前程无忧，公司业绩从2019年起增速放缓、2020年出现体量萎缩，无法打开增长想象空间，自然无法赢得资本青睐。

尤其是业绩结构的变化，离吸引资本的“好故事”越来越远。在公司重点发力的to B端业务上，企业客户数量出现了下滑，从2018年的48万家递减至2020年的36万家。

Boss直聘靠“找工作，直接跟老板谈”的洗脑广告出圈，但直到上市也没有实现盈利。公司2020年营收录得19.4亿元，同比接近翻倍增长94.7%，但经调整后的亏损额也高达2.85亿元。虽然这一亏损额较2019年的大幅收窄、令部分投资者期待公司扭亏为盈，但扭头就遭到了网络安全审查。

高企的营销费也意味着招聘行业的企业核心技术护城河有限，如果高营收和高市占率必须要靠持续高企的营销支出支撑，势必将成为限制利润率的枷锁。

尽管招聘未来仍将是社会刚需，但整体看来行业短期内恐怕仍将难以获得资本青睐。