投稿来源：市值观察
12月11日，东风集团在创业板的IPO申请顺利过会，这意味着东风集团在H股15年后，距离A股上市越来越近。
本次回A上市，东风集团共募集资金210亿元，打破了金龙鱼创下的139亿元募资纪录，成为创业板史上最大IPO。在这210亿融资中，将有70亿元将用于岚图品牌新能源汽车项目；22亿元将用于全新新能源平台架构项目；13亿元用于氢燃料电池研发项目，合计用于新能源板块的投资高达105亿元。
其实，豪掷百亿资金押注新能源的背后，显示出的是东风集团的焦虑与不安：目前公司大自主品牌发展计划基本宣告失败，新能源领域不仅落后于一汽、长安汽车两大央企对手，也落后于北汽、广汽等地方国资车企。因此，兼具“自主品牌”与“新能源”概念于一身的岚图也就成了东风集团逆袭的最后一张底牌，承载着东风集团“一次革命，两面作战”的光荣使命。
自主品牌长期孱弱，存在感不强的第三大车企
东风汽车集团前身是始建于湖北十堰的第二汽车制造厂，目前总部已经迁至武汉。作为与一汽集团、长安汽车并驾齐驱的三大汽车央企，东风集团近年来的存在感越来越低，以至于有投资者对于原来的东风汽车（SH.600006）与现在的东风集团还分不清楚。
实际上，上交所主板上市的东风汽车乃是东风集团旗下主要从事轻型商用车和柴油发动机业务的公司，而东风集团业务还包含重中卡车、乘用车及汽车金融等业务。2019年，东风集团成员企业整车产量293.7万辆，销量293.2万辆，市场占有率为11.38%，位列A股整车行业可比公司第二位。如果将一汽集团（未上市）计算在内，则属于国内第三大车企。
或许，这一个市占率排名会把不少人吓到，因为在多数人意识中，国产一线品牌汽车中似乎没有东风集团的身影。
实际上，东风集团在商用车领域较为强势。2019年，公司商用车销量达到57.1万辆，位居行业第一。通过公司收入构成也可以看出，商用车收入在东风集团占比最高，而乘用车收入占比一直不足50%——特别是近三年来，东风乘用车销售金额及占比不断下滑，截至2020年上半年，乘用车占比仅有15.16%。
此外，在东风目前的乘用车收入中，合资品牌销量又占据绝对大头。数据显示，2019年，东风集团乘用车销量达到246.3万辆，其中合资乘用车就占了214万辆，自主品牌销量就只有32.3万辆，占比仅有13%。
存在感来自于汽车品牌的知名度及影响力，东风集团之所以在消费者心目中的存在感不高，根源就在于其自主品牌发展受挫，在其乘用车销售中占比太低。
实际上，东风集团对自主品牌发展颇为重视，但始终事与愿违。资料显示，早在2007年，集团就成立了东风乘用车公司，独立发展自主乘用车业务。
2011年，时任公司总经理的朱福寿更是提出了东风乘用车“大自主”战略，对旗下四大子品牌东风风神、东风风行、东风风度和东风风光组成类似于凯迪拉克、别克和雪佛兰式的品牌矩阵，并实施品牌间技术、采购、经销商渠道等方面的协同和共享。
然而，这一美好的愿望最终未能如愿。2015年，朱福寿从东风汽车总经理岗位黯然离职，东风“大自主”战略基本宣告失败。而在竺延风时代，东风自主品牌依旧没有改变低端市场扎推、品牌张力不足等问题，“四大风”品牌依旧处于无序、零散的经营状况。
截至目前，东风集团成员企业主要生产和销售47种乘用车车型，包括21种轿车、24种SUV和2种MPV车型系列。其中，自主品牌仅有6种轿车、3种SUV和1种MPV车型系列，且基本属于低档的经济性车型。
数据显示，2016年，东风汽车自主乘用车累计销量达到65万辆。由此计算，东风自主乘用车三年内下滑了超过了50%。相比于长安汽车的三连冠和一汽集团冉冉升起的红旗品牌，东风自主品牌委实泛善可陈。
不被看好的岚图，低端做不好如何做高端？
除了自主品牌长期孱弱外，东风新能源汽车发展也并不理想。2001年，东风旗下东风电动车辆股份有限公司正式成立，从事纯电、混合动力等不同形式的新能源汽车开发。
乘联会数据显示，2019年东风集团新能源乘用车汽车总销量仅有42404辆，其中自主品牌约为2万辆，不足同期比亚迪新能源汽车销量（219353辆）的10%。而相比一汽、长安，乃至北汽、广汽，东风汽车在新能源销售上也都全面落后，存在感同样微弱。
面对风起云涌的新能源汽车热潮，东风汽车似乎有了知耻而后勇的决心。2020年6月，东风集团高调成立了岚图汽车科技公司，意图直接向高端新能源汽车领域发力。
按照集团规划，“岚图”品牌将定位于“科技公司”，不从属于东风旗下任何子公司，并将自建销售渠道，独立运营。
从定位来看，岚图似乎与当年的自主品牌一样，走得都是独立路线，这可以保证岚图未来发展不会受到羁绊。但问题是，面对着已经在新能源汽车领域驶向正轨的上汽、比亚迪等传统燃油车对手，以及强势崛起的造车新势力，成立不足半年的岚图如何能够弯道超车？
从技术上看，东风集团虽然有着19年的新能源研发经验，电机、电控实现了自主研发，但其技术尚无壁垒可言，而在最为关键的动力电池领域则接近空白。且不用去与有着电池核心技术的比亚迪比较，即便考虑电池外购，目前销量劣势明显的东风恐怕在抢电池装机方面都抢不过上汽、长安等对手。
从品牌角度，东风汽车劣势就更为明显。无论是造车新势力还是北汽、长安等新能源汽车布局较早的企业，在新能源领域的影响力都远超东风集团。而面对着特斯拉的主动下沉，已经“定位于高端”的造车新势力们已经受到正面冲击，高端市场留给岚图的机会恐怕不多了。此外，考虑到东风在乘用车自主品牌发展上的不足，很难想象其新推出一个品牌就能成功占据高端市场。
当然，新能源汽车作为汽车行业的未来方向，值得每一家车企去努力投资。对于全面落后的东风集团来说，与其坐以待毙不如放手一搏，这个账并没有算错，尤其是采用二级市场融资的方式去下注。
无论如何，东风集团回A并募得210亿元的巨资已经几乎如愿。但上市显然不是上岸，面对“低端都做不好如何能做好高端”的普遍质疑，东风集团还需要拿出比愿景、“岚图”更加可行的行动，方能不负210亿元背后的投资者。