投稿来源：糖水谈资

Beyond Meat将在今日美股盘后发布上市后的首份财报，自IPO以来围绕公司的多空观点一直交织不断，下文为你解析该公司的财报看点。

行情来源：华盛证券

Beyond Meat的上市，正式宣告人造肉概念的登场。公司股价在上市首日收涨163%，创下2008年以来的最佳IPO。但由于人造肉概念的热度蹿升太快，多家做空机构也纷纷给出看空观点，公司股价此后处于波动中。

到了5月28日，摩根大通首次覆盖Beyond Meat，并给予“增持”评级和97美元的目标价，再次吹响上涨的号角，5月30日公司盘中价首次突破100美元大关，之后的四个交易日交易价格均在100美元附近波动，昨日收盘价达到102.6美元，相对25美元的发行价上涨超过300%。

所以目前多头暂下一城。

多头观点：“新风口”来临?

实际上，摩根大通是公司IPO的联席主承销商之一，在解禁后的第一时间给予增持评级和高目标价，免不了有吹捧的嫌疑。

但最近关于人造肉的一系列动态坚定了多头的信心：

5月21日，数据显示供应人造肉汉堡(见下图)的汉堡王美国餐厅4月客流量上升18.5%，没有供应的反而下滑1.8%;

5月23日，麦当劳高管确认内部一直在讨论人造肉，报道称汉堡王相关产品的成功给麦当劳造成压力;

5月30日，肯德基美国总裁表示，他已指派”重量级人物“对人造肉产品进行测评;

6月3日，雀巢宣布将在今年秋天推出人造肉汉堡;

6月4日，《华尔街日报》报道称“快餐厅都在抢着将人造肉汉堡加入菜单”，而人造肉需求的快速上升将考验厂家的生产能力。

所以在多头看来，结合健康食品和环保概念的人造肉已经获得市场的热烈反响，综合上述新闻，说人造肉是“新的风口”也不为过。而作为“风口”上的人造肉第一股——Beyond Meat，必然会享受行业快速发展的红利。

资料来源：汉堡王，华盛证券

空头观点：能赢下业内竞争么?

虽然从市场反响看，多头观点很有竞争力，但看空Beyond Meat的机构一直都很多，公司还一度位列美股市场前十大被做空的公司之一。

上月中旬，全球著名做空机构香橼就称，公司股价上涨主要靠概念炒作和散户驱动，但更关键的是其竞争对手即将上市。

目前，Impossible Foods是Beyond Meat的最大竞争对手。华盛特邀评论员沈维正就认为，从投资人、产品原料以及快餐渠道比较，这两家公司都非常相似，但Imopossible Foods已经完成了3.87亿美元融资，远超出Beyond Meat上市前的水平，所以更胜一筹。

今年优步的上市就影响了同业但规模更小的Lyft，所以Impossible Foods如果上市，或将成为Beyond Meat股价的负面因素。

此外，雀巢等传统食品巨头的入局，也会对这两家公司在内的创新型公司造成很大压力。

财报看点

IPO文件显示，Beyond Meat有大量的研发支出和推广成本，所以2016-2018年都处在亏损状态。

资料来源：公司IPO文件，华盛证券

今年一季度公司预期将继续亏损，市场预计该季度营收为3893万美元，每股亏损为15美分。

此次财报可以重点关注：

市占率。公司上市时的市场占有率为2%，目前估计为5%。公司的市占率可能会影响市场对其业内竞争力的判断。

快餐渠道。和快餐巨头的合作是公司目前的战略重点，也是推广人造肉的最高效方式。华尔街投行Jefferies预计，如果公司能够和麦当劳达成合作，股价有望获得25美元的涨幅，而麦当劳前任CEO就是Beyond Meat董事会成员之一。所以和快餐巨头是否有合作进展肯定是各方关注重点。