文｜财华社

美东时间12月16日（周一），宝尊电商(09991.HK)(BZUN.US)美股股价迎来狂欢，当日收涨36.03%，为上市以来最高单日涨幅。收盘后，公司市值重回2亿美元上方。

在港股市场，宝尊电商股价于周二(12月17日)开盘亦直线飙升，截至发稿涨幅达27.84%。若保持该涨幅至收盘，将成为公司港股上市以来第二大单日涨幅。

值得注意的是，不仅是宝尊电商，其他在A股上市的电商代运营公司丽人丽妆(605136.SH)、若羽臣(003010.SZ)、壹网壹创（300792.SZ）近期股价亦涨势凌厉。其中，若羽臣9月下旬以来股价累计翻超一倍。

“政策红利+股份回购”刺激股价

跨境电商是我国经济发展的增长曲线之一，对带动我国出口经济实现更多元和更良性的发展有着举足轻重的作用。

近年以来，跨境电商行业在政策层面频繁获得大礼包，多省市都在走上“跨境电商+产业带”的发展之路，有力推动了跨境电商行业迅猛发展。

近期，国内高层亦频频为跨境电商行业“打气”，因此点燃了资本市场的热情。

11月，海关总署起草了《海关总署关于进一步促进跨境电商出口发展的公告（征求意见稿）》,其中提到取消跨境电商出口海外仓企业备案、简化出口单证申报手续、扩大出口拼箱货物“先查验后装运”试点、推广跨境电商零售出口跨关区退货监管模式等等。

该征求意见稿的举措，体现了相关部门对优化简化跨境运输流程的重视，落地后将给跨境电商行业带来极大便利，特别是将有利于企业加大海外仓建设投入。

此外，外汇管理局于12月16日表示，支持跨境电商、海外仓等贸易新业态创新发展，深化外商直接投资外汇管理改革，助力稳外贸、稳外资。

在业内人士看来，跨境电商的红利尚未消退，全球范围内依然存在诸多蓝海市场待中国卖家开拓。中信建投也在研报中表示，国内政策预计将长期保障优化跨境电商发展，因为跨境电商业态对于灵活发现市场需求，优化安排国内产能具有较强作用，且在外贸出口中所占比重提升。

宝尊电商今年持续实施股票回购计划，这也在一定程度上助推了其股价的上涨。

在今年1月下旬，宝尊电商宣布，拟在未来12个月回购不超过2000万美元的公司股份。根据富途牛牛数据，宝尊电商本轮已累计回购1015.6万股H股，占总股本的5.52%。

三季报改善，但仍未扭亏

从大环境看，我国跨境电商行业发展依然迅猛。根据海关总署最新初步测算数据显示，2024年前三季度，我国跨境电商进出口1.88万亿元（单位人民币，下同），同比增长11.5%，高于同期我国外贸整体增速6.2个百分点。

在此背景下，宝尊电商在2024年第三季度的经营业绩取得改善。

报告期内，公司净收入20.57亿元，同比增长12.8%，这是公司连续五个季度以来首次实现了收入同比增速达到两位数。

产品销售收入方面，电商业务收入在连续十二个季度同比下滑后恢复增长，同比增长10%，至4.54亿元；品牌管理的产品销售收入为3.3亿元，同比增长11.3%。

不过，宝尊电商报告期内仍未能扭亏，报告期内归属于宝尊普通股股东的净损失为8807万元，去年同期为1.26亿元。在2015年至2020年期间，宝尊电商曾实现过盈利，但2021年至今持续产生亏损。

回顾过往发展历程，宝尊电商凭借电商代运营业务发家，但依赖单一业务存在潜在风险。于2023年2月，宝尊电商豪掷重金将GAP大中华区的业务收入囊中，试图通过拓展品牌管理领域来挖掘新增长点。

品牌管理业务在今年第三季度表现不错，GAP中国在第三季度中取得了近年收入的首次同比回升。但品牌管理业务离扭亏还有些距离，该业务今年第三季度的经调整经营亏损为5533.1万元，相较于去年同期的5009.1万元有所扩大，从而影响了宝尊电商的整体利润。

宝尊电商今年第三季度业绩增速同比回正，离不开直播电商业务的显著贡献。公司表示，公司三季度在创意内容电商领域积极布局，推动抖音管道收入实现三位数同比增长。

展望未来，宝尊电商管理层在三季报业绩发布会上对明年持谨慎乐观态度，预计政府的更多政策和举措将有助于经济总体改善。