作者|深水财经社 乌海

天合富家终止分拆，或许意味着天合光能将在原有体系内，进一步提升分布式光伏业务的地位。

2024年12月8日晚间，天合光能（688599）发布公告，决定终止筹划控股子公司天合富家能源股份有限公司（以下简称“天合富家”）的上市事宜。

这一决定标志着天合光能在其战略发展路径上的一次重大调整，同时也预示着天合富家将在公司未来的战略规划中扮演更为核心的角色，未来很可能成为公司业绩的主要引擎。

终止分拆背后的战略考量

市场总是在变化，企业也必须要随时转身应对。

从当初筹划分拆，到现在的终止分拆，两个时期的市场情景自然已经大不相同。

天合光能此次终止分拆天合富家的上市计划，并非一时之举，而是公司结合行业发展趋势和自身优势所做出的战略性决策。

终止分拆后，毫无疑问，天合富家在天合体系内的地位将大幅提升，天合光能的业务结构和战略方向也将发生改变。

根据公告内容，天合光能计划从传统光伏产品制造商转型为光伏及储能智慧能源整体解决方案提供商。在这一战略转型的背景下，天合富家的分布式系统业务和运维业务被视为公司解决方案发展战略的重要组成部分，预计将与其他产品业务板块充分融合，以支持公司的长期战略目标。

天合富家羽翼渐丰

天合富家成立于2016年10月，是天合光能旗下专注于分布式光伏发电市场的主体。自成立以来，天合富家便以“原装光伏”理念与标准，构建了数字化、全渠道的生态网络，围绕品牌、产品、服务三大核心战略建立了以产品研发、市场销售、安装售后、智能运维为一体的完整体系。

2023年4月，天合富家首次对外公布分拆上市计划，旨在通过分拆上市获得更为便利的融资环境以及促进自身业务发展的必要资金，推动经营能力的提升，并进一步优化和完善公司治理。

然而，随着光伏产业竞争的加剧以及市场环境的变化，天合光能最终决定终止这一计划，将天合富家的资源与力量更多地投入到公司整体战略目标的实现中。

从业绩表现来看，天合富家在过去几年中取得了显著的成绩。2024年上半年，天合富家户用光伏出货量超过3.2GW，据国家能源局数据，2024年上半年国内户用光伏装机15.85GW，据此估算天合富家在国内户用分布式的市占率接近20%。

截至今年上半年末，天合富家业务分布于全国各个省份，拥有户用和工商业渠道商超4000家，服务网点超20000家，并已为超120万用户提供了原装电站及服务。天合富家运维的光伏电站规模达到14GW，较去年同期提升超80%。

分布式光伏的春天

当前，随着光伏装机容量的不断增加，分布式电站运维带来的稳定利润和现金流越发被相关企业看重。天合光能捕捉到这一趋势，将天合富家的分布式系统业务和运维业务视为最贴近终端并为客户提供全生命周期服务的板块。

根据国家能源局发布的数据，今年前三季度，光伏新增装机12894万千瓦（128.94GW），其中分布式光伏新增装机6714万千瓦（67.14GW），占比超过52%，撑起了光伏发电终端应用的半壁江山。

与此同时，户用光伏的发展也格外引人注目。数据显示，截至今年三季度末，全国户用光伏发电累计装机已超1亿千瓦。按照每户平均装机20千瓦计算，相当于全国已有超过500万个家庭正在使用清洁的光伏电力。

面对如此火热的市场，天合富家凭借其在分布式光伏领域的领先地位和“原装光伏”理念，市场占有率快速上升。

天合富家的核心优势还是很明显的，他们不仅能够提供高质量的光伏产品，还构建了完善的运维服务体系，确保电站的超长寿命和高效运行。

同时，天合富家还将积极探索绿电交易、碳资产管理、光伏+能源管理解决方案等领域，为工商业客户提供定制化原装工商业光伏系统解决方案，包括现款模式、金融模式、EMC模式（能源合同管理）和EMCT模式（合约能源合同管理）等多种合作模式。

保留天合富家之后，天合光能的业务结构将成为三轮驱动，即光伏组件、储能和分布式光伏建设运维。随着光伏产业向新型电力系统新时代的迈进，天合富家将作为天合光能战略转型的重要支撑力量，与其他产品业务板块充分融合，共同推动公司向光伏及储能智慧能源整体解决方案提供商的转型升级。