文｜《投资者网》谢莹洁
广州白云山医药集团股份有限公司（以下简称“白云山”，600332.SH ）近期消息面上颇不平静。
8月30日公司公布财报，上半年营收410.43亿元，同比增长2.68%；归母净利润为25.50亿元，同比下降9.31%。
财报发布当天，此前传出被查的董事长李楚源，被官宣落马。两天后，白山云董事、广药集团“少壮派”高管张春波却突然辞职，紧接着就被曝出已被相关部门带走调查。
在业绩和高管被查的双重利空下，白云山股价跌跌不休。
又一高管被查
李楚源案件引发业内广泛关注。
8月30日下午，广东省纪委监委官方微信号“南粤清风”披露，广州医药集团有限公司原党委书记、董事长李楚源涉嫌严重违纪违法，目前正接受广东省纪委监委纪律审查和监察调查。公开资料显示，广药集团是白云山的控股股东。
公开资料显示，李楚源现年59岁，他从1988年7月开始就在广药集团系统内工作。2013年，李楚源出任广药集团党委书记、董事长，同年出任白云山董事长。其担任广药集团“一把手”的时长超过10年。
7月22日，白云山发布公告称，李楚源辞去该公司第九届董事会董事长等职务。
8月1日，广州人社局发布公告，免去李楚源广药集团董事长职务。目前，广药集团、白云山均由副董事长杨军代行董事长职责。
8月30日，广东省纪委监委发布广药集团原董事长李楚源被查消息。李楚源及其多名家庭成员于7月被有关部门带走调查。
时至今日，反腐风波仍在发酵。白云山早前公告显示，张春波因个人原因，缺席8月30日上午召开的公司董事会会议。
9月1日晚公司公告称，张春波辞去该公司执行董事、董事会预算委委员及子公司职务。
天眼查显示，现年47岁的张春波还担任广药集团党委委员、副总经理，以及该集团成员企业广州白云山中一药业有限公司、广州白云山奇星药业有限公司党委书记、董事长。
张春波2000年从中国药科大学毕业即进入广药集团，先后在广州白云山中药厂、广州白云山和记黄埔中药有限公司市场营销部门工作，曾任职销售部经理、营销副总监、经营部部长等。
自2015年1月至2021年8月，张春波任白云山副总经理，2019年6月28日起任该公司董事。2020年，张春波获得“中国杰出医药营销经理人·领军人物”“全国劳动模范”“广州抗疫先进个人”等荣誉。
值得注意的是，张春波还是广州医药海马品牌整合传播有限公司董事，该公司为白云山全资子公司。企查查显示，海马品牌作为单一实体，专营医药广告，独立于集团内其他单位；白云山是海马品牌的主要客户。
中期增收不增利
公开资料显示，白云山目前主营业务为大南药、大健康、大商业。大南药板块为医药制造业务；大健康板块为饮料、食品、保健品等产品的生产、研发和销售，包括王老吉大健康公司及王老吉药业等，收入主要来自王老吉凉茶。
2024年上半年，公司营收410.43亿元，同比增长2.68%；归母净利润为25.50亿元，同比下降9.31%。其中，大南药、大健康营收分别下降2.04%、7.24%。大商业板块为医药流通业务，占主营业务收入近七成，大医疗尚处于布局与投资扩张阶段。
白云山每年在广告投放方面投入不菲。2022年、2023年，广告宣传费分别为9.6亿元、10.8亿元，占销售费用总额的16.35%、17.73%；2024年上半年广告宣传费为6.58亿元。
2024年上半年，公司净现金流为-53.52亿元同比下滑426.19%，其中，经营性现金流-20.37亿元，投资性现金流-39.15亿元，融资性现金流5.95亿元。
二级市场方面，截至9月3日收盘。白云山报26.35元创7个月新低，总市值428亿元。
多名药企高管被查
据国家医保局通报，2017年至2021年5月，白云山旗下公司曾通过倒卖自家原料药获利。
为规避“两票制”政策和监管，白云山旗下的天心制药等3家药品生产企业，与下游50多家药品代理商相互串通，对注射用头孢硫脒等87种药品，采取用虚高价格采购原料药的方式套现，并向下游药品代理商转移资金。涉及金额巨大，其中部分资金用于行贿医务人员或特定关系人，开展药品违规促销。
值得一提的是，去年7月以来，国家卫生健康委等10个部委启动了全国医药领域腐败问题集中整治工作。据不完全统计，一年来，已有30余位药企高管被查。
其中，广药集团、片仔癀、上海医药、中国生物、海正药业等国内知名药企均有相关高管牵涉进医药领域腐败案件，多家上市公司实控人或前高管被留置。而根据官方已披露的信息，受贿等违纪违法行为是上述企业高管被查的主要原因。
医药领域反腐由来已久。但在今年，除医药购销外，企业一方被检查的重点，还涉及以各种名义或形式给医生“红包”、回扣——既包括讲课费、咨询费、赞助费，也包括科研协作、学术支持，还有为医生安排娱乐性活动。
随着医疗反腐持续推进，哪些细分领域更受打击？在既往案例中，器械、药品和耗材领域是医疗医药反腐“重灾区”。中国卫生法学会副会长郑雪倩梳理涉及医疗领域的刑事判决书发现，2013—2022年间2900多案例中，涉及行贿受贿的判例出现在器械领域的比例最高，约占40%；药品和耗材分占30%和20%；其他则与医保、基建等相关。（思维财经出品）■