文| 整点消费

饮料行业已经很久没有传出投融资方面的新消息了。

但在8月7日，LVMH 旗下私募股权基金“路威凯腾”（L Catterton）通过官方账号宣布完成对四川唯怡饮料食品有限公司（下称“四川唯怡”）的战略投资，但双方并未透露具体投资金额。不过，路威凯腾表示，将与四川唯怡紧密合作，巩固其在西南地区的品牌地位，并扩大其在中国的影响力。

众所周知，四川唯怡在国内植物蛋白饮料市场上，一直稳坐“西唯怡”的区域王者宝座，此番引进战投，是否也在为未来上市做准备呢？

强强联合？

此次获得投资的四川唯怡，自 1992 年成立以来（当时推出的产品叫“天下秀”），专注植物蛋白饮品已超 30 年。公司坚持“回归自然”的产品定位，独特的“天然维E+双歧因子”产品力，致力于为中国消费者提供天然健康的餐桌饮品。公司于2013 年创新研发出的不添加任何添加剂的坚果饮品——唯怡9果原浆，引领了饮料工业的发展方向。

路威凯腾在官宣文章中称：“凭借强大的品牌资产和产品品质，唯怡在川渝地区的销售转化率、复购率和消费者推荐均名列前茅，并在陕西、贵州和云南等周边省份也获得了越来越多的关注。”

而作为投资方的路威凯腾也是大有来头，号称是全球最大专注于消费行业的顶级私募股权投资机构，在打造全球饮料品牌方面拥有丰富的投资及赋能经验。在投资四川唯怡之前，还投资过元气森林、喜茶，以及美国功能性瓶装饮料品牌Glaceau Vitaminwater、苏格兰精酿啤酒酿造厂Innis & Gunn、美国高端果汁冰沙品牌Odwalla、澳大利亚康普茶品牌Remedy和美国有机即饮茶品牌Sweet Leaf Tea等。

对于双方的此次合作，路威凯腾亚洲基金管理合伙人陈悦表示：“唯怡不仅开发了在川渝地区家喻户晓的饮品，还建立了垂直整合的供应链和广泛的分销商网络，并与他们建立了长期的合作关系。公司盈利一直呈明显上升趋势，并在2023年创下历史新高，这证明消费者对唯怡的认可穿越周期、经久不衰。唯怡也拥有一支久经考验的管理团队，我们期待与管理团队密切合作，进一步开拓公司潜力。”

而四川唯怡创始人代表郭雅文则表示：“路威凯腾对公司所处行业有着敏锐的洞察并高度理解公司业务。路威凯腾为唯怡设计的全面价值创造计划给我们留下了深刻印象，我们很高兴能与路威凯腾合作推动相关计划落地。通过巩固我们在西南市场的领先地位，进而迈向全国市场。我们相信唯怡将能更好地丰富消费者的生活，为广大消费者提供美味营养的健康饮品。”

对于四川唯怡获得资本融资，中国食品产业分析师朱丹蓬对整点消费表示：“唯怡作为四川佐餐场景的第一饮料品牌，本身就有自己的品牌效应、规模效应和粉丝效应在，所以它能获得资本的加持，也是很正常的一件事。”

为上市做准备？

常规来说，资本都是逐利的，而最大的回报方式就是参投的公司成功上市，投资方作为股东逐步减持退出，从而获利。

但此番路威凯腾投资四川唯怡，后者是否也在积极筹备进军资本市场的事宜呢？

其实，单纯从股权结构上来说，四川唯怡还是比较清晰的，系唯怡国际（香港）有限公司100%控股，这是一家2021年7月才成立的私人股份有限公司，但股东不详。

企查查显示，郭雅文是唯怡的创始人。但在路威凯腾的文章中，郭雅文的职务是“唯怡创始人代表”。

在四川，许多人都一直认为四川唯怡和四川蓝剑饮品集团有限公司（下称“四川蓝剑集团”）就是一家公司，虽然从高管上来看差不多是一套班子，但从股权结构上看似乎并不是。

企查查显示，四川蓝剑集团始创于1985年，属于员工集资创业型公司，距今已有30年历史。公司从西南啤酒王道西部饮品龙头，至今已发展成为集天然饮品、天然矿泉水、酿酒、超级农场、连锁酒窖、环球食品、生物只要、国际贸易、银行、基金等产融结合的综合性大健康产业控股集团……

而四川唯怡的简介则是：系蓝剑旗下的独立法人企业，是中国西部最大的植物蛋白饮品公司……号称“连续16年蝉联中国西部饮品产销量第一”。

至于四川唯怡的经营数据外界不得而知，但有文章称“光在2020年，唯怡豆奶销售额突破40亿元，在植物蛋白饮品中位列全国第三，西南第一”。不过，整点消费并未找到这一数据官方的出处。

不过，路威凯腾在文章中透露，目前唯怡天然饮品的产品在超过55万个销售终端有售。

而根据四川省工商联发布的“2023四川民营企业100强”榜单显示，四川蓝剑集团的营业收入为693953万元，而在2022年的该榜单中，四川蓝剑集团的营收为736419万元，同比减少超4.2亿元。

值得一提的是，郭雅文是四川蓝剑集团的法人代表、董事长、经理。四川蓝剑集团的股东为四川蓝剑环球食品有限公司和什邡市百盛投资有限公司，分别持股90%和10%。而四川蓝剑环球食品有限公司大股东（持股51%）为蓝剑控股集团有限公司，后者的法人代表、董事长、经理均为郭雅文。而蓝剑控股集团股东分别为四川美信投资有限公司（持股51%）和深圳市蓝剑科技信息有限公司（49%）。前者由郭雅文持股90%，后者由四川美信投资有限公司持股90%。

股权层层穿透下来看，郭雅文系整个蓝剑系的最终受益人，当然大概率也包括四川唯怡。

而之所以设置如此复杂的股权结构，或许是为了满足企业上市要求有关。根据现有的监管要求，公司申请上市时，股东穿透后，不能超过200名。

不过，对于四川唯怡是否在为上市做准备呢？朱丹蓬对整点消费表示：“现在国内要上市很难，不大可能成功，但上港股又没什么用。”

努力“突破”佐餐场景？

此次融资，四川唯怡号称要“巩固在西南地区的品牌地位，并扩大其在中国的影响力。”

整体上看，过去多年包括未来几年，几乎不太可能有蛋白饮料能够撼动唯怡在西南地区的市场地位，但要想扩大在全国的影响力，首要的还是突破佐餐场景。

从产品本身来说，唯怡豆奶作为“解辣”神器，与佐餐场景有着天然的适配性。在川渝大本营，四川唯怡大多数销售都是依靠餐饮渠道，有传闻比例甚至高达9成。

作为火锅店的标配，近年来随着各大川菜、川派火锅连锁走向全国，唯怡也确实在区域层面有所突破，至少在四川周边几个省市的反饷不错。

不过，唯怡似乎并不满足于此。

于是，2021年，四川唯怡推出子品牌颂优乳，以植物蛋⽩为基础、健康无糖为主旨，该产品推出有咖啡特调款和运动健身款等聚焦不同消费场景的产品。并且，该系列产品采用了更加便捷的利乐装，包括低脂、高钙燕麦乳系列，植甄坚果奶系列，豆乳系列等产品。

据深氪新消费报道，推出第二年，颂优乳的销售目标就以超400%速度持续增长。

同年，四川唯怡唯怡又推出“植甄”坚果奶系列产品，并签约90后游泳奥运冠军汪顺为品牌代言人。

不过，相比大瓶装和玻璃瓶装的唯怡216、唯怡90系列，这些新品目至今在市场上似乎还没掀起太大波澜，或许接下来四川唯怡会有更多新动作。

除了场景之外，“走出去”也是各大植物蛋白饮品共同追求的目标。

而四川唯怡，来自川渝市场的营收比例高达7成，这也是为什么外地消费者很多都没听过这一品牌的关键原因。

如今，作为植物蛋白饮料市场的“西南王”，四川唯怡在资本的加持下，未来或许还有更多让我们期待的新故事。

参考资料：L Catterton路威凯腾《路威凯腾完成对植物蛋白饮品品牌唯怡的战略投资》