文：整点消费

7月25日，“辣条一哥”卫龙美味全球控股有限公司（下称“卫龙美味”）发布盈喜预告称，预计上半年将录得净利润5.99亿元至6.22亿元，较去年同期的4.47亿元同比增长34%至39%。

对于净利润预期增长的原因，卫龙美味在公告中表示：一方面，公司有效实施各项业务发展战略，特别是积极推进全渠道建设和品牌建设，本集团线上线下收入均稳步提升；另一方面，产能利用率提升及部分原材料价格下降，本集团整体毛利率水平提升。

不过，从毛利率方面看，卫龙美味2022年和2023年的毛利率分别为42.3%和47.7%，呈上升趋势。

彼时，卫龙美味方面表示主要是产品结构调整带来平均售价的提升，叠加上原材料价格下降及优化生产工艺流程，优化了成本管理。

由此可见，今年上半年，卫龙美味的价格优势进一步凸显，并且原材料价格走低的趋势并未停滞，进一步拉动了集团整体业绩增长。

不过，从产品层面看，卫龙美味也正在经历“第二曲线”培育的阵痛当中。

一方面，“越买越贵的辣条如何打破增长瓶颈？”已是摆在卫龙美味面前重要的话题。2023年，卫龙美味的调味面制品（俗称“辣条”）销量12.44万吨，每公斤售价同比上涨13.3%至20.50元，但涨价背后，就是销量的下滑。

财报显示，卫龙美味的调味面制品销量两年间减少了6.92万吨。不过，与上年同期相比，这一品类销量下滑17.40%，收入也同比下滑近6%至25.49亿元。

另一方面，蔬菜制品作为卫龙美味的“第二曲线”，以价换量的增长模式是否能够持续？2023年，卫龙美味包括风味海带、魔芋爽在内的蔬菜制品销量虽然增长，但其每公斤的售价同比下降了4.8%至29.6元。

值得一提的是，得益于蔬菜制品的收入增长，在卫龙美味总营收中的占比也由36.60%提升至43.50%。

在2023年财报中，卫龙美味方面就在财报中表示：“将积极拥抱变化，坚持“多品类大单品”产品策略；持续加强全渠道建设，拥抱新兴渠道的新机遇；通过年轻化的品牌建设，持续提升品牌影响力。”

不难看出，产品和渠道历来都是卫龙美味的发展重点。但从上半年卫龙美味的各项举动来看，卫龙美味仍然是将“辣条”作为了重点。比如，为认养的熊猫庆生，推出榴莲味辣条等等。

而在蔬菜制品方面，卫龙美味正在遭遇“围攻”，尤其是在魔芋制品方面。早在2014年7月，卫龙美味就推出了魔芋爽，一度成为休闲魔芋制品方面的爆品，但随着入局者越来越多，都在向魔芋爽的江湖地位发起冲击。

在7月24日，卫龙正式官宣发售魔芋爽“人类猫条”限定包装+周边组合，不过，相比榴莲味辣条上市时的“躁动”，卫龙魔芋爽的新品要安静不少。

单就今年上半年而言，卫龙美味的业绩提升，渠道方面注入的增长动能功不可没。

对于卫龙美味去年业绩增长和今年上半年净利润大增，中国食品产业分析师朱丹蓬对整点消费表示：“卫龙美味逐步走向‘多品牌、多品类、多场景、多渠道、多消费人群’的‘五多战略’，虽然辣条品类下降了，但是蔬菜制品能够补齐，并且像魔芋制品等品类的毛利更高，所以能够享受到红利。不过，卫龙美味未来如何‘去辣条’化、如何通过‘五多战略’规划实施来落地变现，将是关注的重点。”

同时，朱丹蓬也表示：“目前最关键的是卫龙美味的市值管理做得比较差。”

截至今日收盘，卫龙美味股价上涨1.37%，报收5.93港元/股，总市值为139.4亿港元。

近一年来，卫龙美味股价跌幅为21.33%，今年以来跌幅为13.67%。不过，相比整个休闲零食行业的上市企业，卫龙美味的股价跌幅并不算大。