文|投资者网 冯寻
经历了两年稳定期之后，中航基金管理有限公司（以下简称“中航基金”）又迎来管理层的变动。
1月31日，中航基金发布公告表示，副总经理王华因个人原因于1月29日辞职。
资料显示，王华2020年7月加入中航基金，担任总经理助理职务，2021年12月开始担任副总经理，此前曾任职于深圳发展和改革委员会、浙商基金、博时基金、泰达宏利基金。
从同花顺iFinD数据来看，王华进入中航基金的2020年，正值公司高层大调整时期，合计有10位高层离任。
在王华升任副总经理的2021年12月，裴荣荣和邓海清同时被任命为副总经理。
增资提振规模
官网显示，中航基金成立于2016年6月，总部设在北京，注册资本金为3亿元，最早是由中航证券有限公司（以下简称“中航证券”）全资持股。
2020年5月，中航基金引入新股东的增资事项被中国证监会核准。事项完成后，中航基金的注册资本从1亿元变为3亿元，北京首钢基金有限公司（以下简称“首钢基金”）出资1.35亿元进入股东行列，持股45%。
由此，中航证券持有中航基金股权被稀释为55%，中航基金实控人为中国航空工业集团有限公司。
彼时，中航基金增资获得业内极大关注。首钢基金的法定代表人、董事长是张功焰，被誉为基金界的“教父”、华夏基金首任总经理的范勇宏出现在董事名单。
中航基金引入股东的原因也很简单。2020年一季度末，公司的管理规模不到10亿元，为9.57亿元。
同花顺iFinD数据来看，增资之后，中航基金萎靡不振的管理规模有了起色。截至2020年末，规模超过百亿元，2021年三季度末超过200亿元，但之后一年多，规模变化不大，直到2023年末，规模突破300亿元，达到373.11亿元。
股债发展不均衡
从产品类型来看，中航基金截至2023年末的373.11亿元管理规模中，大部分是债券型基金，规模达到296.7亿元，占比高达89.03%。
而中航基金主动权益类基金，即股票型和混合型的管理规模仅分别为2.2亿元、4.57亿元，合计也仅有6.77亿元，只有债券类基金的2.28%。
也就是说，中航基金这几年增长的管理规模，绝大部分靠债券型基金，而主动权益类产品相对孱弱，同时产品规模也很“迷你”。
同花顺iFinD显示，中航基金旗下共有10只（各类分开计算）主动权益类基金（包括普通股票型和偏股混合型），且这些产品皆为迷你基金，规模皆在2亿元以下。
规模较大的是中航量化阿尔法六个月持有C类基金，截至2023年末，管理规模1.34亿元。天天基金网显示，该只基金成立于2021年8月，刚成立时的规模为2.54亿元，成立之后，基本每个季度的管理规模都出现下滑，只有2022年第二季度净资产增长了4.12%。
此外，截至2023年末，仅有中航量化阿尔法六个月持有A类、中航机遇领航混合发起C类2只基金的管理规模在5000万元以上，暂时脱离了清盘风险，其他基金皆在5000万元以下，还有多只基金不满1000万元，面临清盘风险。
权益投资人才匮乏
主动权益基金实力偏弱，主要原因还是相关投资人才紧缺，管理层不得不亲自管理产品。
王华出走之前，和其同时升任副总经理的邓海清开始管理中航基金主动权益类产品。
2023年12月5日，中航基金发布公告，增聘副总经理邓海清为中航混改精选混合基金经理，同时管理该只基金的还有韩浩、方岑，之后，韩浩离任，该只基金变为方岑和邓海清共同管理。
资料显示，邓海清2020年12月进入中航基金，目前担任公司副总经理、首席投资官，中航混改精选混合基金是邓海清首支管理的基金。天天基金网显示，截至目前，邓海清的累计任职日期仅有60多天。
在进入中航基金之前，邓海清券商研究工作经验丰富。其在2011年3月至2014年3月，任职于申万宏源证券研究所；2014年3月至2015年9月，任职于中信证券研究部、资管部；2015年10月至2018年6月，在九州证券担任首席经济学家。
从学院派转变为实战派的过程并不容易。天天基金网显示，截至今年2月4日，邓海清管理的中航混改精选混合A类、C类的任职回报分别为-13.32%、-13.33%，该只基金近3个月的收益分别为-18.79%、-18.81%。
在此之前，中航混改精选混合基金的业绩不太理想。财报显示，该只基金A类、C类2023年第四季度分别实现收益-53.23万元、-168.3万元，本期利润分别为-62.35万元、-203.2万元。
中航混改精选混合基金成立于2017年12月，大部分时期都由2位及以上基金经理管理，截至目前，经历了5任基金经理变动，而这期间，只有韩浩和杜晓安共同管理的2017年12月到2021年3月时间段，该只基金取得了正收益，为33.23%。
以A类为例，拉长时间线看，中航混改精选混合基金2023年第四季度财报显示，截至2023年末的近3个月、近6个月、近1年、近3年、近5年，以及自基金合同生效起，该只基金的净值增长率分别为-19.90%、-19.75%、-31.58%、-36.98%、-0.64%、-15.73%，皆跑输业绩比较基准收益。
对于中航基金来说，由债券类基金带来规模增长固然可喜，但更为重要的是提升主动权益类产品业绩，在为投资者带来收益的同时，促进该类型产品规模的增长。