文|猎云精选  韩文静

火热的光伏赛道，永远不缺造富神话。

靠销售太阳能电池片，这对来自徐州沛县的夫妻，即将迎来一场上市盛宴。

十几年前，龙大强和孟丽叶凭借着钢材贸易起家，后来转身杀入光伏赛道，成立中润光能。如今，公司的年营收已经超过了百亿。

今年5月，中润光能向深交所递交了创业板IPO招股书。本月初，中润光能的审核状态变更为“已问询”，距离上市又进一步。

招股书显示，此次公司拟募资40亿，且不低于本次发行完成后公司股份总数的10%。若按10%的新股发行计算，公司估值将达到400亿。

作为公司实控人龙大强、孟丽叶夫妇，二者直接和间接持有公司49.76%的股份，实际控制公司50.64%的股份。

按照400亿的估值计算，龙大强、孟丽叶二人的身家将接近200亿。从白手起家到百亿身家，他们的背后有哪些故事？

70后夫妇创业，打造全球第四大光伏电池片厂商

1973年，龙大强出生于徐州沛县，大学毕业后进入了国企，曾担任沛县物资局业务科长。而他的妻子孟丽叶1979年出生，曾经是沛县供销总社工业品公司文员。

上个世纪90年代，在国企改制中，龙大强被迫成为了下岗员工，这也成为了龙大强创业的契机。

靠借来的5万块钱，龙大强在沛县建材市场创办了一家钢材贸易公司，当时的建材市场生意清淡但竞争激烈，龙大强起早摸黑寻货源、找客户，生意越做越大。

几年后，龙大强赚到了人生的第一桶金，他的钢材贸易公司，也从沛县迁到了徐州市区。

在从事钢材贸易的过程中，龙大强结交了中能、协鑫一批光伏企业高层管理者，随着新能源热在全球范围内的展开，龙大强决定转行光伏行业。

于是，龙大强在2010年5月创立了中宇光伏，主要从事光伏电池的生产。2011年，孟丽叶与强大金属共同出资在徐州设立中润有限。

光伏产业链涵盖多晶硅料、硅片、电池片、组件以及电站五个环节，公司现有主营业务位于光伏产业链中游的电池片、组件环节，主营业务为高效太阳能电池片的研发、生产和销售，产品包括单晶PERC、多晶电池片等。

来源：招股书

根据PV InfoLink以外售出货量为统计口径的年度排名情况，2022年中润光能电池片出货量位居全球第四，与通威股份、爱旭股份、润阳股份在报告期各期均位列全球前五名，同属于第一梯队专业电池片厂商。

截至招股书签署日，龙大强、孟丽叶夫妇合计直接和间接持有公司 49.76%的股份,实际控制公司 50.64%的股份。

估值400亿，半年暴涨5倍

作为光伏产业链成员之一，中润光能迎来了许多资本的支持。

2021年起，公司进行了多轮增资。2021年11月，中润光能新增285.70万元注册资本，由淄博盈科、青岛盈科认缴。

2022年8月，公司整体变更为股份公司，并在同年11月、12月进行增资，新增股东有淄博盈科、久奕志睿、德合长盈、国绿基金、厦门象锦等，按51.26元/注册资本，对应本轮融资投前估值65亿元。

而此次公司拟募资40亿，将用于年产8GW高效光伏电池项目（二期）以及补充流动资金项目。

若按10%的新股发行计算，公司估值将达到400亿，短短半年不到的时间，公司的估值增了超5倍。龙大强夫妇的财富也随之水涨船高。

中润光能在深耕太阳能电池片领域的同时，也适当投建了部分组件产能，以优化产业链布局，且便于自主检测和加快推进电池片升级。公司于 2020 年开始在江苏宿迁、江苏徐州沛县等基地建设单晶组件产能。

在海外布局方面，公司已于柬埔寨投建 2GW 单晶 PERC 电池片、1.2GW组件建设项目，并于老挝投建 7.5GW 高效光伏电池片建设项目，其中组件项目已经于 2023 年 3 月投产，电池片项目预计于 2023 年内建成投产，为提升国际市场份额奠定基础。

营收三年翻五倍，净利润由亏转盈

2021年是我国开启碳中和计划的元年。随着“十四五”规划和 2035 年远景目标纲要的发布，光伏利好政策密集出台，促进产业规模迅速扩容。

近年来，电池片行业呈现出“强者恒强”的马太效应，产业集中度逐步提升，头部企业市场份额持续扩大。

其中，我国光伏企业在电池片环节具有突出优势，2021年我国光伏电池片产量占全球总产量的比例达到88.40%。根据CPIA数据，2022 年我国电池片总产量约为318GW，增长率高达 60.69%。

招股书显示，截至2022年末，中润光能拥有电池片产能24GW，预计2023年末公司电池片产能规模将扩大至超过50GW。

2020年-2022年，中润光能的营收分别为25.33亿元、50.89亿元和125.52亿元，呈现爆发式增长。

同期，对应的净利润分别为1.24亿元、-1.96亿元和8.34亿元，2021年由盈转亏，2022年又扭亏为盈。

对此，中润光能在招股书中表示，2021年，受硅料价格阶段性上涨带动单晶硅片价格提升的影响，公司主营业务毛利率由12.56%下降至5.28%，降低7.28个百分点，使得公司 2021 年度出现亏损。

在收入结构上，中润光能的业务也主要集中于电池片环节，包括单晶电池片、多晶电池片。

2020年至2022年，太阳能电池片合计收入分别为 25.28亿、48.12亿和 115.78亿元，占同期主营业务收入的比例分别为 99.99%、95.14%和 92.50%，为营业收入的主要来源。

2022年，中润光能以182mm及以上大尺寸单晶PERC电池片为主。公司电池片产品运用了覆盖核心工序的自主研发技术，具备高效率、高可靠性，单晶 PERC 电池片量产光电转换效率超过 23.5%。

值得注意的是，中润光能还存在竞争对手是最大客户的情况。

晶科能源一直是中润光能的最大客户，2020年至2022年，销售收入分别达到5.56亿元、7.46亿元和26.44亿元，占中润光能各期营收的21.94%、14.67%、21.07%。

招股书中，中润光能将通威股份、爱旭股份、润阳股份、晶科能源列为可比企业。晶科能源是光伏业中率先建立从硅料加工到硅片、电池片以及组件生产的“垂直一体化”产能企业。

也就是说，晶科能源既是中润光能的第一大客户，也是其竞争对手。这或许会给中润光能后续的业绩增长，带来一些不稳定性。