文|蓝莓财经

老板电器掉队了？

不知从什么时候开始，坊间开始流传这样的说法。而从具体表现来看，似乎确实是如此。据媒体报道，2018—2022年老板电器的营收均低于同期老对手方太的营收，差距也由2019年的30.39亿元扩大到2022年的59.71亿元。

人到中年的老板电器开始上下求索，发力智能化，探索预制菜。然而似乎并没有取得太好的效果，资本市场对于其新布局似乎也并不是特别买账的样子。

那么老板电器到底怎么了？它究竟该如何摆脱自己的中年危机呢？

地产市场推翻的“多米诺骨牌”：核心能力不应受制于人。

一、老板电器是聪明的，因为他懂得如何去“借力”。

2017年以前，厨电行业尽享房地产发展红利呈现高速发展态势，而老板电器通过与多家房地产公司深度合作，尽享房地产发展所带来的红利，自身也实现业绩的高速增长。据报道，全国房企百强企业中，超过85%都是老板电器的合作商，公司厨电产品在工程渠道市场份额连续5年稳居市场第一。

然而与此同时，老板电器似乎又是缺乏长远眼光的。

过于依赖房地产市场，使得自身的核心优势其实是受制于人的，应对风险挑战的能力是不足的。一旦这一渠道出现问题，带给自身的打击或许也会是巨大的。

事实也的确如此，作为房地产的下游产业，家电受到房地产市场的影响较为直接，表现也最鲜明。从2018年开始，受房地产调控政策的影响，房地产行业发展告别黄金时代，相对应的，这也成为老板电器发展的转折点。2017年之前，老板电器营收增速均保持在20%以上，2018年则大幅降低至5%，2018年当年老板电器市值也大幅度缩水。

对于老板电器而言，过去商业上的成功让其对房地产似乎产生了某种路径依赖，曾一度还寄希望于房地产复苏带动自身发展，在调整发展策略上似乎是有些后知后觉的样子，到2021年6月底，老板电器应收的商业承兑票据为14.26亿元，比2020年底增加了45.2%。

走了地产的捷径，让老板电器快速发展，但该交的成长的学费还是要交。一家企业在成长过程中，其实也是自身能力不断拓展的过程。要想真正具备核心能力，需要大量人力、物力、财力的投入。

如今老板电器的到处布局、去“房地产化”，似乎就在付过去应该付的成长的学费。

从商业常识的角度来看，老板电器的问题，其实出现在三方面。

一是路径依赖，没能真正认识到房地产行业的周期性，导致其后知后觉，没能及时去房地产化。

二是企业发展的关键，其实是把关键核心技术掌握在自己手中，只有这样，才能实现可控，才能取得足够的抗风险能力。

三是布局，不应该都把鸡蛋放在同一个篮子里，企业应该主动寻找自己的“第二增长曲线”才行。

综上所述，今天老板电器的问题，归根结底其实还是对房地产行业的过度依赖所造成的，这种影响似乎一直影响到现在。作为老板电器核心业务的吸油烟机业务，在去年也出现了衰退。2022年的营收增速为-0.97%，为2017年以来首次营收下滑。尤其是面临集成灶所带来的降维打击，这对于老板电器的业务模式影响也是显而易见的。

同时，它还面临着应收账款激增的风险。财报显示，截至2016年末，老板电器的应收账款仅为3.32亿元，而截至2022年末，这一数值已飙升至16.90亿元。对于老板电器而言或许应该提高警惕了。

二、数据是不会骗人的：嘴上喊智能化，身体却很诚实？

如今的老板电器，开始在智能厨电方面开始发力，并且借力智能厨电发力预制菜。

以数字厨电为引擎，推动厨房电器产品升级和市场消费升级，致力于用现代科技创造中国厨房，通过覆盖厨房烹饪的场景需求，为用户提供一站式整体厨房解决方案。

不得不说，老板电器的愿景是美好的，也符合大众对智能化、高端化厨房家电的市场需求。然而，很多时候，企业口号是一方面，可实际上做出的反应却与之相反。

就智能家电而言，关键是智能。因为就“家电”本身而言，其制造业水准已经达到了一定程度，而智能化则需要企业付出大量的研发投入才行。早在2018年，老板电器董事长任建华在接受媒体采访时表示：“未来三年，老板电器研发投入占比将从3%提升到5%。”可如今看来，这一目标似乎并没有实现。

据财报数据显示，2018年～2021年，老板电器的研发费用分别为2.93亿元、2.99亿元、3.03亿元、3.66亿元、2.62亿元，分别占当年营收的3.95%、3.86%、3.73%、3.61%、3.62%，呈现逐年下降的趋势。

说好的5%呢？怎么还越来越低了？这样的研发投入，又能换来怎样的智能厨电成果呢？

这样的研发表现在外界看来，或许会对其产品的智能水准产生怀疑。

家电“智能化”升级已然成为一种行业的共识性正确，市场研究机构GFK在报告中指出：高端用户更愿意为美好生活支付更高的产品溢价，这是中国厨电市场存在的重要“结构性机会”。而厨房环境非常复杂，同时对技术创新与产品功能的专业性要求更高，升级难度也就比较大，但这其实也预示着新的机会存在。

面对这样的市场机会，老板电器其实就应该按照自己所说的，加大对研发方面的投入才对，没有真金白银的研发投入，怎么可能换来实打实的核心技术和专利资源？

事实上，老板电器给人的感觉在布局上似乎是有些后知后觉，集成灶其实就是一个典型的案例。

近年来，集成灶因占地面积小，功能齐全而越来越受消费者青睐，据奥维云网（ACV）调研数据，中国厨房平均面积约为6.1平方米。随着生活品质的提升和烹饪体验需求升级，狭小的厨房空间与消费者对高效利用厨房空间、合理布置各类厨电产品的诉求之间的矛盾越发明显。

老板电器已连续多年在吸油烟机线上线下的市场份额处于领先地位，据报道在2018年有投资者问老板电器是否布局集成灶时，老板电器直接给出了否定回答。而在评价集成灶“小众”“做不大”之后10个月，老板电器自己也推出了集成灶产品。然而，布局较晚的老板电器，或许已经很难挖掘产业红利了。

这反映的其实是企业的因循守旧，在认知上存在局限性。这种成功路径依赖，让人想起了过去诺基亚面对智能手机的后知后觉，柯达发明了数码相机却没有发力。老板电器也是，很多时候现在一些企业巨头即便看不懂一些产业，但是不妨碍自己布局，这就是为了防止自己掉队，防止自己错过机会。对于老板电器而言，早期不应该忽视集成灶，即便是短期自己不太看好，但其实不耽误自己卡位布局。

如今的智能化潮流，老板电器似乎也认识到了这一趋势，但是在布局上给人的感觉似乎并没有发力的样子。而在外人看来，或许应该吸取过去后知后觉的教训，趁早布局加大研发投入才是发展的当务之急。

三、产业集中时代：老板电器该如何抓住“洗牌”红利？

老板电器发展似乎是遇到问题了，但无论如何作为行业老牌玩家其还是具备足够的竞争力的。在笔者看来，老板应该从以下三方面入手。

一是加大研发投入。

以工具属性为核心的产品，归根结底，产品力仍然是第一生命力，而构筑产品力的核心则是技术研发能力的不断积累。

高端厨电越来越成为一种新的生活方式，而这种生活理念随着消费主力人群的更迭和新中产阶级的崛起将会进一步普及。而在这一过程中，以技术研发为核心的竞争力形成对企业来说无疑是一道强有力的壁垒。与此同时，以自研技术为核心的产品一方面具有更多差异化竞争优势。

二是发力套系家电。

一方面，套系厨房家电有利于整体的美感设计，符合当代社会发展的实际需求，另外一方面，因为从正常思维逻辑出发，每个人都会考虑家庭配套厨房家电的搭配问题。对于用户而言，无需再被纷繁复杂的产品信息所困扰，提高决策效率，完美诠释了越简单、越舒服的用户体验。

此外，从智能家电的角度来看，套系家电更容易实现整体的互联互通，这也是当前家电产业发展的一大趋势。

三是注重营销投入。

当代年轻人作为高端厨房家电消费的主力军他们对于某些品牌的忠诚度可能一般，他们对新兴厨房电器有着更高的接受度，更喜欢那些时尚的、有活力的品牌，对厨电产品的需求在功能和产品体验之外，还看重品牌故事品牌内涵。

如今，厨电产品的品牌集中度有提升趋势，这对于老板电器这样的老牌家电品牌而言其实也是一新的增量市场。只不过在实现的过程中，需要老板电器不要再沉溺于过去的沉没成本，从新的市场需求出发，脚踏实地，从品牌、产品、体验、传播等多个维度共同发力，打造自己新的核心竞争力。