文|投资者网 孟行
近期，国内近80家人寿保险公司披露了2023年第一季度偿付能力报告，其中中邮人寿保险股份有限公司（以下简称“中邮人寿”）亏损25亿元，引发了市场的关注。
日前，中邮人寿发布的2023年一季度偿付能力报告显示，中邮人寿一季度实现保险业务收入583.45亿元，同比增长37.30%，净利润亏损25.04亿元，上年同期亏损为6.41亿元，亏损幅度同比上升290.64%。
自2014年以来，中邮人寿总体表现不错，已持续多年盈利。据其年报显示，2014年至2022年，公司净利润分别为0.23亿元、3.53亿元、2.35亿元、3.8亿元、4.98亿元、17.25亿元、13.16亿元、14.03亿元以及3.97亿元。
但这种趋势到去年有明显变化，实际上，中邮人寿在2023年一季度净利润的大幅亏损，早在2022年年报中就已有迹象显现，当年，该公司净利润降幅超过7成。
一季度亏损与投资资产减少有关
从全年维度来看，中邮人寿的利润表现还存较大未知数。以2022年表现来说，前三季度中邮人寿均为亏损状态，而在第四季度，因实现30.46亿元的净利润，扭转全年利润表现转正，最终实现净利润3.97亿元。
对于中邮人寿今年一季度亏损的原因，有业内专家分析指出，2023年一季度中邮人寿投资收益率为0.46%，而在去年同期这一数据为0.93%，同比下滑约0.47个百分点。根据今年一季度超4400亿元的投资资产，对应减少约20亿元的投资资产，因此导致一季度净利润大幅减少。
这一点从中邮人寿一季度的财务报表中也可以看出，公司今年一季度投资收益为21.28亿元，比上年同期减少了14.9亿元，同比下降41.18%。
另外，在退保金方面，中邮人寿一季度退保金额为25.59亿元，比上年同期增加了5.77亿元。同时，公司今年一季度赔付支出大幅增长，一季度赔付支出金额为155.17亿元，比上年同期增加了61.68亿元，同比增长65.97%。
值得注意的是，中邮人寿在2022年全年的赔付支出也出现大幅增长，金额为220.31亿元，比2021年增长了115.7%，对此公司解释称，两款分红产品处于满期给付集中期，符合运营预期。
从偿付能力充足率来看，截至2023年3月末，中邮人寿一季度核心偿付能力充足率已降至100%以下，为76.38%，而综合偿付能力充足率为137.64%。虽然上述两个指标分别较上季度末上升2.68个百分点和4.78个百分点，但均低于行业平均水平。
另外，中邮人寿最近一期风险综合评级结果（2022年四季度）发生下降，由此前的BBB类降为BB类，对于风险综合评级情况，中邮人寿表示，评级结果变化的原因主要是受到可资本化风险得分下降的影响。
银保渠道保费收入占比超九成
公开资料显示，成立于2009年的中邮人寿是中国邮政集团有限公司控股的寿险公司，总部位于北京，背靠“大树”，中邮人寿坐拥全国最大的银行分销渠道，保费、资产规模均位列行业前十，被业内称为“银行系”寿险一哥。
所谓“银行系”寿险公司，是指由银行直接控股或拥有银行的集团公司所控股的寿险公司。中国目前有10家“银行系”寿险公司，分别为工银安盛人寿、农银人寿、建信人寿、中银三星人寿、招商信诺人寿、交银人寿、中荷人寿、中邮人寿、中信保诚人寿、光大永明人寿。
年报显示，2022年，中邮人寿保费收入914.34亿元，同比增长7%，成为2022年保费收入最高的“银行系”寿险公司。
然而，中邮人寿的净利润却出现大幅下滑，仅有3.97亿元，同比下降71.7%。
对于净利润下滑，中邮人寿在年报中指出，受资本市场及传统险准备金折现率下行增提准备金综合影响。
有市场人士分析指出，保险公司增收不增利的情况在“银行系”寿险中较为普遍，主要是公司过于依赖银行销售渠道所导致的，与银行渠道的客户群体和产品结构有关。
银行的客户群体以理财为主，目前银保渠道主要销售短期或趸交的储蓄型保险，这类产品结构单一。一些险企为了吸引客户，会将预定利率调高。但预定利率与实际经营效益紧密挂钩的，长期维持高利率会导致利差损缺口越来越大，进而导致利润下滑。
这与中邮人寿的情况相似，公司业务发展严重依赖于中国邮政的客户资源和分销网络，银保渠道是其主要销售渠道。2022年，其银保渠道总保费达908.03亿元，占其总保费收入的99.31%。
尝试开拓多元化业务渠道
关于过于依赖单一销售渠道的问题，中邮人寿也一直在尝试开拓其他渠道。公司在2022年围绕客户多样化需求，提供丰富优质的人身保险产品，全力支持银保外拓、团险、个险、专业中介渠道等多元渠道发展。
在银保渠道外拓方面，公司与建行、农行、交行、中信、民生、北京农商行等达成合作意向，与招商银行开展业务合作，匹配客户特点与需求，研发上线专属产品，优化运营服务流程，提升客户体验。
在团险渠道方面，2022年，中邮人寿融入邮政集团惠农合作项目，实现团险业务高质量发展。报告期内，团险渠道总保费收入6.30亿元，同比增长92.3%。
另外，在其他渠道方面，2022年，中邮人寿针对专业中介渠道实现合作破局，首款专属产品实现在明亚保险经纪股份有限公司上线出单；同时与梧桐树保险经纪有限公司、享安在线保险经纪(广东)有限公司等专业中介机构签订合作协议，启动业务系统对接，初步具备了覆盖销售、运营、风控等全业务流程的中介渠道经营能力。
不仅如此，2022年中邮人寿和友邦保险有限公司（以下简称“友邦保险”）实现牵手合作。
2022年1月，中国银保监会批准中邮人寿注册资本从215亿元增加至286.63亿元，由友邦保险认购新增注册资本71.63亿元。
中邮人寿在官网发文称，此次交易引资金额达120.33亿元，是我国保险业截至目前最大的增资扩股引战项目。牵手友邦保险，是中邮人寿服务国家战略、落实国企改革三年行动的关键举措，是落实国家金融开放政策、推进国企混合所有制改革的重要成果，成为推动保险市场形成更高水平对外开放格局的最佳实践。未来友邦保险将在产品开发、科技、投资、风险管理、拓展和深化中邮人寿独有分销潜力方面，为中邮人寿提供专业支持。
增加注册资本和股东后，中邮人寿第一大股东仍然为中国邮政集团有限公司，持股38.20%。同时，中国邮政集团有限公司持有中邮人寿股东中国集邮有限公司、邮政科学研究规划院有限公司100%股权，并通过中邮资本管理有限公司持有股东北京中邮资产管理有限公司100%股权。中国邮政集团有限公司及其子公司合计持有中邮人寿75.01%股权。