蓝鲸银行7月25日讯  今天，蓝鲸银行电讯从知情处获悉，中国城市建设(国际)控股集团有限公司(下称：中城建)上周四与债券投资者召开会议，并称公司原定6月20日提前赎回的点心债现已违约。在蓝鲸银行电讯致电相关金融机构后，对方并没有给出准确答复。

实际控制人变动

值得注意是，此前中城建实际控制人的变更加重了债券违约的担忧。

2016年4月25日，中城建原股东中国城市发展研究院有限公司持有集团股份已由100%降至1%，剩余99%则由北京惠农基金持有, 后者表示控股股东变更不会对偿债能力产生不利影响。

股东结构图

北京惠农基金是由中国长城资管、工商银行和国开证券等共同出资的专业性基金，现时的资产管理总值近300亿元人民币。由于其公开信息较少，蓝鲸银行电讯分别致电其股东工行和中行，但均表示没有关注点心债违约事件。

资金压力偏大

今年5月18日，中城建债券持有人会议上，原定于2017年到期的25亿元点心债因触发控股股东变更条款，将于6月20日提前赎回，但由于债券发行人与投资者关于风险处置方案的分歧，该计划至今未能实施。

资料显示，中城建存续期内的债券包括1只点心债和多只境内债券。据中国债券网信息网上的公开信息显示，五年期中期票据“11中城建MTN1”将在年内到期兑付，发行总额15.5亿元，业内人士认为，这将增大2016财年中城建的资金压力。

蓝鲸银行电讯在中城建2016年一季报中发现，公司总资产209.5亿元，流动资产 99.1 亿元，其他应收款近93.0 亿元，占比近94%。2015 年年报显示，账龄超过5年应收账款的占比约49.2%。近两年来此数据呈逐年上升趋势。从2014 年末62.2 亿元， 暴增至2016年一季末的93亿元。

2016 年一季末，母公司负债近188亿元，资产负债率为 89.7%，明显高于行业平均水平。事实上，母公司的负债率在2014 年末就曾高达 98.7%。

从现金流上看，母公司应收账款占比较大，账龄时间较长，其资金状况较为紧张。

5月3日，光大证券研报认为，中城建公开发行债券的违约风险可控。在资本开支较大的背景下，发行人的违约风险直接取决于后续融资情况，但受实际控制人变动的影响，将更加依赖间接融资。

今天，与中城建同系的中国城建集团股份股价暴跌8.08%，报0.91港元，并于午后紧急停牌，具体原因不明。