文|顾的iDea

欧派光鲜业绩背后千疮百孔：库存量增速远超销售额，管理混乱质量堪忧，欧铂尼屡遭投诉

从刚刚发布的2021年年报和2022年一季度业绩报告看，欧派可以说形势一片大好。

年报显示，欧派家居实现营业收入204.42亿元，同比增长38.68%；实现归属于上市公司股东的净利润26.66亿元，同比增长29.23%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润25.1亿元，同比增长29.72%。

看上去非常光鲜，然而光鲜的另一面，是千疮百孔的业务矩阵。

毛利率连降三年，库存激增数倍

尽管净利润看上去非常喜人，但是从更多经营数据看，欧派的形势背后存在很多隐忧。

首先是毛利率的下滑，过往年报显示，2017年-2021年，欧派家居毛利率分别为34.52%、38.38%、35.84%、35.01%、31.62%，从2021年毛利率数据看已是五年来新低。

分产品看，2021年欧派所有业务线的毛利率较上年都在减少，最严重的是衣柜及配套家具产品，减少了4.23%。

数据来自：欧派集团年报

与此同时，库存量的增速远超过了销售量，增幅最大的是整体橱柜，库存量3.1万套，同比增加了5.3倍，库存量最大的衣柜及配套家居产品，库存达到了13.3万套，同比激增3.8倍。

此外木门的库存量也增加了65.6%。

数据来自：欧派集团年报

另一方面则是门店的减少。

2021年，欧派门店整体数量呈增加趋势，但是关店数量正在趋近新开数。

欧派橱柜新开门店422家，关闭370家，欧派衣柜（全屋定制）新开门店306家，关闭门店229家，欧铂丽全屋定制新开门店311家，关闭门店250家，而饱受争议的欧铂尼木门，关闭门店数量（302家）已经超过了新开数量（258家）。

这种情况仍在持续并愈演愈烈，2022年一季度，欧派门店整体关闭数量已经超过了新开数，合计减少77家。

成本激增价格难稳，经销商质疑业绩靠压榨

毛利的减少，一方面是原材料价格的上升。

公告称，最近三年，公司直接材料成本占生产成本的比例较高，原材料价格变化对公司生产成本的影响较大。2020年末起，主要原材料价格有所上扬，截至目前依然在高位运行，若未来原材料采购价格发生剧烈波动，可能对公司盈利水平带来不确定性影响。

整体上，2021年欧派的材料成本上涨了52.41%，分产品材料成本涨幅最大的是木门，上涨了70.48%，其次是衣柜及配套家具产品，上涨了67.59%，其他卫浴等材料也均有不同程度的上涨。

同时人工费用和制造费用也在上涨，涨幅最大的欧铂尼木门产品线，人工费用上涨了47.66%。

但是迫于激烈的市场竞争，欧派难以将激增的成本向下游转移，导致了毛利率的持续下滑。

而势头向好的净利润，却被经销商质疑靠“压榨”。

也有行业人士指出欧派配套低价压货，造成这块产品成本激增，大规模换商带来了厂商矛盾。

有投资者质疑欧派家居业绩增长与更换经销商重新装修、压榨经销商等因素有关。欧派家居下游一名经销商在业绩会上直言，经历过片区经理未兑现电器补贴承诺、大区总监不按文件执行滥用淘汰权力、提出不合理要求等事情后，投诉无门。

从销售模式看，经销店为欧派的主要销售模式，经销店贡献的营业收入约占主营业务收入的78%。

管理混乱质量堪忧，售后敷衍屡遭投诉

尽管年报上一再称“视产品质量为企业发展的基石”，但是用户的反馈似乎并非如此。

以闭店数量最多的欧铂尼木门为例，在问答网站知乎上《欧派欧铂尼木门怎么样？》的问题下，有多名用户反馈质量差、送货/安装错误等问题，甚至直指其管理混乱，质量堪忧。

在黑猫平台上同样存在大量此类投诉，反应的问题集中在测量、安装、送货错误及质量问题上：

此外，之前媒体报道欧铂尼木门被消费者投诉案例，因质量问题售后态度差，门店推诿拖延，赔偿一再毁约，也给欧派带来了潜在信任危机。

位于北京市北苑集美家居店的欧铂尼木门门店，被消费者投诉称，订购的木门色差严重，加购的慕斯床垫“挂羊头卖狗肉”，等送货时被偷换为欧派自有品牌床垫，消费者投诉历时半年，商家仍未解决问题。