文|港湾商业观察 陆永俊
净利润巨幅下滑，基本面差强人意，股价本就处在下行通道，又添上一则完成率只有25%的增持终止公告，购买盐津铺子的投资者显然颇为失望。
同样不安的还有部分盐津铺子的消费者。比起食品安全问题带来的“视觉冲击”，客服的拖延成了他们投诉较多的另一理由。
25%的完成率约等于“没完成”
1月20日，盐津铺子（002847.SZ）公告公司实控人、部分董事、高级管理人员增持计划终止。实际增持比例约为原计划的25.1%，仅增持1254.87万元。
据悉，在去年7月盐津铺子曾连续3个交易日跌停的大背景下，盐津铺子发布公告称，基于对公司未来发展前景的信心和对公司长期投资价值的认同，盐津铺子实际控制人、董事长、总经理张学武；公司实际控制人张学文；董事、副总经理兰波、杨林广；公司高级管理人员副总经理黄敏胜、张磊、董事会秘书、财务总监朱正旺，拟自2021年7月20日起的未来6个月内以自有或自筹资金在二级市场增持公司股份，增持金额不低于5000万元。
没想到，公司食言了。而且，从增持比例仅25%来看，“空头支票”占了四分之三。
公司爽约的态度引发了部分股民的不满。根据《港湾商业观察》统计，从1月20日公告至2月8日，盐津铺子股价下跌了9.81%；一年来看，从2021年至2022年2月8日，盐津铺子股价下跌了39.11%。
那么，盐津铺子在发布公告前是否进行过可行性分析？倘若盐津铺子的增持公告可以‘打折扣’执行，谁又能保证盐津铺子的其他公告也具有公告字面的约束力？《港湾商业观察》就上述问题联系公司，未能获得回应。
对此，中央财经大学副教授刘春生对《港湾商业观察》表示，“25%的完成比例与企业早先的承诺相差较大。换句话说，企业确实没有很好兑现承诺。这种行为可能会导致企业的公众形象受到较大损伤，同时也会一定时间内降低市场对企业的支持力度。”。
净利润巨幅下滑五六成
同样引起市场高度关注的还有公司的业绩表现。事实上，自从2021年上半年起，盐津铺子就开始出现“增收不增利”的情况。公司2021年中报显示，盐津铺子报告期内实现营业收入约为10.64亿元，同比增长12.54%；对应实现归属上市公司股东净利润约为4862万元，同比下滑62.59%。
营收及净利润的走向在前三季度持续分化。2021年前三季度，盐津铺子录得营收约16.28亿元，同比增长13.48%；实现归属上市公司股东净利润7728.98万元，同比下降59%。
与此同时，2021年前三季盐津铺子销售费用增长36%，管理费用增长了33%，研发费用增长了39%，财务费用增长了280%。
盐津铺子认为业绩下滑系对市场环境误判所致，其表示公司低估了社区团购等新零售渠道对传统商超渠道影响，2021年上半年公司在商超渠道人员推广、促销推广等相关市场费用投入过多，但商超渠道销售收入增长及渠道业绩未达预期。
值得注意的是，盐津铺子在《关于调整2021年限制性股票激励计划部分业绩考核指标的议案》中，公司将股权激励计划设置的2022年、2023年业绩目标进行了下调。
“下蹲时为了更好地起跳。” 盐津铺子董事长张学武曾表示“当前经营环境与公司在制定2021年限制性股票激励计划时发生了重大变化，再维持之前的业绩目标难以达到对团队的激励效果，下调业绩目标也是为了进一步鼓舞团队士气。”
“企业下调业绩的行为本身相对常见，这其实也是企业相对负责的体现。”刘春生补充道。
“随着社区团购等新零售渠道对于传统超商渠道的挤压情况日趋明显，如何在后疫情时代吸引潜在消费者消费，如何稳定现有客户群体或将成为各家比拼的关键。”一位业内分析人士对《港湾商业观察》表示。
目前看来，盐津铺子已经“蹲下”，不过日后将如董事长所言“跳起”还是“躺平”或其他，恐怕只有时间能给出答案。希望这次盐津铺子不至于再次爽约。
患上拖延症的售后服务
“自主制造”是盐津铺子的一大标签，然而即便全部自主也终究难免出现食品安全问题。黑猫投诉上，盐津铺子仅2022年起就有12起投诉。多位消费者投诉公司产品存在产品不发货、变质、有异物等问题。
有消费者表示，盐津铺子芒果干吃出疑似头发的毛发；还有消费者称，吃盐津铺子的海带吃出来了螺丝，以及在盐津铺子散称藕片、海带中吃出指甲。
企查查显示，盐津铺子2021年11月05日因“产品检验不合格”被浏阳市市场监督管理局处以“没收违法所得3198元并处罚款20000元”的行政处罚。
另据深圳市市场监督管理局在2021年11月发布的食品安全抽样检验情况通报，盐津铺子生产的黑糖话梅（话化类蜜饯）被检出铅(以Pb计)含量检测值为3.27(mg/kg)，达到限量值的3倍以上。
更让人诧异的是，盐津铺子的售后服务实在是难以让人恭维，多位消费者在投诉后进行了补充投诉。
“食品安全问题是大消费行业非常大的难点。应该看到，世界上不存在完美的企业，出现问题在所难免，只不过存在问题爆发频次和烈度的差异。” 刘春生对《港湾商业观察》补充道。
总之，食言的盐津铺子在2022年要改进的地方并不少。如何信守承诺，增强投资者与消费者信心，这两者一样都不能少。