1月27日消息，小米集团港股盘中大跌超5%报16.5港元/股，刷新一年来最低，同时再次跌破发行价。

在华为遭遇美国打压的一段时间里，小米有过高光时刻，网上曾有“华为跌倒，小米吃饱”段子， 小米股价去年年初创造35.9港元/股新高后，不到一年时股价跌幅超54%，市值蒸发超过4850亿港元（约合人民币3952亿元）。

雷军和小米经历了什么？为何股民用脚投票？

01 手机进军高端，弥补线下渠道需要“大出血”

目前第三方市场调研机构Canalys提出的2021年第四季度全球手机市场出货量报告显示，国内市场排名前七手机品牌分别是vivo、OPPO、苹果、小米、荣耀、华为、Realme。

小米排名第三，与荣耀一样，小米今天的定位：“正式对标苹果，向苹果学习”。在小米11周年年度演讲中，雷军喊出“三年时间，拿下全球第一”。

在整个2021年，小米发布了小米11PRO、小米mix 4、小米12三款旗舰机型以及折叠手机小米MIX Fold，无一成为爆款。

而且，作为一家互联网针对中低端用户，要转型高端弥补线下渠道空白，需要一个过程。

根据光大证券分析，2020年7月以来，小米着重布局线下门店，设定了三年三万家门店的目标，2021年10月30日，小米已经突破10000家门店。考虑到线下门店会有12个月成熟周期，预期2022年开始线下门店将逐渐开始放量显效。

光大证券尽管给出买入评级，但是却提出了三大风险警示：

❶手机份额扩张不及预期：倘若公司手机出货份额提升尤其是在高端市场份额提升不及预期，将导致公司业绩增速打折扣。

❷海外市场拓展不及预期：倘若公司在海外市场尤其是IoT品类拓展不及预期，将影响公司业绩增速持续性表现。

❸互联网变现不及预期：互联网业务是公司主要利润来源，倘若互联网业务增速不及预期将影响公司业绩增速持续性表现。

02 百亿砸汽车，短期看不到盈利

今天，在手机圈叱咤风云10年的雷军已“押上人生全部的声誉为小米汽车而战”。2021年3月底一次小米新品发布会上，雷军宣布小米将全资造车。9月，小米造车公司成立，注资100亿元，雷军亲自挂帅。

小米2020年全年净利润才130亿元，每年拿出10亿美元（约合人民币64亿元）造车，相当于花掉小米一半净利润。

然而，新能源汽车也是一个高投入、回报期长的行业，贾跃亭“债台高筑”就是前车之鉴。

蔚来汽车创始人李斌曾算过一笔账“没有200亿别想造车”，至少要拿出400亿元运作经费。来自第三方媒体统计，蔚来、小鹏、理想累计投融资总额分别为96亿美元、77亿美元、31.6亿美元，而且至今均仍未盈利。

根据公开财务数据显示，2020年，蔚来汽车亏损53.04亿元，理想汽车亏损1.52亿元，小鹏汽车亏损27.32亿元。小鹏汽车创始人何小鹏曾经对外表示，“以前看别人做车觉得100亿太夸张了，现在自己跳进去才知道，200亿都不够花。”

根据雷军对汽车设想，小米汽车将在北京建设年产量30万辆车工厂，汽车预计2024年上半年量产。

作为汽车行业“门外汉”，短期可能难以盈利。更值得留意的是，一旦智能汽车失败，风险就可想而知。

03 雷军真的要删除炒股软件吗？

公开资料显示，2018年7月9日小米登陆港交所，发行价17港元/股，上市当日，雷军曾说要让上市当日买入小米的投资者股价翻倍。然而，股价故意给雷总难看，上市即破发，2019年9月2日小米集团股价一度跌至8.28港元/股最低点。可见，雷军是一个优秀创业者，但并不是一位高明的股票推荐师。

2021年1月4日，小米股价收盘报34港元/股，终于实现雷军让IPO投资者赚一倍承诺。然而，雷军见好就收。雷军表示，再也不用关心股票，并删除了所有股票软件。背后的潜台词就是告诉股民，上市当初让你们买，赚一倍，已兑现，所以，雷总也不炒股了。

最后，不要用小散的心去猜忌富豪的操作。在2021福布斯中国内地富豪榜上，雷军以1153亿元财富排名第26位。因此，雷军并不屑于炒股赚钱，因此，更不会下载手机软件交易短线。