文｜投资界PEdaily 刘博
全球最大AI独角兽进入了上市倒计时。
投资界获悉，商汤科技明日在港正式开启招股，此次发行价区间为每股3.85港元至3.99港元，拟募资总额高达56.55亿港元。此次IPO，商汤科技的基石投资阵容也颇为亮眼，基石认购比例已达60%，包括中国诚通发起设立的混合所有制改革基金、国盛海外香港、上海人工智能产业股权投资基金、上汽香港、广发基金、Pleiad基金、WT、Focustar及Hel Ved等的知名机构均位列商汤科技的基石之列。
商汤科技，诞生于香港中文大学的一间实验室。出生于辽宁省鞍山市的汤晓鸥，在从中国科学技术大学本科毕业的次年，远赴美国深造，一口气拿下了硕士和博士学位。从麻省理工博士毕业后，汤晓鸥决定回国加入香港中文大学，并一手创立日后赫赫有名的港中大多媒体实验室。正是在这间实验室，汤晓鸥带出了商汤科技的创始团队。
商汤科技创始人及执行董事 汤晓鸥教授
历经7年的创业之路，商汤科技已发展成亚洲收入最高的 AI软件公司，同时占据了国内计算机视觉市场11%的份额，最新的投后估值达到130亿美元。而商汤科技冲刺IPO，也离不开背后一群投资者的坚定支持，这份豪华名单包含了阿里巴巴、春华资本、银湖资本、IDG资本、中国国有企业结构调整基金、上海国际集团、赛领资本、鼎晖投资等知名机构的身影。
人工智能，未来已来。当下，我们正身处一个AI大爆发的时代，无时无刻不被AI所影响和颠覆。正如商汤科技自诞生以来就确立的使命：坚持原创，让AI引领人类进步。接下来，商汤科技仍将继续踏上这段未知的征程。
教授天团联手打造AI独角兽，7年做出800亿估值
商汤科技的故事，离不开一群博士和教授。
在创立商汤科技之前，汤晓鸥在2001年一手建立了香港中文大学多媒体实验室（MMLab），专注于计算机视觉领域研究，也正是这间实验室孕育出了商汤科技这家今天亚洲最大的AI软件平台公司。
在港中大，汤晓鸥结识了一位年轻人——徐立。来自上海的徐立， 天赋极高，2000年被保送至上海交大计算机系，四年后更是又直接被保送研究生。随后，他在香港中文大学计算机科学与工程系取得博士学位。
2014年，商汤团队发表DeepID系列人脸识别算法击败Facebook，全球首次超过人眼识别率。
但研究成果如果不能商业化落地，所创造的价值也将大打折扣。于是，商汤科技，在2014年10月正式成立，志在开创AI新的时代。
创业需要人才，汤晓鸥和徐立为此组建了一支豪华的AI军团。在几位联合创始人中，王晓刚毕业于中国科技大学少年班，并先后获得了电子工程与信息科学学士学位、香港中文大学硕士学位和麻省理工学院计算机博士学位；徐冰同样来自港中大多媒体实验室，他在上大二时，就修读了汤晓鸥的计算机视觉课程，之后加入多媒体实验室；而在微软亚洲研究院工作多年的杨帆，也加入这支创业团队。
团队成型之后，商汤科技开启了创业之路：在2015年研发深度学习培训框架SenseParrots ，这是中国最早自主研发的深度学习框架；2016年推出智慧生活软件平台SenseMARS，赋能200多款手机、AR及VR设备、智慧大屏及消费级无人机，2017年开始研发城市方舟平台，并与本田共同进行自动驾驶研发；2019年成为第一家将无感通行支付技术集成至地铁售票系统的企业；2020年启动建设临港超算中心。
经过7年时间，商汤科技已成长为一只超级独角兽，其最新投后估值超过130亿美元，约合人民币830亿元。自去年以来，外界曾多次传出商汤科技IPO计划的消息，如今这只AI独角兽终于要登上IPO舞台。
742页招股书，一窥商汤科技的崛起之路
透过这份详尽的招股书可以发现，深耕计算机视觉技术多年的商汤科技，已实现全栈式人工智能能力。具体来看，商汤科技所要打造的是“一个平台、四个支柱”的业务结构。其中，“一个平台”即为SenseCore通用人工智能基础设施，商汤科技将其称作“AI大装置”，用于打通算力、算法和平台；而“四个支柱”就是把所有落地的场景划分成四大业务板块——智慧商业、智慧城市、智慧生活、智能汽车。
依托庞大的业务规模，商汤科技交出了一份营收成绩单：招股书显示，该公司在2018年、2019年及2020年的营收分别为18.5亿元、30.3亿元和34.5亿元；2021年上半年营收为16.5亿元，相比上年同期的8.61亿元增长91.8%。
另据弗若斯特沙利文公司报告，按2020 年收入计算，商汤科技已是亚洲收入排名最高的 AI公司，同时也是中国最大的计算机视觉软件提供商，占据国内计算机视觉市场11%的份额。报告同时指出，中国计算机视觉市场预计于2025年达到1017亿元，所占全球整体市场份额也将提升至23%。由此可见，商汤科技的增长潜力空间依然广阔。
此前市场对商汤科技的认知还有些误读，认为其只是一家安防、人脸识别公司，但从招股书披露的信息来看，商汤已经一家平台化的人工智能软件企业。基于SenseCore商汤AI大装置，商汤得以量产AI模型，研发和生产效率都得到极大的提升，降低了AI生产成本，解决并覆盖了更多行业更多场景更多需求。因此，可以看到商汤涉猎的行业板块很多，基于AI大装置这个基座，从而影响了十多个行业的AI智能化、数字化的升级。
截至今年6月底，商汤科技软件平台的客户数超2400 家，其中超250家《财富》500强企业及上市公司、119个城市以及超过30余家汽车企业，同时赋能超过4.5亿部手机及 200多款手机应用程序。
在商汤科技创立之初，徐立就曾表示：“人工智能的竞争是人才的竞争。”截止今年6月底，商汤科技拥有一支囊括了40位教授、250多名博士和博士生，以及3593名科学家和工程师的技术研发团队，占比公司全员超三分之二，且平均年龄仅为31岁。
自2014年创办以来，商汤科技累计拿下70多个相关领域全球冠军，600多篇顶级学术论文，拥有8000多项AI发明专利，在全球三大计算机视觉会议上发表的论文总数全球排名第一，这一切也得益于在研发方面的巨大投入。
对于研发的投入，商汤科技并未停止。在此次IPO募资用途上，商汤科技预计将60%用于研发，其中10%用于扩大临港超算中心算力，10%用于加强人工智能芯片的设计能力及开发自有的人工智能芯片解决方案，15%用于提升与人工智能模型有关的能力，25%用于进一步开发产品，并增强其他人工智能研发能力，以维持行业领先地位。
背后站着一群战友，融资至少12轮，VC/PE阵容豪华
成立7年，商汤科技背后聚集了一支豪华投资阵容。
据投资界统计，商汤科技至今已完成多达12轮融资，累计融资金额达到52亿美元。投资方中不乏阿里巴巴、春华资本、银湖资本、IDG资本、中国国有企业结构调整基金、上海国际集团、赛领资本、鼎晖投资等知名机构的身影。
时间回到2014年，在看到港中文多媒体实验室轰动一时的人脸识别算法论文后，IDG资本合伙人牛奎光决定去亲自拜访。来到香港后，牛奎光发现过去三年的全球29篇深度学习论文中，有14篇是商汤团队发表的，这大大增加了他对商汤科技研发实力的信心。于是，只看了五六个计算机识别技术的Demo，IDG资本就决定投资数千万美元，“这是IDG唯一一个没有看产品就投资的项目。”并给出了2亿美元的估值。
为了加速发展，商汤科技在创立之初就开始坚定打造人工智能基础设施并持续进行了大量的研发投入。这期间，由演员任泉创立的StarVC，出手了对商汤科技的数千万美元A+轮投资。
作为一名投资人，任泉曾提及投资商汤科技的逻辑，原因是他认为AI在10年周期上是绝对不可逆的趋势，一定会有下一个BAT级别的企业出现。在他看来商汤在学术研究上已经有这样的征兆，没有人可以在学术研究上与之对抗。
在这之后，商汤科技愈加得到VC/PE的青睐。仅2017年一年，商汤科技就连续完成三轮融资。作为商汤科技B1轮领投方，鼎晖投资董事长吴尚志曾表示，在互联网时代，中国以人口红利+微创新的方式孕育出了BAT等世界级的公司，与谷歌、亚马逊、Facebook同台竞技。“人工智能时代，我们更希望看到打着中国标签的世界AI巨头。”
2018年4月，商汤科技宣布完成6亿美元C轮融资，由阿里巴巴集团领投，淡马锡、苏宁等跟投，这也创下了当时AI公司的单笔融资纪录。对于此次领投，阿里巴巴集团执行副主席蔡崇信认为，商汤科技积极拓展人工智能领域，尤其在深度学习和视觉计算方面，科研能力让人印象深刻。
股权结构显示，截至IPO前，淘宝中国持股7.59%，春华资本持股3.08%，银湖资本持股3.05%，IDG资本持股1.42%。而商汤科技创始人汤晓鸥则持股21.73%，联合创始人兼CEO徐立持股0.9%；此外，SenseTalent（徐立、王晓刚、徐冰所持B类股票）持股12.17%。
AI独角兽一个个奔赴IPO，硬科技时代，他们站上了舞台中央
尽管商汤科技在诸多AI企业中提交招股书时间最晚，但整体IPO节奏却更快。以商汤科技为代表的即将IPO的企业，无疑为整个市场划出一道光亮。在这个时间节点IPO，对商汤来讲可能只是一小步，但是对整个行业意义重大。这意味着新时代的开启，未来会有更多的硬科技企业会登陆资本市场。可以肯定的是，无论哪家AI独角兽率先完成上市，势必将在行业内确立更高的知名度，掌握市场话语权。
曾几何时，无VC不投AI。数据显示，在2018年最高峰时，AI领域投资总额过千亿元，投资笔数接近500笔。但在烧钱、亏损的质疑下，国内AI行业迎来沉寂期。如今，身处硬科技的黄金时代，真正的AI企业终于要熬出头了。
今年年初，国家工信部在发布的文件中再次指出，要加强工业互联网基础支撑技术攻关，支持工业5G芯片模组、边缘计算专用芯片与操作系统、工业人工智能芯片及工业视觉传感器等基础软硬件的研发突破。这也意味着商汤科技等硬科技企业，将继互联网企业之后成为新的核心资产。
根据Gartner所提出的新兴技术成熟度曲线，包含了萌芽期、期望膨胀期、泡沫破裂低谷期、稳步恢复期及生产成熟期五大阶段，好在AI行业正在朝最后的阶段走去。Gartner同时指出，多半技术有望在两到五年内被广泛采用，包括边缘AI、计算机视觉、决策智能和机器学习在内。
目前的人工智能企业，暂时不能像消费类企业一样快速地产生巨大的收入和利润规模。硬科技方向的一个特点就是需要很多的投入，在研发上比纯粹的互联网以及传统行业，都要投入更多，因此要有长期思维才能够沉淀技术、迭代成长。资本市场需要换一种视角，换一种更加长线的视角去评价硬科技企业，不能套用传统行业的评价体系和思维，投资上要秉持更加长线的思维和主义。
人工智能不仅仅是一个赛道，更是一个时代的大的篇章，以商汤为代表的硬核科技企业将扮演至关重要的角色。当下，无论是A股市场还是港股市场都处在一个深刻变革的过程中，市场需要像商汤科技这样针对硬科技、潜心做原创技术和AI基础设施的企业。
历经7年，商汤科技终于等到AI开花结果的这一天。回顾创业时，徐立曾感慨，创业就像跑百米一样，要跑的非常快，第一个到达终点才可以活下来，但是这个跑道并不是塑胶跑道，而是满地都是坑的土路。“这场赛跑有两个结局，一个是全力跑到最快，另外一个是刚起步就掉到坑里了。”
如今，商汤科技正越来越接近这一程的终点，也是迈向下一段旅程的起点。