文|鳌头财经 宁晓敏 君平
社区团购已经成为了明日黄花，从资本涌入到纷纷折戟，社区团购只用了不到一年的光景。
今年以来，不少社区团购玩家难以抵挡激烈的竞争和趋严的监管纷纷倒下，一度估值10亿元美金的同城生活宣布破产，食享会也转移了赛道，不少行业内的中小玩家将社区团购的衰落归咎于巨头们的涌入。
食享会创始人戴山辉曾表示，“前进的方向已经被巨头封杀”。然而，巨头们的日子也不好过，曾表示“投入不设上限”的橙心优选最近几轮调整都伴随着区域收缩；刘强东亲自出山带队的惊喜也没能给京东（JD）带来惊喜；美团优选也经历了组织结构调整，降低了对于单量和GMV的预期。
监管的到来，让低价补贴换取用户增量市场的打法失灵，这意味着社区团购的模式属性从互联网转向零售赛道，效益代替规模成为了仅剩玩家的们的第一目标。
组织架构调整，规模转向效率
美团优选开始提价了，这是美团优选将规模导向变为效益导向的一个信号。提价或与用户数再无明显增长有关，此前《晚点》曾报道，美团优选在今年三季度以来单量和新用户数无明显增长，平台转向追求毛利，希望年内20%的SKu做到正毛利。
鳌头财经了解到，美团优选原计划在年底实现5000万到6000万的日单量，但其10月份日均单量在3500万左右，距离目标有较大差距，以至于美团（03690.HK）调低了对单量和GMV的预期。
“这是内外因素叠加影响下的决定，一方面社区团购监管愈发严格，低价、补贴等吸引用户的行为难以为继，这导致了平台在用户规模上很难有较大提升，另一方面美团对于优选业务一直处于烧钱的状态，美团整体的亏损在三季度也有扩大的趋势，这样的背景下不再一味追求增长而是通过精细化运营深耕已有用户价值是明智的选择。”互联网行业观察人士向鳌头财经表示。
美团仍对优选业务寄予厚望，但同时对于优选业务怎么发展也在摸索之中。这点从今年下半年以来的组织结构调整可看出。
今年8月份，美团优选将全国划为4个大区，将采购、物流的决策权下放到区域，省区向大区实线汇报，向总部虚线汇报；10月份，美团组织架构进行调整，将优选、快驴、买菜三项业务交由高级副总裁陈亮负责，美团副总裁、快驴事业部负责人郭万怀协助陈亮管理；在此之后，美团优选开始向郭万怀汇报，郭万怀则向陈亮汇报，这次调整可看作十月份调整的延续。
鳌头财经了解到，陈亮2011年进入美团，曾担任过美团酒店旅游事业群CEO，2018年开始接手小象事业部进入零售行业，并孵化出了美团买菜业务，具有生鲜电商管理和新业务拓展经验。
美团交给陈亮的业务看上去很简单，总结起来就是“降本增效”四个字。美团优选开始在用户、供应链上找利润，比如商品提价、向供应商收取服务费等。
“社区团购的竞争逻辑已经变了，上半场以烧钱换增长的竞争方式比拼的是背后资本的实力，现在进入下半场社区团购回归到零售的竞争逻辑，比拼的则是供应链能力，精细化运营，然而供应链的建立需要时间和成本，尽管开始追求毛利，但美团优选距离盈利还有很长的距离，只不过未来亏损的方向会更侧重于基础设施的成本投入。”前述观察人士分析到。
一天亏一亿，美团优选增收不增利
社区团购相较于前置仓有着更优的模式，在采购模式上，社区团购大多为代销，前置仓为自营；在存货风险上，前置仓自负风险而社区团购以销定采风险可控，同时可将部分风险转移给供应商；在履约服务上，前置仓需要依靠自身解决最后一公里的配送问题，而社区团购次日达+用户自提的模式大幅降低了履约成本。
相比较之下，互联网巨头涌入这一赛道更具前景，同时巨头们有自己的考量，线上流量红利见顶，社区团购的模式能有效帮助互联网企业将大量线下流量转到线上，等待平台用户聚集到一定规模，再通过销售高毛利商品和服务获取利润。
可问题在于，社区团购本质上是零售生意，当监管重锤到来，流量的外衣被扒下，社区团购能不能成为互联网平台的第二增长曲线？从美团优选来看，目前还难担此大任。
美团第二季度财报显示，其报告期内营收438亿元，较去年同比增长77%；亏损相应收缩至33.56亿元，而上一季度净亏损为48.46亿元。在整体收入贡献中，新业务收入120.32亿元，同比增长113.6%，这一收入也超过到店酒旅业务，美团优选正是新业务之一。
新业务的增长始终伴随着亏损，鳌头财经梳理财报发现，去年第四季度新业务亏损高达60亿元，其中一半亏损来自美团优选，平均每个月亏损10亿元，换算下来，三天就要亏损一个亿。
到了今年，亏一个亿的周期又缩短了。今年第一季度美团新业务亏损80亿元，二季度增至92亿元，平均每天亏损一个亿。不过正如前文所提到的，亏损的方向发生了改变。美团创始人王兴曾对美团优选的亏损作出回应，他表示美团优选营业亏损来自于基础设施方面的投资，而非低价竞争。
财报反映了这一点，美团在财报中表示，将来会继续大力投资，以改进产品供给、供应链和履约能力，在全国范围内建立了冷链物流，提高运营效率及单位经济效益。
换言之，美团优选开始向供应链进行投入，但供应链并不是美团的优势，拼多多旗下的多多买菜在下沉市场可以依靠拼多多的流量和供应链优势，阿里巴巴旗下的淘菜菜可以借助大润发和盒马的优质供应链，相比之下美团要补的课还有很多。
从去年7月开始上线，美团优选在一年多的时间内成为了新的三巨头，而老的三巨头收缩的收缩、破产的破产。前进的方向被巨头封杀，这句话并不过分，只不过巨头们也未能找到前进的方向。