文 | 投资家 林天鸣
又一明星概念股启动上市程序。
投资家网获悉，近日，与周杰伦深度捆绑的巨星传奇向港交所递交IPO申请，拟在主板挂牌上市，民银资本为独家保荐人。
据悉，周杰伦母亲叶惠美是巨星传奇的控股股东及创始人之一，公司另一创始人杨峻荣是周杰伦艺人经纪公司的董事，而周杰伦御用作词人方文山则出任公司首席文化官。
背靠周杰伦这个独家大IP，巨星传奇过去三年业绩持续拉升，2020年收入高达4亿。如今，星光熠熠的巨星传奇已经来到港股的大门口，这次资本市场会为偶像买单吗？
一
这年头，明星开公司已经司空见惯，但能将公司做上市的屈指可数，周杰伦就是其中之一。
公开资料显示，巨星传奇成立于2017年，是一家新零售运营商，主营健康管理产品及护肤产品，主要通过微信等社交电子商务渠道销售。
乍看之下平平无奇，而巨星传奇最大的亮点就是与周杰伦实现深度捆绑，是周杰伦多场大型音乐会的分包商、策划者和投资者。
招股书显示，巨星传奇的业务包括周杰伦IP的运营以及新零售。其中IP运营包括活动策划、IP的许可管理以及文创产品的销售，新零售业务主要包括魔胴防弹咖啡、达人悦己护肤系列以及其他产品三个收入来源。
巨星传奇于2019年4月开始在全国范围内分销魔胴防弹咖啡，这是公司推出的首款低碳健康管理产品，旨在为终端消费者提供一款帮助实现其健康管理目标的咖啡产品。
背靠周杰伦这个独家大IP，魔胴防弹咖啡很快打开市场。仅2019年就实现销售收入7193万元，2020年销售收入增长363%至3.33亿元，净利润由2019年的880万元增至2020年的7560万元。
巨星传奇表示，公司专注于利用各种社交电子商务渠道上以周杰伦独家IP为中心的私域流量，通过分销商及经销商来推广产品。说白了，就是利用周杰伦这个独家大IP搞微商。
在周杰伦演唱会现场，魔胴防弹咖啡的广告几乎无处不在，甚至通过礼品赠送的方式帮其打响知名度。在周杰伦综艺首秀《周游记》中，魔胴防弹咖啡也以频繁植入攻占消费者心智。
得益于一大批粉丝对周杰伦IP的信任和肯定，从2019年到2020年，巨星传奇经销商和分销商的总数量从3000多家激增到17000多家。截至2021年6月30日，巨星传奇的分销网络已经包括673名分销商及18677名经销商。
根据灼识咨询报告，按总商品交易额计，巨星传奇为中国防弹饮料市场最大的公司，市场份额为40.6%。与此同时，巨星传奇于2020年在基于小区的社交电商业中名列中国健康管理前十。
此外，巨星传奇于护肤品市场推出达人悦己主品牌线下多个产品子品牌，包括摩肌博士及茶小姐。
二
事实上，周杰伦与巨星传奇并未直接产生联系，但巨星传奇的创始人和周杰伦关系密切，公司主要发起人和高管大多是周杰伦的亲朋好友。
从股权关系来看，巨星传奇的控股股东及创办人之一为周杰伦的母亲叶惠美，她与另一创办人杨峻荣，对巨星传奇共同持股27.6%。
杨峻荣为著名的音乐制作人，主要负责艺人管理，担任包括周杰伦在内的经纪人，也是周杰伦艺人经纪公司的董事。
周杰伦的粉丝都知道，方文山是周杰伦的御用作词人，两人合作多年，私下交情匪浅。巨星传奇邀请方文山担任公司的文化总监，负责集团产品的营销宣传，以及创意策划规划。
巨星传奇另一位持股27.6%的大股东马心婷，曾在IDG资本担任顾问，与周杰伦经纪公司合作多年，之前风靡一时的周杰伦电竞品牌“魔杰电竞”就是双方的第一次试水。
自此之后，马心婷将周杰伦IP变现途径拓展至餐饮、娱乐领域，而“微商女王”李婷也逐渐加入进来，开始全权负责魔胴防弹咖啡的经销工作。
明面上有周杰伦这个超级大IP，背后有一众亲朋好友出力献策，巨星传奇的商业版图不断外延，同时赚得盆满钵满。
招股书显示，2018年至2020年，巨星传奇的营收分别为0.95亿元、0.87亿元、4.57亿元，净利润分别为876.5万元、2271.9万元、7563.1万元。
从营收构成来看，巨星传奇的营收高度依赖魔胴防弹咖啡。2019年、2020年和2021年上半年，魔胴防弹咖啡销售额占总收入的比重分别为83%、72.8%、72.4%。
然而，作为营收主力的魔胴防弹咖啡，其研发技术却不掌握在巨星传奇手里。据招股书介绍，魔胴防弹咖啡主要采用ODM生产方式，即贴牌生产。其产品由巨星传奇与杭州衡美共同开发，杭州衡美目前为产品独家供货商。
业内人士表示，独家供货商模式成为巨星传奇未来稳定经营的一大隐忧。而对周杰伦这个独家IP的过度依赖，也让巨星传奇的业绩出现较大波动。
2021年上半年，巨星传奇实现营收1.66亿元，较上年同期的3.12亿元下降46.8%；实现净利润829万元，较上年同期的6580万元下降87.4%。
另据招股书显示，2018年至2020年，巨星传奇的净利润率分别为9.3%、26.2%、16.6%，但2021年上半年净利润率仅5%。
与之形成强烈反差的是，2021年上半年，巨星传奇的毛利率为61.2%，上年同期毛利率为42.4%。
对此，巨星传奇解释称，魔胴防弹咖啡销售因《周游记》的完播而减少，但2021年的音乐节目《既来之则乐之》获得足够的授权费以实现毛利，所以导致2021年上半年整体毛利率高于2020年。
巨星传奇也承认，消费者对周杰伦曝光的任何负面影响都可能对公司的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。为了提高抗风险能力，扩大收入来源，公司未来将努力拓展公司的明星IP组合，探索打造以方文山为中心的明星IP。
三
从2000年至今，周杰伦已经出道长达21年，早已从一个初出茅庐的年轻歌手，成长为华语乐坛的超级偶像。
自首张专辑《Jay》问世起，周杰伦迄今共计发行15张专辑，并且连续多年蝉联唱片销量大中华区冠军。其中，2019年专辑《说好不哭》上线仅2小时销售额破千万，2020年单曲《Mojito》推出仅1小时销量破百万。
据说，周杰伦仅靠一首歌就能收入上千万，但他却在一次演唱会上对广大歌迷说：“即将上市的新专辑，我写了12首歌，听就好，可以不用买，因为我不是靠这个赚钱。”
原来，在音乐事业外，周杰伦的商业布局也在紧锣密鼓的推进。出道多年，周杰伦的商业代言数不胜数，合作品牌包括中国移动、美特斯邦威、优乐美奶茶、统一牛肉面、爱玛电动车、法国沙龙香水等，周杰伦还在2007年专门成立了杰伦传播公司，管理自己的商业代言。
商业代言之余，周杰伦还亲自下场做投资，凭借自身影响力将专属商业帝国的版图不断外延，涉足古玩、影视、潮牌、餐饮、电竞等多个领域，大多做得有声有色，早已闷声发大财，粉丝对周杰伦的称呼都变成了“周董”。
早在2005年，周杰伦就出资200万成立球鞋服饰店PHANTACi，首款试卖JORDAN第5代限量球鞋，很多人凌晨就来到店外排起长龙，每双售价6000新台币（约1500人民币）的球鞋，开门仅十几分钟就被抢购一空，2017年PHANTACi将门店开到了马来西亚。
首战告捷后，周杰伦继续在商业领域探索。2006年，周杰伦正式进军餐饮业，投资125万元在台北开了一家名为“Mr.J义法厨房”的意大利餐厅，开业后生意火爆，甚至成为各大旅游攻略打卡圣地。
2015年，周杰伦成为英雄联盟的代言人。2016年，周杰伦收购了2012年英雄联盟第二季世界锦标赛总冠军台北暗杀星TPA战队，更名为“JTeam”，周杰伦亲自担任战队队长。
同样是2016年，周杰伦将自己创办的耳机品牌TiinLab耳一号并入1MORE万魔耳机，并以股东身份加盟万魔，担任创意官。万魔是小米生态链企业，累计耳机出货量为3300万条，目前正在谋求独立上市。
2017年，周杰伦与IDG资本合作创立“魔杰电竞”品牌，在深圳福田区开了一家名叫“魔杰电竞”的网咖，里面的耳机、键盘、鼠标等设备都是印有周杰伦专属“J”字Logo的定制款，网咖占地足有1700平方米，被外界誉为“地表最强电竞馆”。
此外，周杰伦还拍摄了以“J式之旅”为主要看点的综艺真人秀《周游记》，携手妻子昆凌共同开发了智能教育机器人小麻吉。周杰伦的名字就是一块金字招牌，其IP价值也在一系列的商业运作中如滚雪球般越来越大。
眼下，巨星传奇启动赴港IPO程序，推动周杰伦IP价值更上一层楼。但对巨星传奇而言，在明星IP赋能之下，能否持续开发多元化产品，能否利用多渠道打开品牌知名度，对其综合能力提出挑战，是影响其IPO前景的关键因素。