文｜深氢商业

这两年的茶饮圈向来不平静，近来又被蜜雪冰城要去IPO的消息激起了层层水花。 

10月1日，河南证监局官网发布公告，蜜雪冰城股份有限公司拟在A股市场首次公开发行股票并上市，正在接受广发证券对其进行上市辅导，并且已于2021年9月29日在河南证监局进行辅导备案。 

在奈雪的茶于今年6月正式登陆港交所成为“新茶饮第一股”之后，蜜雪冰城即将与资本市场接轨的消息引发了阵阵讨论：它会不会是奶茶第二股？

然而，更值得探究的是，平均产品单价不到6元的蜜雪冰城为什么能IPO？它到底赚不赚钱？这家茶饮公司背后，还存在着哪些亟待解决的问题？

01、  “洗脑”的蜜雪冰城，竟然要上市了

若问今年夏天最洗脑的广告神曲，非蜜雪冰城莫属——“你爱我，我爱你，蜜雪冰城甜蜜蜜……”任谁都没有想到，已经摸爬滚打了十几年的蜜雪冰城，竟然是以这种方式出圈了。

这首歌迅速在抖音、B站等平台走红，成为年轻人之间一种必备的社交语言。

尽管是在年轻人之间流行的茶饮品牌，但是不同于喜茶、奈雪的茶、茶颜悦色等80后、90后创始人，蜜雪冰城的创办者是行业里实打实的“前辈”。

这家公司的创业故事值得回味，它经历了多次的挫折，凭借一款爆款产品打开了销路；它产品卖得很便宜，扩张速度很快，却很少进行融资……

1997年，河南商丘人张红超拿出仅有的3000块钱，在河南郑州开了一个路边摊，叫做寒流刨冰。这3000块钱是张红超奶奶压箱底的钱，也是这个拮据的农村家庭给予他最初的启动资金。

寒流刨冰就是一个小小的路边摊，几张桌椅板凳，一个大冰柜就是全部家当，这也是蜜雪冰城的雏形。

这中间很多年，刨冰路边摊经历了好几次搬迁，甚至难以为继的时候张红超还去卖了一段时间的糖葫芦。后来渐渐有了一些积蓄，张红超租了一个大一点的店铺，开起了蜜雪冰城，中间又是几度搬迁，因为他们总是遇到租的房子要拆迁的情况。 

蜜雪冰城最初的发展很有趣，不光卖刨冰、卖饮料，还卖中式快餐、甚至西式汉堡和意面，不过，真正让蜜雪冰城火起来的是一款冰激凌。

那是2006年，当时一款售价18元的网红冰激凌被张红超关注到，于是他研制出了蜜雪冰城第一支新鲜冰淇淋，定价1元。

就是这支冰淇淋，为蜜雪冰城带来排的里三层外三层的人流，一天能卖出四五千支，这是蜜雪冰城最早的爆款单品。

后来，蜜雪冰城在这个起点之上开出了一家又一家店，扩张急需人手，张红超的弟弟张红甫加入了，蜜雪冰城也在2008年之后开始公司化经营，引入专业经理人。

张红超把股权结构重新设计，一人独资变成了两兄弟在内的四人合伙，并请人设计了新的公司logo——就是我们现在看到的雪王形象。

再后来，2011年底，蜜雪冰城4位股东和平分家，张家两兄弟留在蜜雪冰城，哥哥开设冰淇淋粉工厂，张红甫则负责加盟的品牌和业务。

通过爱企查APP查询可以发现，现在，张红甫是蜜雪冰城股份有限公司的法定代表人，持股比例47.53%。

目前，蜜雪冰城覆盖全国31个省市区及东南亚部分国家（越南、印度尼西亚、老挝），全球门店数量超过18000家。

02、蜜雪冰城是怎么赚钱的？加盟商们最清楚

有相关领域的投资人说，如今的蜜雪冰城仅仅是开始进行上市辅导，从这一步到大家能看到招股书，还需要很长一段时间。不过，这也并不妨碍人们对于这家公司业务能力的探究。

最让人好奇的问题是，卖的如此便宜，蜜雪冰城是怎么赚钱的？ 

首先，产品本身。

翻看蜜雪冰城的价目表，柠檬绿茶5元,柠檬红茶5元,柠檬芦荟茶5元,有料绿茶5元,有料红茶5元,有料四季春5元,红茶4元,绿茶4元,四季春4元,当然还有非常火爆的冰鲜柠檬水也是4元……

这种低于5元的产品比比皆是，整体平均价格也就在6-8元，且十几年来几乎没有上调过。靠产品赚钱吗？

蜜雪冰城原材料成本确实不高。蜜雪冰城凭借低价策略从河南走向全国，密集开店，店铺之间较短的距离也带来了运营成本的下降；规模优势也带来了原材料成本的降低，蜜雪冰城在各地设有工厂和仓储物流，原材料可以直接运送到加盟店中。

其次，加盟费用。

以加盟模式为主的蜜雪冰城，开店速度明显要快于喜茶等品牌的直营模式，而且也省去了直营店的成本，还带来了加盟的佣金。 

据悉，蜜雪冰城的开店费用35万元起步。加盟费用清单中有一系列收费标准：省会城市加盟费1.1万元/年、保证金1万元、品牌管理费4800元/年、后期提供生产流程等咨询服务2000元/年，还有门店开设所需要的设备8万元、所需要的首批原材料6万元、装修预算8万元、房租费和转让费等10万元起。

而地级城市是9000元/年，县级城市是7000元/年。就算按照9000元/年的加盟费计算，加盟费用或为蜜雪冰城带来近1亿元的收入。如果按照每个商家缴纳三项费用总合为1.5万元，10000家门店收费仅为1.5亿元。

1.5亿是什么概念呢？此前有传闻称，2019年蜜雪冰城收入为60亿元左右，净利润约8亿元，如今营收或已破百亿。1.5亿仅仅是8亿净利润的不足四分之一。所以，它也不完全是靠加盟费赚钱的。

第三，卖给加盟商的原材料，这才是蜜雪冰城最赚钱的地方。

可能很少有人知道，蜜雪冰城在收取加盟费用之外，还收取卖给加盟店的原料费，这在营收中占据了很大的比重。

根据蜜雪冰城官网介绍，蜜雪冰城品牌由三大公司共同服务，蜜雪冰城股份有限公司主导管理运营，河南大咖食品有限公司主导研发生产，郑州宝岛商贸有限公司提供仓储物流服务。 

保守估计，蜜雪冰城的批发利润率在20%左右，那么单店每年就能为总部贡献10万元的净利，一万家店就是10亿元。

飞速开店的蜜雪冰城已经有了上万家的加盟店，在很多城市的街区，仅隔几百米就会出现一家蜜雪冰城，导致竞争激烈，加盟商还要交付各种费用，不仅有原材料费，还有每年13800元到17800元不等的管理费咨询费，“根本赚不到钱”。也因此有人说，蜜雪冰城赚的根本就是加盟商的钱。

03、向一线城市突围，店面卫生问题何时休？ 

这几天，奶茶品牌茶百道顾客喝出蜘蛛的事件沸沸扬扬，茶百道官方给予600元赔偿的毫无诚意之举也让人不齿。

但消费者心中都明白，奶茶店的卫生问题一直都没有解决，蜜雪冰城也是一样。 

今年9月，北京海淀区市场监督管理局对辖区17家餐饮门店进行了监督检查，通报显示，北京蜜雪冰城餐饮管理有限公司（蜜雪冰城）存在食品经营条件不符合食品安全要求、安排未取得健康证明的人员从事接触直接入口食品的工作的问题，违反了《食品安全法》相关规定，被立案查处。

此前的一个月，北京市海淀区市场监督管理局持续开展的餐饮食品安全大检查工作中，17家餐饮门店因存在使用清洗消毒不合格、食品加工区有苍蝇、生熟混放、生产经营条件发生变化、不再符合食品安全要求等问题被警告处罚，其中也有蜜雪冰城。

在资本市场上，新式茶饮愈发激烈竞争，很多奶茶品牌都存在卫生问题，已经上市的奈雪的茶也不例外，在食品监管卫生愈发趋严的当下，这已经是亟待解决的问题。 

蜜雪冰城的突围战，还包括对于一线城市的进攻，当各大茶饮品牌在一线城市厮杀，蜜雪冰城也不例外。

目前，其在北京的门店数量已经超过100家，以通州、昌平、怀柔等五环外区域为主，此外在朝阳大悦城、簋街等地也设有门店。

然而，低价策略在下沉市场受欢迎，却不一定在一线城市得以施展。

而且，与一级市场在新茶饮领域的狂热不同，进入二级市场后，投资人会看的更加长期，连锁品牌的溢价落在同店的提升空间和单店利润率上。蜜雪冰城要如何提升单店利润率？

 在这些问题之外，蜜雪冰城更应该注意的是，消费者并不关心你是不是“奶茶第二股”，只会在意你的奶茶是不是干净，会不会涨价啊？