匠心家居的上市初体验有点“绿”。

于9月13日上市的匠心家居（301061.SZ）在早盘经历了43.05%的短暂涨幅后，盘中迅速下降，最终以单日上涨18.52%报收86.15元，结束了其上市的第一个交易日。然而在9月14日，匠心家居再度低开，盘中持续震荡，最终以下跌7.52%报收79.67元，完成了第二个交易日的“旅程”。

值得一提的是，与发行价72.69元相比，短短两日，匠心家居涨幅仅有8.76%，毫无“新股效应”可言。

资料显示，匠心家居成立于2002年5月，实际上，公司的前身是一家医疗器械公司，2017年才变更为智能家居股份有限公司，主营业务也随之变更为智能电动沙发、智能电动床及其核心配件的研发、设计、生产和销售。

匠心家居的实际控制人为李小勤，其上市前实际能够控制公司股份比例达98%。上市后，李小勤仍直接持有匠心家居43.35%股份，为第一大股东，此外再加上宁波随遇心蕊、宁波明明白白以及常州清庙之器的间接持股，李小勤共计持有匠心家居73.5%的股份。

需要指出的是，李小勤的丈夫徐梅钧，也是匠心家居的股东之一，持股1.5%。不过，二人并未被认定为一致行动人。

有意思的是，除了董事长李小勤与副总经理徐梅钧是夫妻外，匠心家居的公司董事、高级管理人员中共存在三对夫妻，而另外两对夫妻分别是董秘张聪颖与董事郭慧怡、董事许红梅与财务总监王俊宝。于是，深交所就匠心家居董事、高级管理人员中存在三对夫妻的情形也进行了问询，并要求其补充披露公司治理和内部控制存在的风险。

招股书显示，2020年，匠心家居实现营业收入13.18亿元，同比增长12.21%；归母净利润2.06亿元，同比增长82.05%。其中，匠心家居的智能电动沙发、智能电动床营收分别为7.73亿元、2.7亿元，占主营收入比重分别为58.92%、20.57%。

实际上，2020年以前，匠心家居的营收增速缓慢，且利润也出现了下滑。2017-2019年，公司分别实现营业收入8.96亿元、10.97亿元、11.75亿元，归母净利润分别为1.04亿元、1.38亿元、1.13亿元。此外，匠心家居的毛利率更是较为波动，2017-2019年，公司主营业务毛利率分别为34.96%、28.65%、32.22%。

值得注意的是，匠心家居对海外市场，尤其对美国市场是非常依赖的。2018-2020年，公司外销收入占比超过95%。其中，美国市场收入占比约为90%。

由于极度依赖海外市场，从而导致匠心家居的业绩对税收优惠存在重大依赖。2017-2020年，公司收到的出口退税金额分别为6921.03万元、1.06亿元、1.02亿元和9623.41万元，分别占公司归母净利润的66.62%、76.81%、90.27%和46.8%。（蓝鲸上市公司 王晓楠 wangxiaonan@lanjinger.com）