分拆中原建业（09982.HK）上市后，建业地产股份有限公司(00832.HK，以下简称“建业地产”)仍旧保持河南区域房地产市场销售金额与销售面积的双料冠军。

同时，建业地产资金链运行情况保持稳定，随着有息负债持续降低，长短债结构不断优化，建业地产有望至2023年实现三道红线全面“返绿”。

业绩持续增长，基本面稳中向好

2021年，“房住不炒”依然是楼市发展的主基调。随着房地产调控的不断深入，金融监管的力度持续强化，房地产高毛利时代一去不返。在微利时代维持企业良好经营和盈利增长，成为不少房地产企业面临的难题。

在“扩大根据地，服务大中原”思想指引下，建业地产积极应对挑战、激流勇进，2021年中期业绩报告（下文简称 中期报告）“稳”字当先。

2021年上半年，建业地产合同销售金额达310.5亿元（人民币 下同），同比增长3.5%（相比2020年上半年重资产销售数据，下同）；销售面积405.2万平方米，同比增长9.9%。

同期，建业地产实现营业收入203.6亿元，同比增长56.4%；净利润10.3亿元，同比增长30.4%，公司盈利能力逐步增强，净利润逐步增长。

基于稳定的盈利表现，董事会决议派发中期股息每股14.75港仙，分红比例达50%，保持了高分红率。

按合同销售金额计算，建业地产上半年在河南省市场占7.3%，仍是河南区域房地产市场内销售额与销售面积的“双料冠军”。

放眼全国，建业地产2021年上半年业绩亦跻身行业前列。克而瑞发布的《2021年1-6月中国房地产企业销售TOP200排行榜》显示，建业地产操盘面积位列第17位，操盘金额为位列第37位。在观点指数研究院发布的《2021中国房地产卓越100榜》中，建业地产位列第41位。

主动降债，优化债务结构

半年报显示，建业地产净负债率92.6%，剔除预收款的资产负债比87.2%，近年来，建业地产持续降低有息债，优化长短债结构，实现均衡发展。

2019年末，建业地产有息负债总额为314.9亿元，2020年末降至313.0亿元，2021年上半年末又大幅减少至282.9亿元，相较2020年年底减少30.1亿元，下降9.6%。

2021年上半年，建业地产不仅大幅降低了有息负债总额，同时以较低息的新债、长债，置换较高息的旧债、短债，持续优化融资成本。2020年末的有息负债中，短期负债占48.7%，长期负债占51.3%；2021年上半年末，短期负债占30.1%，长期负债占69.9%。

截至2021年6月30日，建业地产现金短债比为1.9融资成本维持在7.6%。可见建业目前现金流维持平稳，仍处在安全区间；在今年严格的金融政策及国家管控要求下，融资成本依然能够维持稳定。

建业地产于2021年上半年成功发行4.6亿美元优先票据，也显示了资本市场对建业的信心。

建业地产相关人士称，截至2021年中期，集团总现金为人民币164.8亿元，在持稳定销售收益、合理规划及优化各类支出的情况下，建业将保持规模、利润的有效平衡，持续优化财务指标、降低负债，争取至2023年实现“三道红线”全面“返绿”。

土储雄厚，“品质力”竞争下优势明显

“手中有粮，心中不慌”。截至2021年6月30日，建业地产拥有土地储备建筑面积约 5,621万平方米，同比增长 6.8%；未来预计总可售货值超2,000亿，且新增土地楼面价持续降低，成本优势明显。

同时，建业地产对于新拿土地的毛利率水平、现金周转、IRR水平等指标也提高要求，要求在维持一定的毛利率前期下，实现规模增长，增加利润绝对值。

在重视推进项目销售、快速回笼现金的同时，建业地产持续推进提质降本增效，通过全员参与、全过程管理提升、全范围精细化管理，优化管理成本，提升产品溢价能力，为土地获取及毛利率回升提供强有力的支持。

2021年上半年，建业地产销售及管理费占收入比7.7%，较去年同期下降5.6个百分点，目前该比例在同行业中属于中上水平。

建业地产相关人士表示，2021年下半年，建业将以“由县到省、由近及远”为原则，充分发挥合作方资源、管理半径优势，储备省外意向项目。6月30日，建业地产在天津滨海新区项目正式落地.

从大环境上来看，市场普遍预期下半年将有利于房产企业的政策出台。

8月10日，天津将原定计划出让的61宗土地平均溢价率调降至15%以内，一定程度上降低了房地产企业的拿地资金压力，北京、南京、杭州、青岛等城市也调整土拍规则，控溢价、禁马甲、竞品质相继落地。

减少拼配建、拼自持、拼溢价，让房地产聚焦产品品质、回归居住属性，对于深耕大中原房地产市场，坚持为客户提供“好房子”、“好服务”的建业地产来说，又是一次难得的发展机遇。