7月30日晚，茅台发布半年报。

报告显示，茅台实现营收490.87亿元，同比增长11.68%；净利润为246.54亿元，同比增9.08%，相当于日赚1.37亿元，名符其实的现金奶牛；经营活动产生的现金流量净额为217.19亿元，同比暴增72.09%。

茅台在财报中指出，营业收入的增加主要是本期销量增加及产品结构变化。

但值得注意的是，去年上半年，茅台净利润增速为13.29%，与之相比，茅台净利润增速在明显下滑。

此外，根据茅台财报，Q1实现营业收入272.71亿元，归属于上市公司股东的净利润为139.54亿元。即Q2茅台营收为218.16亿元，净利润为107亿元。

白酒行业分析蔡学飞对蓝鲸财经记者表示，茅台今年的经营目标是较上年度增长10.5%左右，从上半年及Q2的业绩推荐，有可能茅台的业绩不是下滑，而是控制在合理范围内。也有可能主要的原因是长期的投机炒作行为导致实际市场产品消费量有限，产品在渠道空转从而影响了实际的产品市场需求量，当然不排除茅台为了稳定增长认为降低增速来释放市场降温信号，进而加强渠道与价格管理等目的。

财报显示，上半年，茅台完成基酒产量5.03万吨，其中茅台酒基酒产量3.78万吨、系列酒基酒产量1.25 万吨。

具体来看，茅台酒的营收为429.94亿元，占全部营收约87%；系列酒营收60.60亿元。

茅台正在逐年加重直销渠道的比重，在直销渠道改革背景下，今年上半年，直销渠道的业务收入为95.04亿元，占全部营收的19%。而2020年上半年，直销渠道的业务收入为51.53亿元，仅占全部营收的11%。

7月30日茅台股价跌破1700元，报收1678.99元，跌4.05%。