文|阿尔法工场研究院

北京时间7月22日21点30分，美股开盘。在经历盘前最高近50%的涨幅后，法拉第未来（FFIE.US）开盘涨20%，但随即高开低走，最终收盘13.98元仅上涨1.45%。不管怎样，贾跃亭的法拉第未来终于上市了。

此前FF在经历多次PPT融资，反复折腾后，利用空壳公司PSAC，通过SPAC的方式造壳募资，金额达到10亿美金。

而在上市前夕还曾发生些许插曲，原定出资1.75亿美元的基石投资人珠海市国资委因外汇因素不会入股FF，而是待其上市后在中国展开深度合作。

与此同时，法拉第未来的IPO发布会于美国召开，但主要的传播方向仍是中国。贾跃亭坐在FF91的后排，笑容满面，眼含泪光，亲自介绍着属于FF91的故事………

01 来自7年前的造车故事

早在2014年，时任乐视CEO的贾跃亭就发布了微博宣布乐视将开启智能电动车的计划。彼时，乐视还是首家宣布要造车的互联网公司。

随后，乐视超级汽车LeSSE首款超高端互联网无人电动概念车发布。2016年10月，LeSEE的概念车升级版——LeSEE Pro于美国旧金山发布。

然而贾跃亭的造车计划仍饱受各方质疑，同年资金链的断裂使得乐视网的业务迅速陷入停顿，乐视的造车计划也就此搁浅。

2017年，乐视汽车改头换面，法拉第未来首款概念车型FF91发布，贾跃亭称其拥有颠覆性的创新，打破了互联网、自动驾驶、AI等边界，重构了汽车价值。而今，伴随着法拉第未来的上市成功，FF91终于正式面世。

作为旗舰产品，FF91自然是噱头满满，其长宽高分别为5250/2283/1598mm，轴距达到3.2米，与劳斯莱斯库里南、迈巴赫s600l等竞争车型一致。价格高达10万-18万美金，国内预计200万人民币以上。

动力总成方面，FF91由三台高性能电机驱动，最高可以达到783kw，1050马力，峰值扭矩超过1800Nm，百公里加速2.4秒。可选前驱、后驱、四驱和四轮转向功能的扭矩矢量；电池系统方面，FF91电池电量为130kWh，电池能量密度187wh/kg，NEDC续航达到700km。

而在用户体验方面，FF91配备了60 度仰角的零重力座椅，可以切换三种座椅模式，结合27英寸后排显示屏构成后排互联网生态系统。每个座位区具备人脸识别功能，能够根据用户的个人偏好进行设置。

FF91的核心，则是采用了模块化的电动平台 VPA 及可变式的动力架构，可以通过对模组串的增减，来匹配不同的电量和续航；还可根据不同的电机和动力系统配置进行尺寸调整，支持各类型的乘用和商用车，有利于FF开发多种汽车项目。

其实早在2021年1月，贾跃亭的法拉第未来就已透露了自己的4款新车计划: 2025年之前，共计推出3款乘用车型和一款电动货车，均来自VPA平台。除了定位超豪华旗舰的FF91，公司会陆续推出FF81、FF71系列车型。

FF81定位豪华中大型SUV级别，对标Telsa Model X，宝马X5，路虎揽胜运动等车型，售价5.9万美金—9.5万美金; FF71定位入门级SUV，售价4.5万美金—6.5万美金，对标特斯拉Model Y、奔驰 GLC、宝马X3等车型。

至于电动货车Smart Last MileDelivery（SLMD），本质上其实是一款小型电动物流货车。在高速增长的电商市场高速增长的大环境下，其高阶的自动驾驶能力可以解决最后一公里的货运问题，以此减轻物流公司的人力成本。SLMD计划于2023年发布却暂无具体上市时间。

可以看出，FF产品的战略规划与特斯拉、蔚来等对手大致相同，均是以高价车型切入，打造高端豪华的品牌形象，随后推出走量的中低端车型，下沉进入大众市场。然而理想很丰满，现实很骨感，FF真正走量的车型，还停留在一张黑色草图的阶段。

因此，这辆售价高达200万元以上的旗舰车型对于法拉第未来的意义非同小可，贾跃亭曾经窒息的梦想，还需靠FF91再度呼吸。

7月16日，FF官方微博公布，将于2021年9月21日于洛杉矶总部举办投资者日活动，展示全球唯一在产品技术定位上领先整个行业的极致科技奢华的新物种FF91并安排试乘试驾活动。随后其官网和App显示，FF91量产版已经正式开启预订，用户需要支付5万元订金，全额可退。而待其真正上市，仍需等到2022年。

可以肯定的是，已经开放预定的FF91，依旧没有脱离盲盒状态。

FF91未来的市场反馈究竟几何？高达200万元以上的定价又是否合理？其孪生兄弟车型高合HiPhi-X或许可以为我们揭晓答案。

02 孪生兄弟

何来孪生兄弟？其原因还要归结于高合汽车的创始人，丁磊。

丁磊，曾任上海通用总经理，上汽集团副总裁。下海后贾跃亭看上了他的能力与资源，拉其入伙。就此成为乐视超级汽车联合创始人、全球副董事长、中国及亚太区CEO。

2017年乐视危机爆发后，卸任乐视汽车总裁，与地方政府合作，成立了华人运通技术有限公司，高合HiPhi汽车品牌由此诞生。

作为联合创始人，乐视汽车的其项目均是由丁磊亲自操刀，因此HiPhi-X的外观、设计语言神似FF91，也显得不足为奇。

2021年3月，高合旗下的HiPhi-X正式上市，定价57-80万元，碾压蔚来ES8堪称国产电动之最。车身尺寸方面，长宽高分别为5200/1990/1618mm，轴距为3150mm，数据与FF91极为接近。

动力方面，高合HiPhi-X采用双电机驱动，最大功率440kW、峰值扭矩820Nm，整车风阻系数达到了0.27Cd，百公里加速的官方成绩为3.9秒。哥俩一个是真快，一个是快的真变态。

再看其造型，与FF91更是如出一辙。说好听点，可谓是取各家所长，既有超跑的流畅性，又有SUV的高视野，还具备MPV一样的大空间。说难听点，和谁都不挨着，像个高调的四不像。

两车都具备L3级自动驾驶的能力，后门均采用了劳斯莱斯同款的对开门造型，而高合HiPhi-X,还效仿了Tesla Model X,后门的顶部还增加了鸥翼门。单论范儿，高合甚至更胜一筹。

然而众所周知的是，特斯拉Model X的鹰翼门曾经因为闭合故障、成本高、漏水等问题，被人们扣上了“华而不实”的帽子。而在这样的情况下，高合HiPhi X难免不引起争议。毕竟一个没证明自己的品牌，没有核心技术，却同时配备了多达6种开门方式，颇有 “哗众取宠”的滋味。

相较法拉第未来，高合显然更加务实。

丁磊先是效仿蔚来，选择用起亚工厂代工的方式让实车落地以便销售；随后加速渠道建设，于一线城市的核心地段开启高合汽车中心，构建直营销售服务网；最后实现量产交付，并寻找机会上市吸引投资。

“华人运通并不排斥资本，但我们的融资是定向的，并未向社会公开开放。”华人运通的高层曾表示，有央企注资且公司已经有了上市计划。

丁磊很聪明，他看准了中国新能源的蓝海市场，跻身造车新势力的一员，利用乐视汽车的余热推出了高合Hiphi-X。但现如今的新能源市场，各家新势力的格局及优势已十分明显。

小鹏、威马、哪吒在15-30级三足鼎立，理想全系33.8万独占鳌头，蔚来则牢牢占据35-60万的市场。提及蔚来，高端豪华是它相较其他国产对手们的代言词，而高合HiPhiX和法拉第FF91，更甚蔚来。它们共同面临的，是属于超豪华新能源汽车的红海市场。

03 卖不动的高端

众所周知的是，目前60万级以上的新能源领域属于红海市场，仅有特斯拉活得顺风顺水；而曾经的传统豪华品牌也都铩羽而归。比如奔驰的EQC，即便顶着奔驰品牌的光环也无法支撑其初期近60万元的售价。

数据可知，奔驰EQC 2020年全年销量仅为3863台，占北京奔驰的份额0.63%，在40万元的低价车型推出后销量才有所缓解。而奥迪E-tron销量更为惨淡，2020年仅售出40台，明显水土不服。当然，其售价达到近70万元也是主因之一。

而已经上市的高合HiPhi-X在国内的市场表现也并不乐观，虽然丁磊声称高合HiPhi-X从去年9月到现在已经收获了超4000辆订单。但是从乘联会公开的统计数据来看，2021年以来高合HiPhi X每个月的销量不足百辆，2月销量仅24辆，成绩最好的4月在上海车展的助力之下也不过销售了区区91辆。

丁磊口中的4000余辆订单最终又能有多少转化成真实销量，不得而知。

在此背景下，FF91还有机会么？答案是没有。

很明显，法拉第未来的FF91高达200万元以上的售价，面对的目标人群并不是普罗大众，而是最求新鲜科技的大佬们。

而这些大佬们没准动动手指，就能改变FF的未来。

据FF自述，其成立以来，累计投入资金超过 20 亿美金，已经收到 14000 多台的预定。然而近期其官网与app刚开始接受正式预订，2021年9月提供试乘试驾。试问短短几天,贾跃亭从何处找到了1万多人，同时具备开200多万盲盒的能力与勇气。

然而此刻法拉第未来面临的，还远未到寻找FF91的买家的时候。上市成功为其提供10亿美金的资金，不仅要用于FF91的量产和交付，还要用于其生产基地的建设与运营。

其3大生产基地之一，加州汉福德制造工厂，将于本次上市后 9 个月才能完成建设；韩国工厂预计 2023 年下半年建成；而国内代工厂，本应和珠海国资委共同出资建设，现阶段却也不知所然。

法拉第未来的上市，给曾经为梦想而窒息的贾跃亭，继续输送着不多的氧气，但属于贾跃亭的回国之路，依然遥远。