日前，国家电网旗下的两家保险公司，英大泰和财产保险股份有限公司（以下简称“英大财险”）、英大泰和人寿保险股份有限公司（以下简称“英大人寿”）在北京产权交易所披露混改项目，拟采用增资扩股的形式，双双引入战略投资者，以资本的“混”促进管理的“改”。

蓝鲸保险梳理发现，近年来，已有多家国企央企背景的保险公司启动或完成混改计划，引入机构投资者、社会资本，优化股权结构，实现股权多元化发展，同步完善治理结构。业内专家分析，保险公司引进具有战略协同优势的股东，可最大发挥协同效应并提升核心竞争力，充分发挥各方股东优势，加强业务协同、转换经营机制，激发活力。

增资引战为契机，意在引资源、引机制

英大财险在相关公告中表示，“公司股权结构相对单一，面临国有法人股占比较高的问题”，因此适当考虑引入机构投资者、社会资本，优化股权结构，在国家电网绝对控股的前提下，实现股权多元化发展，充实资本实力，完善公司治理结构。充分利用优质外部资本在保险资源、管理、技术等方面的优势和丰富经验，优化业务结构、创新管理方式，以资本的“混”促进管理的“改”，提高企业竞争力。

据悉，根据《保险公司股权管理办法》中“单一股东持股比例不得超过保险公司注册资本的三分之一”的相关规定，国家电网已不能再对英大财险或英大人寿单独增资并扩大股份占比。

基于此，英大财险拟通过增资扩股形式，释放不超过20%股比，引进的投资方，以“资本实力雄厚，保险资源丰富”为原则，须具备持续出资能力，丰富的保险资源，助力公司战略目标的实现。

在混改后，英大财险将按照现代企业制度要求，理顺经营决策管理关系，进一步优化公司治理结构，创新管理方式，通过新引入股东保险资源的深入挖掘，优化业务结构，提升公司业务品质，实现公司的战略转型。

作为兄弟公司，英大人寿的引战增资目的也与英大财险相似，“引战增资是公司加快自身发展的需要”。其表示，引进具有战略协同优势的股东，可最大发挥协同效应并提升核心竞争力，一方面拓展市场渠道，激发发展活力，有利于实现资源共享、合作共赢，增强业务竞争优势，一方面同步完善治理结构，有利于激发经营活力，提升核心竞争力。在企业治理方面，引进战略投资者后，英大人寿还将以此为契机，转化经营管理机制，参照上市公司的标准，完善法人治理结构。

蓝鲸保险了解到，英大人寿拟通过增资扩股（或者购买老股）的方式引入1-2家与公司业务有协同价值的或者有保险业务管理经验、保险业务资源的战略投资者，意在通过引进战投，实行引资源、引机制。综合2019年末国家电网在上海联合产权交易所举行的引入社会资本推介会的信息，英大人寿拟出让30%股权，募资30亿元，用于补充偿付能力，满足监管要求和公司业务发展需要。

“从股比来看，两家保险公司拟出让20%、30%的股权，对于1-2家外部资本而言，具有一定吸引力”，中国社会科学院保险与经济发展研究中心副主任王向楠在接受蓝鲸保险采访时表示，首先保险牌照依旧具有稀缺性，此外英大人寿、英大财险经营相对稳定，股东资源丰富，投资标的相对优质，对于想要补齐金融保险这一板块的企业而言，是不错的介入机会。

打破经营瓶颈，引“活水”促发展活力

近年来，保险行业混改案例不断。前不久，备受关注的友邦保险120亿元战略投资中邮人寿，空降成为第二大股东，恰是登上邮政集团混改“列车”。2019年后，中邮保险作为集团旗下子公司，开始筹划引入合适的战略投资人，进行混合所有制改革。

2020年6月，泰山财险引入德国安顾集团，后者通过保险子公司斥资8.82亿元，以增资入股方式受让泰山财险24.9%股权。相关负责人即对外表示，泰山财险作为山东省属一级企业混改试点单位，成功引入德国安顾集团，是混合所有制改革的重大突破。

7月，中煤保险引入长治市南烨实业集团有限公司进行战略投资，后者持股26.23%，跃升为第二大股东，中煤保险国有股份占比降至71.43%。中煤保险相关人士介绍，公司战略重组，是落实省委、省政府关于深化地方金融机构改革决策部署的具体行动，将以增资为契机，优化公司治理，深化市场化选人用人机制等。

此外，太平再保险引入富杰集团、诚泰财险引入紫光集团等，均是引入外部投资者进行混改的案例，国任保险、渤海财险亦曾推动混改计划。蓝鲸保险观察到，除了保险公司，各大产权交易所平台上也有央企旗下保险中介公司披露混改项目，比如中国有色集团旗下金晟保险经纪、福建能源集团旗下福能保险经纪，拟以混改为契机，引入市场化机制，激发企业活力。

在业内人士看来，国有企业经过改革变为混合所有制企业，既能发挥国有资本的优势，又具备民营资本的灵活性，使得保险公司在管理上更加灵活，激发市场经营活力，同时，混改也有利于促进公司治理，提高内控能力、强化风险管理能力等。

“宏观来看，保险公司进行混改的主要目的与其他行业公司是一致的，通过混改来改变国有股独大的情况，对股权结构进行调整，加速市场化进程，提升经营效率和营运能力，从外部看，能够更好服务社会经济发展，服务消费者”，王向楠分析指出，不少保险公司都有地方国资背景，早期做股东业务、做相关资源业务，但随着业务范围和规模的扩大，想进一步发展时，面临市场竞争加剧的问题，想打破经营瓶颈，可通过混改，再度激发活力，也推动公司治理结构更加科学。

其指出，保险公司在引入战略投资者时，“首先要注重战略投资者的资质，是否有较强的资本实力和专业能力，并且有精力进行持续运营，战略投资者不同于财务投资者，并不是简单的资金投入，要能够发挥业务协同性，“社会资本、机构投资者在进来时，也要进行详细调研，保险公司的国资股东是否真的想进行合作改造，还是流于形式”。（蓝鲸保险 李丹萍 lidanping@lanjinger.com）