近日隐形矫治龙头时代天使通过了港交所聆讯，即将成为牙科领域首个IPO的正畸企业。事实上，在常见的医美、眼科之外，牙科企业也越来越“暴利”，2020年时代天使毛利率高达70.8%，但无论A股还是H股相关标的都并不多。

因此当融钰集团（002622.SZ）“老瓶装新酒”计划装入牙科医院时，二级市场给出了6连板的回应。截至5月20日收盘，融钰集团股价增至每股3.83元，5月以来累计涨幅达到79.81%。

收购牙科医院讲“新故事”，公告前已经两连板

5月17日晚，融钰集团发布了筹划重大资产重组的公告，公司已经与共青城德伦医疗投资管理合伙企业（有限合伙）、珠海欢乐世纪股权投资基金（有限合伙）、共青城医有道投资管理合伙企业（有限合伙）、黄招标及黄维通签订了《股权收购意向协议》，拟议支付现金方式收购德伦医疗51%至70%股权。

其中共青城德伦、欢乐世纪和共青城医有道分别持有德伦医疗62.5%、30%和7.5%股权，而黄招标及黄维通分别共青城德伦和共青城医有道的执行合伙人、有限合伙人，同时黄招标还是德伦医疗的董事长和总经理，黄维通为德伦医疗董事及核心管理人员。

有意思的是，黄招标3月时曾出售了其控制的另一家企业广东韩妃医院投资有限公司给金发拉比，从而导致后者短短21个交易日内股价上涨182.81%，不知此次出售德伦医疗又能给融钰集团带来怎样的增长，5月21日早盘，融钰集团开盘再度涨停。

而此次标的德伦医疗主要业务为口腔医疗服务的连锁经营，包括口腔疾病的诊断、治疗及口腔保健、修复服务等，具体分为口腔正畸、口腔种植、口腔修复、口腔基础治疗、口腔外科以及儿童齿科等六大类型。目前德伦医疗拥有1家口腔医院和18家直营连锁门诊部，主要位于广州和佛山地区。

值得一提的是，在17日之前，融钰集团并未发布任何有关收购的公告，且在年报扣非净利润降幅超过5位数的情况下，公司股票自4月30日期已经连续12个交易日成阳线，并且自5月14日起连续涨停。不过近期的股票异动公告中，公司表示实控人及第一大股东并未在股价波动期间买卖公司股票。

据了解，融钰集团前身为永林集团，2015年底彼时实控人将其23.81%股权以21.5亿元的价格出售给汇垠日丰，后者成为公司第一大股东，此后融钰集团曾涉足互金、电子、电力和交通等领域。目前的融钰集团的主营业务仍然为永磁开关及高低压开关成套设备产品的生产和销售，这些都与牙科医疗实在是八竿子打不着。

而融钰集团本身来说，2015年转手之前营收逐渐萎缩，利润起起伏伏也难突破天花板，2016年装入互金业务触底反弹后，营收只短暂的维持了两年增长，甚至2018年营收规模触顶时公司扣非净利润近十年首度出现亏损。

随后互金行业逐渐没落，融钰集团自2019年开始业绩再度断崖下滑，2020年营业收入与归母净利润降幅分别达到26.38%、4093.11%也算是意料之中，甚至审计报告直接表示公司持续经营存在不确定性。而显然互金之后，融钰集团的下一个故事看中了大健康领域的医疗服务板块。

幕后操手又现“中植系”，频频看好医疗领域

融钰集团的背后是中植系，一如既往的讲着资本运作的故事。

据天眼查APP显示，目前汇垠日丰依然以持股23.81%的比例为融钰集团第一大股东，另外青岛鑫汇合投资管理有限公司（以下简称：青岛鑫汇合）持股1.79%为公司第三大股东，而青岛鑫汇合经过股权穿透后由解直锟控股的中植企业集团有限公司间接全资控股。

据2020年年报披露，解直锟、汇垠日丰和青岛鑫汇合为一致行动人，2020年2月时，北京首拓融汇通过签订合作协议的方式，借道汇垠日丰间接控制融钰集团23.81%股份对应的表决权，而股权穿透后北京首拓融汇的实控人也为解直锟，目前解直锟及其中植系实际控制着融钰集团。

而中植系一贯的资本运作套路就是在壳公司里装入新的概念，再通过并购等方式拉高市值获利。

从2020年2月融钰集团披露的《详式权益变动报告书》来看，解直锟的中植系持股比例超过5%的境内外上市公司多达26家，其中实际控制的公司有9家，包括融钰集团、美吉姆、*ST宇顺、ST准油、美尔雅、中植资本国际、康盛股份、ST中南、凯恩股份。

无独有偶，近来在医药体系改革的背景下，中植系很是看好这一概念，不仅是融钰集团，以传统纺织服饰为主营业务的美尔雅也将跨界的手伸向了医药行业。

2020年12月美尔雅就曾公告拟以2.3亿的价格收购众友股份旗下的青海众友100%股权，而青海众友主要从事连锁药店经营，截至2020年6月末，公司共拥有连锁直营店48家，其中40家分布于西宁市内四区三县，8家分布于海东市平安、乐都、互助等区县。

此前美尔雅曾计划以发行股份及支付现金的方式购买众友股份100%股权，交易对价达到15亿，其中现金对价8.5亿，股份对价6.5亿。而发行股份募资的4亿元由解直锟控制的上海炽信全额认购。

而此次融钰集团的新故事也瞄准医疗行业，不过目前尚且还没有标的资产牙科医院的估值和业绩说明，至于装入牙科医疗后能否讲好大健康的故事，猫妹也将持续关注。(蓝鲸资本 徐晓春）