投稿来源：松果财经

2021年，奶茶界再掀一股上市暗潮。

近日，奈雪的茶完成了新一轮1亿元C轮融资。市场纷纷猜测奈雪的茶本次是为上市做准备。另外，自去年起喜茶也传出过上市的消息。虽然二者对此均予以否认，但"新式茶饮第一股"竞速赛已然开启。

那么，在2021年新式茶饮品牌中谁能夺得"新式茶饮第一股"桂冠呢？奈雪的茶离IPO又有多远呢？资本市场"青眼"的新式茶饮赛道，到底是风口还是泡沫呢？

2021年，新式茶饮IPO竞速赛开启

奶茶，作为风靡全球的饮品已完美收割Z世代年轻人的胃。

无论是工作、学习、看剧等都可以来上一杯奶茶，拍上一张照片发朋友圈。奶茶就像年轻人的"续命水"一样，心情好时可以来一杯，不好时更要来上一杯，似乎大家总是有数不尽买奶茶的理由，也正是这些理由，让茶饮品牌格外受资本市场的"青眼"，头部奶茶品牌们早已暗地打起上市如意算盘。

除开奈雪的茶近日获得1亿元C轮融资事件后又被传将上市消息，喜茶、蜜雪冰城都有过相关上市传言。去年9月份就有相关报道称，喜茶计划2021年底前赴港上市，预计融资4亿美元至5亿美元。

另外也有报道称，蜜雪冰城将作为估值最高的茶饮品牌上市，其将完成IPO前的最后一轮融资筹备上市事宜，融资金额达到10—20亿元，投后估值约200亿。

今年，奈雪的茶率先获得新一轮融资，估值达到约20亿元。这无疑打响了2021年"新茶饮品牌第一股"争夺战的第一枪。虽然，目前各茶饮品牌均对上市传言予以否认，但受资本市场"青眼"的新式茶饮赛道，在2021年终究不是一条寂静的赛道。

“新式茶饮第一股”花落谁家？

作为新式茶饮头部品牌，奈雪的茶、喜茶与蜜雪冰城等终究免不了被比较的命运。但是，谁又能夺得"新式茶饮第一股"桂冠呢？

奈雪的茶成立于2015年，不同于传统以茶饮切入市场，该公司自进入市场就提供了茶饮和软欧包，受众群体为年轻女性。截至目前，奈雪的茶开设直营门店497家，覆盖全国50多个城市。

喜茶成立于2012年，主打芝士、水果及奶霜茶等系列茶饮产品，受众群体主要为25岁到30岁的白领人群。截止目前，喜茶已开设696家门店，覆盖全国60多个城市。其中，深圳和上海两地门店数量均已达到100家。

蜜雪冰城成立最早，在1997年就已成立，其主打新鲜冰淇淋和特色茶饮等产品，受众群体主要为三四线城市的学生群体。截至目前，蜜雪冰城已突破万家门店，达到11926家门店成为中国本土茶饮市场中第一个突破10000家门店的品牌。

三家茶饮品牌受众群体不一，但在门店数目与消费人群数目上，蜜雪冰城算是稳坐第一宝座。但是由于客群的不同，客单价也不同。其中，蜜雪冰城以低价收割下沉市场，客单价上不具备优势，喜茶由于专攻一二线市场客单价略高于奈雪的茶。

但现今，喜茶正加速"下沉"，挤压三四线市场，其推出了"喜小茶"，价格在11元至16元间，与之前产品线相差10元左右；而奈雪的茶加速"向上"，走消费升级的高端化路线，注重高端消费场景的营造，推出了全新的门店"奈雪PRO"，增设了精品咖啡、轻烘焙产品等系列零售化产品，为商务人士提供早餐、轻晚餐需求。

另外，从品牌认知度上对比，喜茶第一。根据艾媒咨询数据显示，2020年Q2新式茶饮品牌中消费者认知度最高的是喜茶，占比43%。艾媒咨询分析师认为，喜茶是凭借出色的社交媒体营销和各类跨界联名在新式茶饮品牌中脱颖而出。

再者，从融资力度对比，蜜雪冰城与喜茶融资后估值更高。据观测，奈雪的茶近日获得1亿美元C轮融资后，累计完成了5轮融资，投后估值近130亿元；喜茶在2020年3月获得的由高瓴资本和Coatue联合领投的第4轮融资后，投后估值超过160亿元；蜜雪冰城则在去年被传言将获得由高瓴资本、美团旗下龙珠资本领投的新一轮融资，投后估值约200亿元。

综合可见，无论是从门店布局、受众群体、产品、品牌认知力度与融资力度来看，三者间的优劣势各不同，但是大家入局的领域开始逐渐相似，未来消费群体也会更加重合，三者间争夺战进一步激烈。目前而言，蜜雪冰城依旧紧握下沉市场，喜茶紧握高端市场，奈雪的茶处于二者间，但实力也不弱。所以，未来谁想领先对方一步，就必须靠差异化打法，挖掘新的增长空间。

无论如何，受资本市场"青眼"的新式茶饮赛道未来发展潜力巨大，本次主角奈雪的茶上市也有许多优势，但它离上市究竟还有多远呢？

奈雪的茶上市还有四道“坎”要过

距离上市还有一段距离，奈雪的茶还有四道坎需要迈过去。

第1， 虽然获得了资本市场的青睐，但公司内部管理问题需要解决。去年10月，奈雪的茶就爆出了创始人赵林退出董事席位消息；另外在去年7月，奈雪的茶也发生了工商变更，原瑞幸咖啡首席技术官（CTO）加入了奈雪的茶。

对于一家企业而言，若高管频繁变动是会影响上市进程的。正所谓，企业内部管理决定着公司战略方向，而管理层内部的变动下很难做到决策上的统一，资本方就很难相信这家企业的能力进一步导致上市进程受阻。另外，市面上也有企业因为公司高管频繁变动或上市前夕爆出问题，导致上市进程推延或受阻。

第2， 奈雪的茶靠"健康、天然茶叶"标签吸引了不少年轻奶茶友们，但在这些标签却开始反噬自身，其奶茶安全问题频发开始受到市场质疑。据黑猫投诉数据显示，截至目前，有关奈雪的茶投诉消息达219条，投诉内容集中食品安全存在问题，服务态度不佳以及退费难等。

其实，茶饮品牌给自己贴上有利于品牌宣传的标签是好事，这也是茶饮品牌迅速切入市场的好方法。但是市场上也有太多茶饮品牌贴上了"健康"标签，另外茶饮市场的食品安全问题也是普遍存在的，这种手段的竞争力已然不强，这也将影响奈雪的茶下一步发展。

第三，新式茶饮赛道竞争早已是红海一片，同质化现象严重。目前而言，头部新式茶饮品牌间的抄袭风波不断，奈雪的茶与喜茶两者间就曾爆出过抄袭丑闻，前者创始人曾公开指出喜茶抄袭自家芝士草莓、黑提等产品。

再据观察，奈雪与喜茶有一半以上产品从配料再到制作都极其相似，而各家的经典茶饮一般也会被竞争对手模仿，可见茶饮产品复制性较强、制作门槛较低。由此，奈雪如何在市场中打造差异化，保持竞争力是一个很大的问题，这也是行业普遍存在的问题。

第四，迅速扩张门店带来了高额的亏损，导致公司回血不足。财报数据显示，2018年、2019年奈雪的茶分别开设179家、174家新店，相当于两天开一家新店。而创始人彭心也曾透露，"疫情期间，公司全国开出的420家线下门店十天共计亏损过亿元。"高速扩张下与疫情重创下，导致的是奈雪的茶在回血力度上不堪重负。

由此可见，奈雪的茶虽然作为新式茶饮市场的头部品牌，但是未来面临的挑战颇多，其要做的可能是寻找新增长空间与打造差异化产品，或者稳固好品牌形象。那么，新年伊始，2021年的新式茶饮市场会有什么变化吗？

市场回归理性后，网红奶茶泡沫将被戳破？

根据《2020年新式茶饮白皮书》显示，2020年中国茶饮市场的总规模为4420亿元，其中新式茶饮市场规模预计到2020 年底突破 1000 亿元。可见，新式茶饮市场在整个茶饮市场地位的重要性。

然而，在2021年消费市场逐渐回归理性下，新式茶饮这把火还能烧多久？这究竟是风口还是泡沫？

泡沫戳破后，资本与消费市场终究会回归理性。

在红海竞争阶段下，新式茶饮市场想要赚钱很难了。上文也讲述了，奈雪的茶由于疫情亏损巨大，回血存在问题。另外，据联合利华报告显示，2018年起，一二线城市茶饮店关店率就已经超过了开店率，近九成的奶茶店赚不到钱。

可见，红海竞争阶段下是血淋淋战场，新式茶饮若不能打响品牌，只能坐等别家品牌收割，免不了昙花一现的结局。

另外，市场占有率过于饱和，行业出现天花板。目前而言，一线城市茶饮门店经营已趋于成熟和饱和，而三线及以下城市的开店数量增长率则超过138%。可见，两方道路都难走，大家很难挖掘到生存与增长空间。

所以，许多新式茶饮品牌开始将增长锁定在了咖啡市场，推出了茶饮与咖啡饮品融合的消费场景。但这招无非也是徒劳，消费者喝咖啡的习惯本在国内就难以养成，瑞幸咖啡的暴雷事件同样触目惊心。

最后自然是，消费市场与资本市场开始回归理性，新式茶饮这把火终归走向平静。其实，看起来近两年新式茶饮品牌融资事件频出，但资本市场逐渐回归理性。

据企查查数据显示，2017年和2018年，茶饮品牌分别获得15笔和13笔融资；2019年与2020年，新式茶饮风口下，茶饮品牌获得融资笔数反倒下降，这两年获得的融资数目相同都为10笔。

所以，在2021年，新式茶饮市场风口或会逐渐走向平静。当头部品牌只剩下两、三家的时候，也是行业真正回归理性的时候，跑马圈地行为也将减少，如今新式茶饮市场百花争艳的时代也将过去。