日前，唐德影视（sz300426）发布了2016年年报，报告显示唐德影视在该财年实现营业收入7.88亿元，同比增长46.60%；净利润为1.79亿元，同比增长59.43%。

作为一家总市值接近百亿，从年营收过亿到将近8个亿，唐德影视在上市之后还是表现出了一家影视公司的高增长势头，但从行业发展的趋势及对未来的判断，读娱君认为，唐德影视的年报还是透露了很多影视公司试图“搞大”的一些途径——做电视的想做电影，做剧的想做综艺，而市场竞争的复杂性以及电视剧、视频网站、院线的差异性都使“赢家通吃”的远景很难变现。

绑定范冰冰，卖出天价剧

但唐德影视的“现象级精品”却言过其实

根据年报显示，唐德影视的业务板块主要分为电视、电影和综艺三部分，其中综艺方面还处于投资阶段，而电视和电影这两块成为唐德影视7.88亿营收的主力。其中电视剧业务方面，实现收入40,007.38万元，主要来源于《天伦》、《结婚为什么》、《政委》电视播映权和信息网络传播权转让收入，以及《好家伙》首轮卫视播映权转让收入。

但这些并不是唐德影视最为吸睛的地方，似乎和读娱君一样，坊间的焦点都聚焦在了唐德影视以“范冰冰”为卖点的影视剧产出机制。

——电视剧方面：年报显示，唐德已与浙江天猫技术有限公司签署《电视剧信息网络传播权采购协议》，实现该剧信息网络传播权的预售，单集售价800万元，合同金额达到4.8个亿。

——电影方面：年报显示，《绝地逃亡》由范冰冰、成龙主演，光是这部电影就为唐德影视带来3亿的发行收入，而电影板块业务的总营收是3.71亿元。

而在2015年，唐德影视以范冰冰主演的《武媚娘传奇》卖出了将近2个亿的高价，据唐德影视董事长吴宏亮介绍说：“《武媚娘传奇》卖给湖南卫视版权收入大概2亿元，有意思的是，《武媚娘传奇》光剪胸这个事件就让做改图的那个小软件公司的估值翻了15倍，这就是一个影视作品在市场中所产生的影响力，以及和周边产业附着在一起产生的益处。”

以“范冰冰”作为主演为卖点的唐德影视，在某种程度上已经不是依靠明星IP在资本市场获得高市值和站台，而是依赖范冰冰这个大明星成为其业务的核心。而在唐德影视收购范冰冰的爱神被否后，和爱神公司合资的曲线之道也可以看出唐德影视绑定范冰冰的决心——这决心不仅是要拿下拥有范冰冰独家经济权10年的爱神公司，更是对其主要营收的“保卫战”。证监会的一纸否定也没能阻止唐德影视和范冰冰的“牵手”，而依赖范冰冰形成的营收也成为唐德影视接近百亿市值的最大助力。

在拿下和范冰冰的合作之后，唐德影视在电视剧方面的定位是“现象级”精品电视剧制作机构。所以在《赢天下》的宣传中，也多是比肩霍建华和周迅的《如懿传》——但在用户口碑中，《武媚娘传奇》这部剧，和这个剧的制作团队，并非以“精品”被认知，而是以唐德董事长说的“剪胸”和“雷”而获得了海量的流量红利。

对于2017年将要制作和投拍的剧集来看，获得足够期望值的也并不是很多。所以虽然在天价剧上获利匪浅，但对于唐德影视而言，在电视剧市场上想要立得住，还需要拿出真的“精品”作为检验。而当家明星范冰冰在电视剧行业的口碑和演技，也并不是特别的被认可——和周迅、孙俪等比起来，可能还要逊色一些，所以在这点上，范冰冰和唐德可能都需要加强内容的修炼。

《好声音》迟迟不落地

综艺和电影市场掘金前景不明

除了范冰冰之外，唐德影视也以购买了《好声音》的版权爆刷了一把存在感。关于唐德、灿星、浙江卫视三者于《好声音》版权的纠纷无需赘言，但读娱君认为，《好声音》版权闹成现在的局面，应该不是唐德初衷——对于唐德而言，理想的状态自然是，拿下版权和浙江卫视合作，踢开灿星，坐收红利。但结果却是，浙江和灿星搞了个《新歌声》，《好声音》由此陷入僵局。

在年报中，《好声音》项目成了重要的风险区域，唐德也做了特别的说明。或许，政策性风险才是《好声音》迟迟不能落地的主要原因。

“随着电视栏目受关注程度的快速上升，相关监管政策正处于不断完善的过程中。2015年7月14日，国家新闻出版广电总局发布《关于加强真人秀节目管理的通知》，引导综艺节目从明星阵容比拼向内容创新、精良制作方向发展。2016年6月20日，国家新闻出版广电总局发布《关于大力推动广播电视节目自主创新工作的通知》，支持鼓励自主原创节目，加强引进境外版权模式节目备案工作，进一步规范播出秩序。若无法积极响应、有效贯彻相关法规政策，公司将面临电视栏目业务不能有效推进，进而可能对财务状况和经营业绩产生不利影响的风险。”

除了《好声音》之外，唐德开发的综艺节目尚无上星，所以对于唐德的综艺制作水平和收视率以及广告收益情况，预期并不乐观。

除此之外，前文提到，唐德影视把另一个业务重点放到了电影上面。2016年3.71亿的电影业务收入，《绝命逃亡》就占了3个亿之多——也就是说唐德参与的多部作品带来的收入尚不足一个亿。而在年报中披露的2017年将要参与投资和制作的电影中，尚不知哪一部能够成为《绝命逃亡》的接棒者。但总体而言，电影市场和电视市场有着很大的差异性，电视剧公司的电影转型冲动，成功的案例不多，唐德在电影市场也并没有特别的优势。

综上，从唐德影视的总体业务格局来看，电视剧业务尤其是范冰冰主演的大剧仍然是业务的重点；而综艺和电影的坑，对于唐德而言现在很难填平，所以对近百亿的市值而言，唐德影视在精品内容的打造和输出上，仍有不足。而在开拓、摸索新业务模式方面，也比业内领先的公司有所逊色，所以从长远看，唐德公司的市值和股价都面临很大的挑战。

文/赵二把刀

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