如果一家A股上市公司的大股东减持，发出的是什么样的信号？二股东也同时减持又怎样呢？

3月9日，威创股份发布公告称，控股股东通过大宗交易减持2900万股，接盘方为珠海安赐创业股权投资基金管理企业(下称“安赐创业”)及其3名高管。自此，除“和君系”、“清华系”外，“安赐系”也入局威创股份。据了解，安赐系是一家专注于文化传媒、“互联网+”、消费升级、创新科技等领域的私募基金管理公司及其众多下属公司。

那么，“和君系”、“安赐系”以及“清华系”并存，是否会调转威创股份教育主业方向？

和君系减持，其教育资源对于威创不可或缺？

和君系近期在威创股份的股权变动从2016年10月开始，重庆和信汇智产业股权投资基金等拟以总价6.26亿元将其所持有的占威创股份5.01%的股份转让给江西和信融智资产管理有限公司（以下简称“和信融智”）管理的私募基金，但今年2月22日，双方终止此次股权转让。随后，2月27日威创股份发布公告，和信融智及其一致行动人于近两个交易日通过大宗交易减持其4.10%股份。

此次减持后，和君系合计持有威创股份股票占该公司总股本的10.21%。虽然减持，但和信融智称，其长期看好幼教产业的广阔空间和美好前景，并将持续、长期为威创股份实现幼儿教育领域的生态布局和长期战略做好协作服务。

和君系与威创股份共同绑在幼教产业的资本战车上，始于三年前。

在2014年7月首次介入威创股份后，和君系持股比例接近举牌线。在和君集团旗下，和君商学院为和君咨询和和君资本提供人才，不仅如此，还为其客户、所投资企业提供人才。例如，威创股份副总经理兼董事会秘书李亦争是和君商学院毕业生。

在嫁接人才资源后，和君也帮助威创股份规划并购的标的，红缨教育和金色摇篮都是和君资讯的客户，在和君穿针引线下，交易双方谈判十分契合，威创股份由此开始转型的步伐，资本运作动了起来。

2015年2月威创股份宣布以5.2亿元收购红缨教育100%股权，两日后又宣布将向和信融智及其他关联方转让公司股份，这使得和君系在威创的持股比例达到近15%。有分析指出，原先作为咨询顾问机构的和君咨询转而通过资本入股上市公司，使股东的身份与上市公司利益更加趋于一致，而不仅仅是顾问与客户关系。

因此，威创股份2015年里先后推出的员工持股计划、8.57亿收购金色摇篮等方案，也离不开和君系的谋划。

威创经历2016一整年屡屡修改最终定为儿童艺体培训中心建设项目的定增方案，和君系旗下公司依然将起到重要作用。金色摇篮早在2014年就开设了七彩宝屋早教机构，已进入儿童综合素质培训领域，和君依然在为威创获取幼教资源，与定增项目相协同。

威创股份于今年1月与可儿教育签订《战略合作协议》。而工商资料显示，协议签订日距离和君系对可儿教育增资入股刚满一个月。威创股份称，可儿教育在国际化的教育教学体系、美育教育课程研发、幼教师资培训、园所设计及环创、儿童水上运动教程等领域有较为独到的经验，通过与可儿的合作将吸收其独到经验，同时向可儿提供规范性管理咨询服务、协助其搭建信息管理系统、共享园所渠道、共同探索投资儿童产业领域其他衍生业务，以各层次的资源共享，最终实现共赢。

引入安赐系，上市公司+双PE模式或更加关注教育

和君系减持威创后，进入3月，安赐系入局，引发市场各种猜测。

威创股份3月9日晚发布公告称，控股股东威创投资3月9日通过大宗交易减持公司2900万股，占总股本3.422%，估算成交额3.89亿元，接盘方为珠海安赐创业股权投资基金管理企业(下称“安赐创业”)及其3名高管：陈长洁、殷敏和陈让。

据了解，陈长洁拥有十余年上市公司并购重组和产业整合的从业经验，殷敏拥有十余年私募股权投资和管理咨询的从业经验；陈让是国内最早互联网创业者，台湾上市公司SNSPLUSINC联合创始人，在TMT领域有着丰富的投资经验和项目资源。

安赐创业是私募基金管理公司安赐资产管理有限公司旗下企业，此外，其旗下还有众多基金，业界称为“安赐系”，专注于文化传媒、“互联网+”、消费升级、创新科技等领域，而在官网介绍中，文化传媒领域包括教育及信息化、影视动漫等方面。

威创股份表示，上述受让主体基于看好公司在儿童成长产业的发展前景，所以通过大宗交易方式持有公司股份。

但也有分析认为，此次交易可能是威创股份向文化教育产业链方面布局的重要信号。

蓝鲸教育发现，安赐系偏重于成长期和成熟期的项目，并且从2016年开始侧重教育、健康、创新金融等行业，曾投资微影时代、艾拉物联、华强文化、旗计智能、帕拓逊科技等30余家行业龙头公司，并主导参与跨境通、文投控股、华鹏飞、南洋股份、康耐特等多家A股上市公司的并购重组，其中康耐特跨界做职业教育。安赐系还于2015年10月对医学慕课与医学培训机构众巢医学增资入股，后者于2016年6月挂牌新三板。

此外，安赐系与中国文发集团成立了专注于文化教育的产业投资基金（北京中文创投股权投资基金），参与去年9月发布的三爱富重组事项。

《东方财经杂志》曾在2016年5月对安赐资本创始合伙人陈长洁的采访中指出，安赐资本作为上市公司的战略投资机构，在入股后还帮助其梳理未来的发展战略，联合上市公司沿着特定的产业链进行持续投资和并购布局，并为其股权激励出谋划策从而建立长效的激励机制，以及助力上市公司的金融布局。

这与此前和君系对于威创股份的作用，几乎相同。在引入安赐系后，上市公司+双PE模式或将更加关注教育。

红缨教育业绩出色，清华系影响力犹存

威创股份因全资收购红缨教育而成为A股首支“幼儿园概念股”。尽管收购价格低于威创股份稍后收购的金色摇篮，红缨教育一直保持良好的业绩。

在2015年业绩承诺实现情况说明中，红缨教育以全年度5648万元的税后净利润，比此前业绩承诺的3300万元超出2348万元。而金色摇篮2015年度8-12月净利润为1128万元，仅比业绩承诺中的1100万元多出28万元。

业绩出色的红缨教育由清华控股旗下公司启迪控股及启迪教育孵化，即“启迪系”。

启迪控股股份有限公司副总裁、启迪教育集团董事长郑耀曾在2015年9月表示，启迪控股将着力发展三个领域，其中一个是学前教育领域布局，“红缨已经借壳上市，我们会和上市后的红缨深入合作，在资本上有一些新的联合。”

实际上，尽管启迪系并未对威创股份或红缨教育持股，但双方资本和业务上一直联系紧密。

启迪红缨（北京）教育投资有限公司旗下有幼儿创新工场提供幼教高级管理课程。在2014年12月进行减资后（注册资本由1000万元减少至300万元），启迪教育投资（北京）有限公司持股比例从60%减少至19%，红缨教育的持股比例则升至81%。

2016年1月，家园共育平台“贝聊”宣布获得启迪教育和威创股份领投的亿元B轮融资，启迪和威创分别通过旗下投资基金对其参股，在幼儿园信息化领域初步布局。

威创股份还通过全资子公司威学教育与启迪教育共同出资设立新公司，并成立启迪威创学前人才学院，为中国幼教行业培养和输送教育教学人才、经营管理人才和创业创新人才。

值得一提的是，威创股份全资子公司北京启迪威创教育投资有限责任公司、通过子公司间接持股81.00%的北京启威教育科技有限公司，两家公司均由启迪教育董事长郑耀任董事长。

2016年5月，威创股份发布公告，其子公司红缨教育从释放区域进行双品牌运作的角度出发，拟设立北京紫荆时光教育科技有限责任公司，以布局城市高端市场，挖掘县域区域的幼教资源，完成迅速扩张园所规模的目标。次月紫荆时光完成设立。

不仅如此，威创股份副总经理、红缨教育创始人王红兵还在启迪控股旗下的幼儿园运营和管理服务平台紫荆时代（北京）教育科技有限公司任董事，该公司由启迪教育持股60%，而目前另一家A股上市公司长方集团控股的贝壳金宝教育持有另40%的股权（长方集团2016年12月通过旗下并购基金对贝壳金宝增资入股，同样布局幼教）。

众所周知“紫荆”品牌一直以来常为“清华系”公司所用，例如紫光学大与紫光育才设立有标准学术水平考试服务公司紫荆育才。可见，清华系对于红缨教育乃至威创股份的影响犹在，并在幼教领域继续协同发展。

更名、定增完成，幼教核心能力打造还需多久？

今年1月9日，威创股份完成了工商变更登记手续，公司中文名称已变更为“威创集团股份有限公司”。此次更名原因是幼教行业对威创股份的利润贡献正在逼近一半，原有“广东威创视讯科技股份有限公司”的名称已经无法涵盖这一主营业务。

其2016半年报显示，截至2016年6月，幼教行业对威创股份的利润贡献率已经由一年前的16.17%增长至目前的41.41%，而幼教行业营业成本仅占该公司总成本30.50%。

2009年11月在深交所上市的威创股份原先主要提供超高分辨率数字拼接墙系统的研发、生产、销售和服务，这些业务增速已比不上幼教业务增速。威创股份在2016年初对旗下加盟幼儿园的目标设定为年底达到6000家，并在6月30日达到3215家，但威创2017年初在投资者平台上表示：“作为连锁企业，对于品牌质量是有较高的要求，特别是面对广大幼儿家庭，更要注重品质保证，因此在去年中期之后，公司采取了相对稳健的发展策略。”

“稳健”一向是上市公司跨界教育的主要理由。

威创股份董秘李亦争曾向蓝鲸教育表示，威创转型早幼教领域原因有三：首先，早幼教行业没有天花板，市场够大。二胎政策的推进，早幼教呈持续增长趋势，同时在消费升级的大背景下，儿童素质教育的业态将越来越多样化。第二，早幼教领域比较市场化，没有明显的领头羊，后来者机会比较大；第三，威创董事会7名成员中有3名是教师背景，热爱教育行业。

分析人士指出，威创股份选择幼教这个领域也是因为幼教行业的稳健增长，在锁定幼儿教育这个领域后，在上市公司加资本的方向里持续投入，也将慢慢优化管理团队的协同。

但另一方面，威创股份原先的主业在教育行业上协同仍需加强。

另一家和君系上市公司汇冠股份与之不同。在收购教育信息化公司恒丰信息前，汇冠股份的产品就在智能教育装备领域得到广泛应用，汇冠股份两大业务板块之一的信息交互业务就包括红外触摸屏、光学触摸屏、交互式电子白板及配套智能教学软件等方面。通过收购恒丰信息进一步进一步发力教育信息化使得与主业相得益彰。

而威创股份走的是将超高分辨率数字拼接墙系统业务和幼儿园运营管理服务业务双轮驱动的发展战略，双线并行。威创股份2月18日发布的业绩快报称业绩增长的主要原因是幼儿园运营管理服务业务取得较大进展。

威创筹划了一年的定增，今年1月23日获得中国证监会发行审核委员会审核通过。但截至目前，威创股份还未收到中国证监会的书面核准文件。

先后3次修改的定增方案，2016年12月将募资金额从25亿元调整为9.42亿元，又在2017年1月再度降至9.18亿元，比最初目标募资额缩减超6成，募资所投项目也调整为用于“儿童艺体培训中心建设项目”，将在全国各城市租赁约246个儿童艺体培训中心场地及1个管理中心，其业务方式为单纯的培训服务，获取学费收入。

此前，威创通过旗下教育子公司威学教育设立投资基金威创聚能投金色木棉基金仅限于购买贝聊的股权，计划发展幼教行业应用APP软件平台，做幼教业务的“互联网+”。但其投资贝聊时签订的对赌条款显示，若贝聊3年内未能提交上市或挂牌申请，或者5年内未能完成上市或挂牌，则贝聊须回购股份。这说明，威创并未计划长期持有贝聊的股权，以待贝聊上市或挂牌后把投资基金退出。

教育信息化业务也并非一片坦途。A股上市公司和晶科技通过子公司环宇万维布局的幼儿园幼教互动平台“智慧树”在2016上半年净亏损就高达4301万元。

随着定增缩水，威创股份计划全方位提升“内容、装备、师资、信息化管理”等幼教关键领域的竞争优势的进程不得不延缓。威创股份在未来一段时间里或将继续在幼儿线下培训领域扎根，而“和君系”、“清华系”，以及本月各方协调下新加入股东名单的“安赐系”，将一定程度上巩固其幼教优势。