文|斑马消费 徐霁
阿里巴巴退出传统实体零售业务,终于迈出了重要一步。
昨日,公司披露公告,将与另一名少数股东一起,向雅戈尔集团和银泰管理层组成的买方财团,出售银泰百货100%股权。阿里巴巴所持银泰百货约99%股权交易对价74亿元。
对于阿里来说,本次资产出售,是回归核心;而对买方雅戈尔集团来说,则是为了“强链补链”。雅戈尔比阿里巴巴,更需要银泰百货。
牵手十年
坐落于杭州市延安路的武林银泰百货,是沈国军创业的起点。这家1998年开业的百货商场,在西湖和京杭大运河之间,已矗立了长达26年。
尽管,沈国军后来说,他进入零售业是“误入歧途”,但他正是从这里起步,建立起了“银泰系”商业王国。
2000年,银泰百货收购宁波华联,正式走出杭州。2007年,公司登陆港股,成为首家在港交所上市的内地民营百货公司。在资本的助力下,银泰百货加速开店,进行全国化布局。
沈国军与马云的相识,是在2005年的一趟航班上。两个浙江老乡相谈甚欢,双方合作的种子就此埋下。
银泰和阿里真正意义上的牵手,是在2013年。当时,阿里筹划打造菜鸟网络,银泰出资16亿元,成为第二大股东。
次年3月,阿里巴巴宣布出资53亿港元,战略投资银泰商业,希望通过这一资本联姻,共同打通线上线下的未来商业基础设施体系。
其后,阿里巴巴又通过多种方式增持银泰商业,终在2015年6月,成为该公司第一大股东。
马云,是新零售概念的首倡者。2016年的云栖大会上,他断言,未来将没有线上线下之分, 传统电商也会被新零售所取代。
新零售一时风起,各大互联网巨头开始了对线下零售的疯狂扫货。短短一两年时间里,全国20多家商超业务上市公司,相继投入到阿里或腾讯的怀抱。
在这一背景下,2017年1月,阿里巴巴宣布联合沈国军出资177亿元,对银泰商业发出要约收购。私有化完成后,阿里巴巴进一步巩固了对银泰商业的控制地位。
马云和阿里对银泰商业如此情有独钟,就是想在这块“自留地”上,打造新零售模式的试验田。
此后,阿里巴巴对银泰百货进行了一系列数字化改造,并于2019年宣布,要在5年内,再造一个银泰百货。
阿里瘦身
然而,互联网对传统零售业的改良,并未取得巨头们想要的效果。最近几年,反而并不怎么互联网的区域商超胖东来,成为了中国零售之光,各地商超纷纷寻求调改。
与此同时,阿里巴巴的电商业务,急需战略聚焦、回归核心。
2023年3月,阿里启动了一场重要的组织变革,将集团拆分为“1+6+N”结构,“6”是指淘天、国际数字商业、阿里云、本地生活、菜鸟、大文娱,“N”包括盒马、银泰等,随之而来的是一系列组织人事变阵。
去年9月,吴泳铭担任阿里巴巴集团CEO,明确阿里的两大战略重心是“用户优先、AI驱动”,并对公司业务去繁就简,聚焦核心的电商、云等业务,坚定投入。
这时,外界就普遍猜测,阿里将会择机处理一系列非核心业务,银泰、高鑫零售乃至盒马等,屡屡传出被出售的消息。
在今年2月的财报会上,阿里巴巴集团董事长蔡崇信进一步明确,公司资产负债表上的一些传统实体零售业务,并非公司核心聚焦的业务,阿里退出是合理的。但考虑到市场情况,退出需要时间。
大概10个月前,就有消息称,阿里正在为银泰百货寻求潜在买家,有多家机构表达了收购意愿,其中,就有雅戈尔集团。
直到昨日,阿里巴巴-W(09988.HK)一纸公告一锤定音:将与少数股东一起,出售所持银泰百货100%股权,公司持有的约99%股权,交易对价74亿元。交易对手,正是雅戈尔集团和银泰管理团队组成的买方财团。在这笔交易中,阿里巴巴将录得93亿元亏损。
银泰百货之后,谁将被阿里摆上货架?市场普遍预测,最有可能的应该是高鑫零售。
今年9月,高鑫零售(06808.HK)已接获一名有意要约人的接触函,表示有意就公司全部已发行股份提出附先决条件的自愿有条件要约。目前,阿里巴巴通过两家全资公司,间接持有高鑫零售约73.66%股权。
不过直到今天,上述有意要约人对高鑫零售的要约收购没有进一步的进展。
出售传统线下零售业务的同时,阿里也在密集退出一系列投资业务。今年2月以来,其相继减持快狗打车、B站、陌陌、网易云以及小鹏汽车等。2025财年中报披露,截至9月30日的6个月内,公司退出多项投资获得现金流65亿元。
雅戈尔补链
上世纪80年代初,李如成从一个位于地下室的小作坊起步,逐步创立起了中国第一服装品牌雅戈尔。
经过数十年发展,在纺织服装行业的基础上,雅戈尔集团多元并进,形成时尚、地产、投资、国贸、旅游等五大产业。截至2023年末,集团总资产1014亿元,净资产428亿元。
旗下上市平台雅戈尔(600177.SH),曾驾驶着服装、地产、投资“三驾马车”一路飞驰——服装业务稳基础、地产上规模、投资增收益。
如果说地产和投资是雅戈尔的里子,服装才是这家公司的面子。在目前的市场环境下,这一形容尤其贴切。
可在过去的多年间,公司过于强调里子,没太顾及面子。传统服装主业,虽然基本保持稳定,但没见大的突破。
作为雅戈尔掌舵人的李如成,或许已经发现了问题。2019年,品牌创立40周年之际,公司就明确,未来除战略性投资和继续履行投资承诺外,将不再开展非主业领域的财务性股权投资,并择机处置既有财务性股权投资项目。
今年5月的一次投资交流会上,雅戈尔再次明确:聚焦时尚主业;地产加速去库存;财务投资加快退出,聚焦时尚产业相关投资。进一步释放出回归主业的信号。
此次,雅戈尔集团斥巨资参与收购银泰百货,公司表示,旨在“强链补链”,完善时尚生态圈。投资完成后,雅戈尔集团将给予银泰管理层充分的运营空间,支持银泰进一步高质量发展。