文｜港股研究社

2024年，生成式AI进入产业化的新阶段，市场焦点从大模型“基建”转向应用端，带动大量AI应用公司股价飙升。

比如，美股“当红炸子鸡”Applovin，从AI营销这个垂直应用领域落地大模型，实现了一年九倍的传奇增长故事。

时间来到12月，随着OpenAI为期12天的“科技大秀”持续，AI应用的热度升至新高。多只AI应用股持续走高，市场也热衷于寻找下一个“Applovin”。

在这样的背景下，企业数据智能应用软件的领先者明略科技（汇智控股）向港交所递交了招股书。明略科技通过AI驱动的营销和营运技术，在2021年至2023年实现了营收连续增长，从10.43亿元（单位：人民币）增长到14.62亿元。

与Applovin一样深耕AI营销赛道，明略科技拥有亮眼的股东阵容。公司背后融资方包括腾讯、金拓资本、红杉中国、淡马锡、华兴资本、星界资本、春华资本、快手、睿嘉资产、金沙江创投、弘卓资本等27家创投机构。此次IPO由中金公司独家保荐。

随着中美AI营销概念爆发，大模型重塑营销生产力，重构营销生产关系的作用被越来越多企业、个体认知。明略科技的IPO也可以被视为“生成式营销时代”到来的一个缩影。

那么，明略科技能否成为下一个AI应用领域的“黑马”？

AI应用的核心场景，跑出一个独角兽

AI大模型在B端应用层面正迎来一个百花齐放的时代，而明略科技所处的市场营销领域是最具潜力的垂直应用场景之一。

根据麦肯锡的研究，生成式AI的潜在价值（约75%）主要集中在客户运营、营销和销售、软件工程、产品研发等4个场景。

图源：麦肯锡《生成式人工智能的经济潜力：下一波生产力浪潮》

AI营销应用潜力已现，而明略科技之所以能抓住这一机遇，是因为公司本就是营销智能领域的先行者，先后经历了传统营销模式被数字化重构，原有智能营销（或数字营销）崛起的时期，以及生成式AI引发新一轮产业变革时期。

在这个过程中，明略科技形成了数据智能、知识图谱、基于隐私保护的大数据技术等三大核心技术，形成了“营销智能+营运智能+行业AI解决方案”的生态化平台的布局，同时也发展出多样化产品，支撑各类业务场景。其中，营销智能和营运智能是公司当前聚焦的两个板块，2024年上半年，来自营销智能营收为3.22亿元，占比为57.1%；来自营运智能收入为2.3亿元，占比为40.7%。

具体来看，在营销智能业务上，明略科技一整套工具可以帮助企业降本增效，实现更精准的广告投放和获客。同时，针对线下门店场景的营运，公司推出了深度数字化和自动化的营运智能应用软件，帮助大量传统企业改善了线下业务的监测和改善日常营运的能力。

通过帮助企业适应数字营销时代，为企业营销带来体系化升级，明略科技积累了丰富的客户资源。截至2024年6月30日，公司已经为135家财富世界500强公司提供服务，客户涵盖了零售、消费品、食品及饮料、汽车、3C、化妆品、母婴用品等行业。

当然，这么多行业的需求，显然不可能用一种方式去满足。让产品拥有智能化能力，去解决客户的差异化需求，既考验明略科技的技术实力，也要看底层解决方案能否高度承接垂直行业的场景化需求。

从客户的留存来看，明略科技具备足够的技术和业务know-how沉淀，知道企业客户需要什么样的产品服务，已形成较强的用户粘性和网络效应。就大客户总数而言，公司留存率由2021年的82.5%增至2023年的93.1%。

AI应用要落地具体场景，实现突破和创新，离不开行业特定知识和数据的积累，在既有领域已形成技术壁垒和用户粘性的公司，往往在AI应用生态完善过程中获得持续性竞争优势。

那么，作为AI营销赛道的先行者，明略科技在生成式AI的加持下，又会有哪些突破性的变化？

三个关键词，给广告营销和线下营运新解题思路

这个问题可以放大来看，即AI大模型到底带来了什么颠覆创新，以至于企业纷纷拥抱生成式营销，中美头部AI营销公司均业绩迎来增长？

对此，明略科技董事长兼CEO吴明辉提出，在生成式AI的加持下，营销不仅能解决识别和分析客户（who）的问题，还能解决多样化和定制内容帮助客户影响其客户（what）的问题。明略科技可以针对不同的人群产出不同的创意内容，让不同的消费者看到不同的内容。

也就是说，在数字化带来降本增效的基础上，大模型进一步实现了内容营销的颠覆创新。

不过，吴明辉也表示，前提是要有消费者洞察，营销的生产力才能彻底释放，这是一个重要解题的思路。只有千人千面的划分，没有千人千面的内容，很难产生好的营销效果。

对此，明略科技的解题思路是，围绕大模型、行业特定知识以及多模态数据这三个关键词，打造一个人工智能模型的反馈闭环。

首先是“大模型”。对特定场景而言，并非所有企业都需要通用大模型的“全能”，而是更需要模型的精度。

针对如何提高模型精度，北京智源人工智能研究院副院长兼总工程师林咏华指出了关键问题，在垂直领域，大模型所展现的能力尚不足以支持专业应用，其主要原因在于模型训练缺乏高质量可用的行业数据集。

因此，在AI应用的商业化过程中，行业特定数据将成为企业最有价值的资产，行业特定知识将决定数据智能应用软件行业的价值。

作为营销智能和营运智能的先发者，明略科技将AGI与垂直业务场景中的行业知识和多模态数据相结合，不断优化大模型。

如今，经过多年积累的数据训练和优化，在营销场景中，明略科技的多模态大模型在营销领域已经能够像人类一样观看各种视频，并提供相应的主观反应指标推断“观众对营销内容的反应”；在营运智能领域，明略科技整合并分析了与销售、服务、运营和培训相关的各种类型的多模态数据，形成了一套解决方案。

此外，明略科技还为企业运营构建了一个全面的数据网络平台，将营销和营运数据一起转化为可执行的商业见解。

营销和营运是企业创造价值的关键职能，明略科技正在通过整个产品矩阵，将生成式AI飞速发展的创造能力、推理能力、交互能力赋能于这两大领域，为企业营销、营运降本增效的同时，创造一种全新的产业模式。

随着企业理解新的商业生态，追求营销精准、差异化、定制化，实现生产力跨越，明略科技的商业想象力也将进一步打开。

生成式营销时代，AI应用的“造富时代”到来？

眼下，AI应用侧的诸多尝试尚未形成巨浪，但AI带动的新型营销生产力正在悄然加速。根据机构报告，2024年全球营销人工智能产业规模预计达到360亿美元，2030年将触及千亿级市场。

图源：《2024年AI+生成式营销产业研究蓝皮书》

同时，从招股书中，也能看出，作为中国三大数据智能应用软件供应商之一，明略科技的市场份额仍然不算高。这也体现出中国数据智能应用软件市场仍然是一个万物勃发的新兴市场。

加上今年以来AI应用概念火热，明略科技冲刺港股上市，展示出公司获得更多的资本支持，提高知名度和品牌价值，进一步扩大市场份额的野心。

从自身发展来看，明略科技是一家技术驱动的科技型公司，此时赴港上市是加快发展的战略选择。

成本和‌员工结构足以证明，明略科技仍是一家新质生产力成长期的公司。截至2024年6月30日止六个月，公司研发费用占运营费用的46.1%。同时，公司拥有一支由780名员工组成的研发团队，占全职员工总数的41.2%。

当前，港交所发布多项支持性政策，对科技创新领军企业非常友好。

对于想要在生成式营销时代抢占先机的明略科技来说，此时上市有助于保持技术研发，继续扩大产品组合并完善现有产品，以及加快培育市场认知。

从资本角度来看，随着AI应用公司业绩持续高增，股价屡创新高，市场对AI应用企业保持高期待。美股AI应用大多获得高估值，比如Applovin市销率高达33x；Palantir市销率66x；SoundHound AI市销率93x。

时代的风从互联网吹向AI，AI应用备受看好。而在明略科技未来的蓝图中，几乎所有的传统营销、营运模式都值得用AI重塑，大模型驱动的数据智能应用潜力可期。

结语

明略科技迈向IPO是AI应用爆发的一个缩影，但也不完全是，没有大模型的爆发，公司也已经在自身领域内持续向着智能化的道路前进，大模型起到了加速器的作用。

未来，生成式AI时代，企业将迎来观念、技术、组织升级潮。只要明略科技保持战略专注和产品技术创新，就会有更多企业选择与之携手，这也是公司在科技变革中保持增长定力的关键所在。