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蓝鲸新闻12月9日讯(记者 王健文)停牌近8个月的中国天瑞水泥(01252.HK)突然复牌。
12月9日午间12时43分,中国天瑞水泥突然发布公告称,公司股票将于下午1时起恢复买卖。公司股票复牌后股价迅速抬升,截至收盘,股价为0.63港元/股,涨幅为1212.50%。但总市值仅为18.51亿港元。
停牌期间,11月29日,中国天瑞水泥发布了上半年业绩,却因无法取得联营公司万基水泥的财务资料,让半年报的真实性蒙上阴影。
曾经的河南首富李留法家族随着4月9日中国天瑞水泥的股价闪崩身价大幅缩水,截至目前,其身价仍缩水近90亿港元。
半年报难产,外延式并购万基水泥惹危机
中国天瑞水泥的停牌还要追溯到今年4月9日,当日,公司股价在收盘前的短短15分钟时间内断崖式下跌,最终收于0.048港元/股,单日跌幅达99.04%。市值也由前一日的147亿港元大跌至1.41亿港元,一日内蒸发超140亿港元。闪崩次日,公司股票停牌。
除股价闪崩外,中国天瑞水泥持续停牌近8个月,也是由于公司迟迟未能刊发2024年中期业绩。早在今年8月,联交所就要求公司于9月3日复牌,但由于未按时刊发中报,公司未能按期复牌。
10月27日,公司收到了联交所上市委员会的“最后通牒”,称公司若不能在11月5日前披露业绩,将在11月11日被取消上市地位。
最终,经过又一次延期,11月29日,中国天瑞水泥发布了上半年业绩。
2024年上半年,公司实现营业收入25.84亿元,同比下滑35.4%;归母净利润0.28亿元,同比下滑81.2%。不过,由于无法取得联营公司万基水泥的财务资料,公司的中报为附带注意事项刊发,可能出现进一步重大变动。公司预计将于12月20日刊发最终中期业绩。
此次中报难产危机源于中国天瑞水泥前些年的外延式并购。
2020年7月,中国天瑞水泥以4.69亿元的对价收购了万基水泥49%的股权,股权转让完成后,万基控股退出股东行列,中国联合水泥集团有限公司(以下简称“联合水泥”)依然是控股股东,持股比例为51%。收购完成后,2020年及2021年,万基水泥分别盈利7514.1万元及5235.3万元,2022年开始,万基水泥陷入亏损,2022年及2023年,万基水泥分别亏损3920.2万元及8210.2万元。
天眼查显示,2023年6月,中国天瑞水泥以合同纠纷为由将万基水泥诉诸法庭,万基水泥成为被执行人,执行标的为1.28亿元。一直在2023年11月27日结案,万基水泥的未履行金额为8810.87万元。目前,万基水泥已多次成为老赖,财务情况堪忧。
北京产权交易所平台显示,7月23日,万基水泥51%股权及相关债权预挂牌进行转让,此次拟转让的是联合水泥持有的51%股权。截至2024年5月31日,万基水泥营业收入为1982.65万元,营业利润-2912.41万元,净利润-805.48万元;负债总计8.02亿元,资产总计11.75亿元。
河南首富没“守”富,李留法家族身价缩水90亿港元
中国天瑞水泥成立于2000年,主要从事石灰岩开采利用和熟料、水泥、建筑骨料等建材产品的生产与销售。是国内第九大水泥制造商。
在水泥行业的上行周期时,中国天瑞水泥的实控人为李留法、李凤娈夫妇曾在2011年及2012年《新财富》杂志评选的“新财富500富人榜”中,位列河南省首富。在2023年胡润百富榜中,李留法总财富达270亿元,排行第188位。但此次中国天瑞水泥股价闪崩,作为李留法核心资产的上市公司平台中国天瑞水泥总市值陡然缩水128亿港元。
李留法、李凤娈夫妇通过煜阔有限公司控股中国天瑞水泥,截至2023年底,煜阔有限公司持有公司69.58%的股份。不过,由于4月9日股价闪崩,煜阔有限公司所持的4.53%公司股份被强制平仓。以此计算,李留法、李凤娈夫妇身价跌去近90亿港元。
上行周期中,李留法曾试图扩大资本版图,2015年,天瑞集团将目光转向了一家水泥生产公司山水水泥。彼时,这家公司正陷入新旧股东股权争夺战之中。在此背景下,天瑞集团连续增持公司股份,收购了公司28.16%的股本,成为第一大股东。在入主山水水泥后,天瑞集团先后两次试图以远低于市场价的价格增发股票,以增强对公司的控制力,稀释旧有股东股权。但这一行动因山水水泥职工及前管理层的反对而最终流产。
为了彻底取得山水水泥的控制权,2017年,天瑞集团甚至组织了数百人冲击山水水泥总部,但此次行动并没有让天瑞集团的处境改善,反而加速了公司出局的力度。同年,因冲击总部事件,时任山水水泥董事会秘书、天瑞集团办公室副主任喻春良等4人被刑拘。2018年,国企中国建材以及台企亚洲水泥重组了山水水泥董事会,李留法等来自天瑞集团的人员也失去了董事会席位,天瑞集团彻底出局。
近年来,地产行业转冷,水泥行业随着进入低谷。据国家统计局数据,2024年前三季度,全国规模以上企业的累计水泥产量为13.27亿吨,同比下降了10.71%(按可比口径计算)。水泥产量创下了自2010年以来同期的最低值。在此背景下,中国天瑞水泥的业绩也表现不佳。
2023年,中国天瑞水泥的营业收入为78.89亿元,同比下滑28.64%;归母净亏损为6.34亿元,是公司自2011年上市以来出现的首次亏损。
在业绩亏损之外,中国天瑞水泥的资产负债情况也有所恶化。截至2023年年末,公司的应收账款余额由2022年末的92.40亿元增至196.06亿元,增长超百亿,随之而来的是应收账款减值风险。
一年内到期的借款余额由61.50亿元增至119.69亿元,但中国天瑞水泥的现金及现金等价物余额仅为约11.75亿元,远低于短期借款余额,短期偿债能力非常紧张。