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蓝鲸新闻10月21日讯（记者 翟智超）光峰科技（688007.SH）作为科创板“激光显示第一股”，其业绩表现无不牵动着大多投资者的心弦。

日前，公司披露2024年三季度财报。数据显示，2024年前三季度，公司实现营收17.2亿元，同比增长4.18%；实现归母净利润4294.66万元；实现扣非归母净利润3960.66万元。

蓝鲸新闻记者注意到，这份财报看似呈现出一定的增长态势，但深入分析后，却发现其中隐藏着诸多问题。从盈利能力来看，今年前三季度，公司归母净利润同比减少66.59%，而扣非归母净利润则同比减少48.22%。

更为关键的是，公司研发费用也在减少。据了解，今年前三季度，公司研发投入1.71亿元，同比减少11.71%。作为科创企业，公司曾在激光显示领域以技术创新而闻名，如今却面临着研发费用下滑的局面，这无疑给其未来发展蒙上了一层阴影。

新业务难挽净利下滑之困

光峰科技成立于2006年，2019年登陆科创板。公司作为广东省科创板第一股、科创板“激光显示第一股”，主要从事激光显示核心器件与整机产品的研发、生产、销售与租赁。

相较于靓丽的市场名号，公司的业绩情况却波动频繁。财务数据显示，2019—2023年，公司分别实现营收19.79亿元、19.49亿元、24.98亿元、25.41亿元、22.13亿元；归母净利润1.86亿元、1.14亿元、2.33亿元、1.19亿元、1.03亿元。需要说明的是，2022年及2023年，公司扣非净利润同比下滑47.85%、35.72%。

对此，公司曾表示，其业绩变动主要受消费电子市场波动而影响。

或为摆脱业绩受单一市场影响，2022年公司便开始尝试转型，逐步发力车载光学业务。财报显示，今年前三季度，公司实现营收17.2亿元，其中车载光学业务实现营收4.58亿元。

家电行业分析师刘步尘认为，光峰科技这类企业入局车载投影领域，与当前家用投影业绩不振有关。由于行业情况低迷，业内企业亟待通过开发新应用场景为投影产品寻找新的增量市场，而车载投影就是这类产品的新应用场景。

虽然车载光学业务积极发力，但难挽公司净利下滑之困。财报显示，今年前三季度，公司归母净利润同比下滑66.59%，扣非归母净利润同比下滑48.22%。对此，蓝鲸新闻记者致电上市公司询问原因，工作人员称先登记问题后再做回复，截至发稿记者未收到上市公司回复。

然而，记者通过查询市场资料发现，公司净利润之所以表现如此，一方面或因为公司本身的业务调整所致。

9月11日，公司在投资者互动平台上表示，由于主动调整C端业务经营策略并加快清理C端库存，C端业务收入占比和毛利率均有所下降。同时，公司持续发力转型车载光学业务，由于产品结构不同，整体毛利率下降6.65个百分点。

图源：同花顺互动平台

而且公司车载光学业务实现稳定变现也不易。公司虽然已收获多个车企定点项目，但是有行业内人士告诉记者，其实“定点”指的是被汽车品牌指定为供应商，与车企商定时间节点。这意味着，从定点到批量供货，再到形成稳定利润来源，尚需一段时间。

不少业内人士更是直言，目前越来越多厂商加码布局车载显示领域，市场竞争已经趋于白热化。而且，车载显示业务前期投入巨大，短期内很难看到盈利的快速增长，没有一定实力的厂商很难坚持到最后。从财报来看，伴随着车载光学业务的快速增长，公司所需营运资金也在不断攀升。今年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为7252万元，同比下降65.77%。

另一方面，关于GDC仲裁事项的法律服务费用以及股权的会计处理方式，也是影响公司盈利能力的一大挑战。据悉，今年上半年，公司因为GDC仲裁案形成的非经常性损益-3735万元。

研发状况频现隐忧

从过往的辉煌来看，公司凭借其首创的ALPD激光显示技术，在行业内占据了重要的地位。

近期研发费用的下滑，让投资者对其创新能力的持续保持产生了一定程度的质疑。财报显示，今年三季度，公司的研发投入占营业收入的比例为9.47%，较上年同期减少了2.38个百分点。

若拉长时间线来看，近三年公司研发支出的增速也在不断下滑。Choice数据显示，2021年、2022年、2023年、2024年上半年，公司研发费用分别为2.37亿元、2.62亿元、2.81亿元、1.72亿元；增速分别为15.78%、10.73%、7.18%、-11.71%。

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一位资本市场人士向记者表示，在科技行业竞争如此激烈的当下，研发投入的减少可能意味着公司在技术创新的道路上开始放缓脚步。这对于一个以技术为核心竞争力的企业来说，无疑是一个危险的信号。

除此之外，记者还注意到，公司今年以来已遭遇多次核心人员调整。

6月29日，光峰科技披露，收到公司核心技术人员王霖递交的书面辞职报告，王霖因个人家庭原因申请辞去公司核心技术人员职务。

8月31日，光峰科技披露，系考虑到公司董事长、总经理李屹先生未直接参与公司研发具体工作，也为了更好聚焦公司的经营管理和发展战略规划，公司不再认定李屹先生为核心技术人员，但其仍担任公司董事长、总经理。至此，光峰科技核心技术人员仅余胡飞、余新、王则钦、郭祖强四人。

更为关键的是，公司研发人员总数似乎也处于下降趋势。2022年、2023年、2024年上半年，公司研发人员分别为521人、428人、432人。同时，公司研发人员平均薪酬也在下滑，2023年上半年，该数据为18.63万元/年；2024年上半年，该数据为17.87万元/年。

图源：光峰科技2024年半年报

另外，从研发成果的转化来看，光峰科技也面临着诸多挑战。自公司上市以来，频繁陷入与其他企业的专利诉讼之中。

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对此，一位律师对记者表示，即使公司在部分诉讼中取得了胜利，但长期的专利纠纷也让公司的研发团队难以全身心地投入到新技术的研发工作中，影响了研发的效率和质量。而且，频繁的专利纠纷也暴露出公司在专利保护和管理方面存在的漏洞，这对于公司未来的研发创新是一个巨大的隐患。