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蓝鲸新闻8月16日讯(记者 朱欣悦)后百亿时代的今世缘(603369.SH)交出一份漂亮的半年报。
下半年或推千元浓香新品
8月16日,今世缘披露了上半年财报,实现营业收入73.04亿元,同比增长22.36%;归属于上市公司股东的净利润24.61亿元,同比增长20.08%。经营活动产生的现金流量净额为12.47亿元,同比增长56.09%。
今年白酒行业明显遇冷,飞天茅台在端午节期间都遭遇了罕见滑铁卢,渠道批发价从2500元左右一路跌破2200元,让人不禁为刚上任的茅台董事长张德芹捏一把汗。
今世缘在投资者来访接待记录表也提到,二季度总体来说是淡季。“今年 3-5 月份不太好,但是同比数据还是可以。主要是去年 3-5 月份也不好。区别是今年比去年心态更好,也更适应环境。”
从财报数据来看,确实淡旺季分明。今世缘Q1营收约为46.71亿,净利润15.33亿;Q2营收26.34元,净利润9.29亿。
今世缘依照价格进行了商品档次的划分。其中,出厂指导价在300元以上的产品上半年营收约46亿元,同比增长22%;价位在100-300元的产品营收22亿元,同比增幅最高,为26%;50-100价位带产品营收约2.6亿元,同比增长14%;50元以下的产品同比有所下滑。
今世缘地处白酒竞争极为激烈的江苏市场,与洋河(002304.SZ)展开竞争。甚至有业内人士对蓝鲸新闻记者透露,今世缘精准瞄着洋河团购渠道挖人,从而得到洋河的大客户。但该说法并未得到双方酒企的证实。
洋河在近几年高端酒产能积累的前提下,今年正式推出梦之蓝·手工班系列产品矩阵方略,很明显有意在高端浓香好好打一把牌。有意思的是,今世缘也透露,会推出千元浓香新品。这也被业内看作是今世缘与洋河的新一轮赛点。
今世缘方面对此称,公司本身就是浓香起家,酒质很好,在 2009 年推出 浓香 V6 效果很好,后由于市场大环境的变化,我们没有持续跟进,现在推出千元价格带浓香产品是有基础的。
合同负债同比减少
值得注意的是,据半年报显示,2024年上半年,今世缘的合同负债合计6.27亿元,较上年同期大减71.40%。
合同负债一向被喻为酒企的“蓄水池”,代表了经销商向企业的打款意愿,在一定程度上体现了经销商对行业的市场预期,合同负债增长在某种程度上说明渠道拿货积极性越高。
今世缘对此称,合同负债降低主要系季节性因素导致预收款项的减少。
白酒行业分析师蔡学飞对蓝鲸新闻记者表示,合同负债的减少原因很复杂。除了大家对于未来销售预期信心不足之外,也有企业是出于去库存、稳价格、捋顺供需关系等方面的考量调整。
在冲线百亿后,今世缘除了在省内进一步精耕之后,就是在努力突破省外市场,特别是长三角市场。
从财报来看,上半年今世缘在省外市场收入接近6亿元,同比增长36.39%。今世缘此前曾称:“随着国家加快建设全国统一大市场以及深入推进长三角一体化,省与省之间的阻力逐步下降,对我们有利。除了已经确立的重点市场外,我们会围绕长三角布局,对安徽、浙江、上海加大投入。”
有意思的是,今世缘近几年的业绩目标“较为保守”。在2022年,今世缘抛出了一份股票期权激励计划。
根据上述计划,分为三个行权期,其中业绩要求包括:以2021年营业收入为基数,2022年营业收入增长率不低于22%;2023年不低于51.3%;2024年不低于90.6%。
2021年今世缘的营业收入为64.08亿元,如此一来,其2022-2024年的业绩目标即为78亿、96亿和122亿元。
前两年今世缘营业收入分别为78.88亿元和101.00亿元,均是“擦线”完成营收目标。而从今年上半年今世缘的业绩表现来看,完成122亿的业绩目标是大概率事件。
这也引发投资者提出了“控速”的质疑,有投资者甚至提问今世缘“后百亿”时代能否继续高速增长,是否会控速甚至是降速发展的问题。今世缘曾表示称,公司的激励是期权,不是已经拿到手的,要想股权激励有意义就需要股价有增长,所以公司不管从哪个角度出发,都希望业绩能持续稳定增长,同时也要看大环境的,在条件许可的情况下公司会努力做得更好。