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蓝鲸新闻8月8日讯（记者 朱欣悦）虽然在上半年经历了罕见的股价与飞天茅台渠道价双杀，贵州茅台（600519.SH）上半年的业绩表现依然稳健。

8月8日晚间，贵州茅台披露，其上半年营业收入819.31亿元，同比增长17.76%；上半年净利润416.96亿元，同比增长15.88%。

事实上，茅台的业绩表现基本符合行业预期，“去年11月底，贵州茅台宣布将飞天茅台等部分产品的出厂价上调20%，这一举措对其业绩的助力预计将辐射至今年乃至明年的业绩。从这个角度来看，今年茅台的业绩都应该比较稳的。”有业内人士如是对蓝鲸新闻记者表示。

今年上半年，贵州茅台的核心产品飞天茅台的批发价格一路跌破2300元，特别是在原应是小旺季的中秋节依然未能止跌，其降幅甚至让经销商心惊肉跳。直到进入7月，飞天茅台的渠道价格才回稳至2400元左右。

白酒营销专家肖竹青对蓝鲸新闻记者指出，茅台市场价格稳步上升，销售形势好转。原因是茅台公司销售政策调整：不再要求专卖店任何产品拆箱。贵州茅台销售公司根据经销商和直营店库存、动销等节点分批次发货，有效影响市场情绪和市场预期 。

但贵州茅台的股价也在同步走低。7月29日，贵州茅台首次跌破1400元/股，创下2023年以来新低，显示出市场动态的微妙变化。

香颂资本董事沈萌对蓝鲸新闻记者指出，当下二级市场的投资逻辑与偏好正在调整，以前给予贵州茅台的是可以比拟科技板块的估值，现在要向相对合理的白酒区间调整，以往贵州茅台在估值上的、像金融属性加成都可能会被打掉。这一调整是在调整茅台股价价格区间的上限，而其股价区间下限则是以茅台自身的业绩为支撑。

值得注意的是，此次贵州茅台也对市场上呼声已久的分红一事做出了回应。

此前贵州茅台连续两年进行了二度分红，分红金额持续攀升，2022年和2023年的合计分红金额已超1100亿元。尽管如此，茅台的股息率仍相对较低，仅为2.69%。

前海开源基金首席经济学家杨德龙对蓝鲸新闻记者表示，茅台一般年份的分红率是50%，去年特别分红达到了75%，这样的分红率股东是比较满意的。而新“国九条”也鼓励企业增加现金分红来回馈投资者，茅台作为消费品并不需要大量的研发投入，所以它提高分红率是有能力和可能性的，能够提高更多投资者的获得感，所以建议未来分红率能够稳定在75%或以上。

据此次公告显示，2024年至2026年度，贵州茅台每年度分配的现金红利总额不低于当年实现归母净利润的75%，原则上每年度进行两次分红。

微博名为“茅台900元真不算高”茅台股东对蓝鲸新闻记者表示，此次茅台提出的分红制度还可以，不低于80%更好。

此次，根据半年报显示，截至2024年6月30日股东户数为19.92万户，较上期增加3.82万户，增幅达23.73%。前十名股东除香港中央结算有限公司在报告期内有部分减持，中国工商银行－上证50交易型开放式指数证券投资基金等四家股东均进行了增持。