超26亿买下“苹果盛宴”门票,ODM龙头华勤技术上市首年就开始收购

华勤技术意在“果链”?

图片来源:视觉中国

蓝鲸新闻7月12日讯(记者 王健文)上市不到一年,ODM龙头华勤技术(603296.SH)开启收购。

7月11日晚间,华勤技术公告称,将斥资28.5亿港元收购易路达企业控股有限公司(下称“易路达控股”)80%的股权。据公开信息,易路达控股旗下一家子公司已经连续多年入选苹果公司供应商名单。若此次收购成功完成,华勤技术将成为“果链”一员。

7月12日,华勤技术股价收于58.44元/股,较前一交易日上涨0.43%,总市值约为593亿元。

溢价107%收购“果链”公司

华勤技术是与龙旗科技、闻泰科技并称的国内三大ODM巨头之一,主营业务为智能硬件产品的研发设计、生产制造,产品线涵盖智能手机、笔记本电脑、平板电脑、智能穿戴设备、AIoT产品及服务器等智能硬件产品。目前,华勤技术的主要客户包括联想、OPPO、三星、小米、亚马逊、华为等。

此次华勤技术计划收购的易路达控股是一家老牌电声产品制造商,由易路达国际持股100%,创始人为袁智杰、袁信明。

根据公告,华勤技术拟出资28.5亿港元,收购公司80%的股份。2023年,易路达控股的净资产约为17.18亿港元,以此计算,华勤技术此次收购的溢价率约为107.42%。

从财务数据来看,华勤技术拿出这笔资金并不算难。截至2023年年末,公司的货币资金余额约为127.56亿元,且短期借款及一年内到期的非流动负债余额为49.30亿元,流动性较为充足。

在支付溢价的同时,华勤技术也要求易路达国际做出业绩承诺。易路达控股需要在2024年至2027年间,合计取得7.5亿元净利润。若未完成对赌,易路达国际等业绩承诺方需要向易路达控股注入不超过10亿港元的新资金。

2023年,易路达控股实现营业收入45.49亿港元,净利润约为5.45亿港元。仅以当年业绩计算,公司要完成业绩承诺的难度并不算大。

当然,华勤技术此次收购易路达控股,不只是看中了公司的盈利能力。

易路达控股旗下拥有多家全资子公司,包括易路达科技、易力达电声、声电科技、InB Electronics Limited、易力声、易路泰等,公开信息显示,上述公司的主要业务包括耳机、音箱、喇叭、麦克风等电声产品。

对于普通消费者而言,易路达控股并不算知名。但据蓝鲸新闻查询,该公司旗下的InB Electronics Limited已经连续多年入选美国苹果公司的供应商名单,代工产品包括苹果旗下产品Beats耳机等。

此外,易路达控股子公司易路达科技还曾是国内知名“果链”龙头歌尔股份的创始股东。2001年6月,易路达科技与潍坊怡通工(歌尔股份控股股东歌尔集团前身)合资成立了潍坊怡力达(歌尔股份前身)。到2007年2月,易路达科技以1500万港元的对价,将所持的潍坊怡力达40%股权全部转让给了香港歌尔,此后该公司不再持有潍坊怡力达的股份。

华勤技术也表示,此次收购易路达控股股份,是为了扩大在智能硬件细分领域的市场占有率与竞争力,优化在智能穿戴、音频产品领域的产品队列和客户结构。

从华勤技术的客户名单中可知,此前其与苹果公司合作不多。若此次其成功收购易路达控股80%股份,便能够顺势进入“果链”之中。

“十年五倍营收”目标靠什么实现?

华勤技术成立于2005年,创始人为中兴手机研究所“元老级”员工邱文生。在成立之初,公司主要从事IDH(独立设计)服务,随着智能手机时代到来,公司就转向了ODM制造业务。2023年8月,华勤技术登陆上交所主板。

截至2023年年底,邱文生通过奥勤信息、海贤信息等公司,直接或间接控制华勤技术42.07%的股份,是上市公司的实际控制人。

作为国内ODM三大巨头之一,华勤技术的市场占有率较高。据Counterpoint Research数据,2023年,全球智能手机ODM/IDH出货量排行榜上,华勤技术排行首位,市占率高达27.9%。此外,财报显示,2023年,公司的笔记本电脑ODM市场份额已进入全球前四。

在此背景下,华勤技术对自身的发展前景充满信心。公司近期在投资者互动平台上表示,公司未来十年的目标是整体营收五倍增长。以此计算,公司未来十年的营收年复合增长率要达到约17.5%。

但自2023年以来,华勤技术的营收出现下滑。2023年,公司实现营业收入853.38亿元,同比下滑7.89%;实现归母净利润27.07亿元,同比增长5.59%。2024年一季度,公司的营业收入为162.29亿元,再度下滑3.52%。

从财报上看,2023年,华勤技术的主营业务中,高性能计算业务和智能终端业务的营收占比较大,二者的总收入约为803.59亿元,占公司总营收的94.16%。其中,高性能计算业务主要包括个人电脑业务、平板电脑业务及数据产品业务,智能终端业务主要包括智能手机及智能穿戴业务。

2023年,华勤技术上述两项业务的表现均算不上好。其中,智能终端业务的收入同比下滑了22.95%,是2023年公司营收下滑的主要原因。而高性能计算业务的收入增幅仅为1.96%。

为了实现“十年五倍”的业绩目标,华勤技术也在寻找新的发展动能。

华勤技术在年报中表示,公司将横向扩张产品线,打造2+N+3的产品结构。其中,“2”是指公司的两大传统业务,即智能手机和笔记本电脑;“N”是指其他消费类电子产品,而“3”是指公司正在着重发展的企业级数据中心产品、汽车电子产品及软件三个新赛道。

目前,华勤技术新业务的发展速度相对较快。年报显示,2023年,公司AIoT(人工智能物联网)及其他业务的营收增速达到466.53%,汽车及工业产品的营收增速为37.57%。不过,上述业务的营收规模相对较小,2023年收入合计约为24.40亿元。以上述两类业务目前的体量来看,难以对公司的营收增长带来重大影响。

或也因此,华勤技术将目光投向了消费类电子产品赛道。若能成功控制易路达控股,公司的营收规模将进一步扩大。

此外,在年报中,华勤技术还表示,目前穿戴产品存在快速向手机品牌集中靠拢的趋势,公司可以利用在手机业务端的资源优势以及和全球客户的协同,通过深度合作持续提升智能穿戴市场的份额。

通过收购易路达控股,华勤技术将成功进入“果链”之中,而这或将对公司智能穿戴产品的营收增长起到正面影响。