置换、合成……数字藏品2.0时代玩法越来越多，但似乎炒作泡沫并未消散。蓝鲸财经注意到，盯链APP显示，数字藏品平台Hotdog的市值已超600亿，其后Ibox市值为11亿，NewBee的市值更是达到了惊人的1120亿。

业内人士向蓝鲸财经表示，数字藏品市值的计算与普通市值不同，仅指图片的市值。举例来说，一个藏品若限价1个亿，10个藏品就可以达到10亿。即依据该算法，当单个藏品价格被炒作至一定高度时，整个平台的市值也会指数型增加。

以Hotdog“汉寿亭侯关云长”的数字藏品为例，其单个成交价为88888元，总发行量为100个，即此藏品市值就达到888万元。

对此，梁晨律师向蓝鲸财经分析：“此类数字藏品平台上的数字藏品为估值依据，以单个成交价为基准，但发布数量由平台自己决定，此种估值具有较强的主观性。市场中，投资人不会以这样的单一估值方式为准，还会考虑销售额、净利润、历史融资估值、品牌历史、用户口碑等因素综合判断。还需注意的是，平台对于数字藏品的发行是否规范、是否能建立健全、可信赖的管理体系，都影响着估值方式、最终估值是否能被市场所接受。”

梁晨补充，就估值来说，不同行业的公司估值方法不一，如重资产行业通常以固定资产为基数乘以一定的倍数等于企业总估值；轻资产行业通常以销售额或净利润的倍数作为企业估值；而互联网行业公司通常以日活跃数、单用户平均消费指数等关键数据做估值。但估值本身并不存在标准答案，企业自身估值通常偏高，真实交易时，收购方会有自己的判断，可能面临一定的折损。此外，历史股权融资的交易价，也是估值的重要参考，毕竟有真实的投资人认可过，且投资人越专业越有行业认可度，该成交价对应的估值就越有说服力。

媒体曾报道，用户在HOTDOG内 “流转中心”里购买数藏，再次转售时平台收取10%手续费。也就是说，当交易频次增加时，平台方的抽佣就会越多。

据黑猫投诉平台，Hotdog被投诉以有强制置换、无法寄售藏品等问题，共有115条投诉。其中有用户表示：“在Hotdog这个app上售卖数字藏品，我买了30个藏品并上架到市场进行交易。但是Hotdog平台突然把我的商品下架并取消寄售，而且hot dog平台没有于用户协商过，直接强制置换或下架我们的商品导致我的数字藏品没有价值并不能流通，属于是强制归零。他们利用这种手段持续强制把老的藏品归零然后发新产品，恶意做空再卖自己的商品。还把交易记录给清空了，现在开不了发票也不能开。”

蓝鲸财经注意到，在Hotdog的贴吧，存在大量提前得知消息的“内幕群”，以及藏品寄售后用外挂抢的“科学家”。曾有业内用户向蓝鲸财经表示，持仓达到一定金额的“大户”，会被拉到群里，与其他“大户”一起联合买入和寄售藏品，从而控制市场价格，甚至获得和平台方对接的权力，提前获得寄售藏品的信息。

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“随意关闭用户藏品寄售限制用户变现、强制置换用户高价藏品、无限滥发新图做老鼠仓。以金融交易所模式运营，却做着各类违法犯罪的事。”贴吧中，有玩家投诉道。

梁晨律师分析，如果真如部分用户所说，平台存在发布数字藏品规则混乱，甚至将用户购买的数字藏品无理由下架，无限滥发新图、暗地操控价格等行为，不仅伤害了平台用户的信任，影响企业信誉，不利于企业的长期发展，还将极有可能构成消费欺诈，甚至构成诈骗罪等刑事犯罪。建议聘请专业律师进行合规审查及刑事风险筛查。

据天眼查APP，上海瓣鼎网络成立于2018年7月，为一款涉及潮玩和鞋类的社交APP。2022年2月，瓣鼎网络完成了工商变更，新增了拍卖业务、艺术品代理、和日用百货销售等。同期，HOTDOG在平台内部新增数字艺术板块，发行价从9.9元到59.9元不等。