融创境外900亿元债务重组正式生效

“融创的重组方案很创新,满分10分的话我打9分。但比方案更打动我的是,老孙及管理团队一直以来积极主动推进的态度。”

历时18个月的融创境外债重组正式宣告成功。

11月20日晚间,融创中国(01918.HK)发布公告,宣布境外债务重组各项条件已获满足,今日起正式生效。

据不完全统计,从2022年开始全行业境外债违约房企超过40家,融创也成为继富力之后,又一家完成境内外债务重组所有流程的房企。

据悉,此次融创境外债重组规模约900亿元人民币,这些现有债务将根据债权人选择,置换为6笔新上市的美元票据、强制可转换债券、可转换债券,及融创服务股权,分别对价57亿美元、27.5亿美元、10亿美元、7.75亿美元,完成化债。

图片来源:视觉中国

伴随境内外公开市场债务的全部重组完成,融创境外公开市场2-3年内将无刚性还债压力,化债也将带动权益资本增加,为经营恢复创造更好的条件。

根据今年9月18日融创中国公告内容,融创境外债重组方案合计共有2019名债权人投票,债权人数通过率为99.75%,债务总额通过率为98.3%。

一般来说,与境内公开债相比,境外债的重组难度往往更高,比如债务规模可能更大,债权人结构更多元,境外法条、票据发行的不同要求等等。

在这样的背景下,融创的境外债重组方案能获得高票通过,与其方案本身的创新务实、以及融创的化债“诚意”密切相关。

融创方面表示,境外债重组本息规模大、债权人结构复杂(2019个主体涵盖长线基金、对冲基金、商业银行以及个人投资者),在制定方案时充分考虑了不同债权人的诉求,提供了留债展期、可转债、强制可转债、融创服务换股等多种选择。

“充分考虑到当下行业波动变化,既有效保障公司可持续经营,成功降债45亿美元,极大增厚了企业净资产,又充分尊重债权人诉求,”融创表示,通过有效的沟通+诚意的方案,争取到债权人满意,不但没和企业保持博弈对立关系,而且还保有足够理解,对债务重组方案给出99.75%的同意票,创下行业最高纪录,同时债权人还明确希望保证孙宏斌控制权,希望由他带领公司度过困难。

孙宏斌在今年3月的债务重组说明上说,重组要快,这是公司恢复的基础;另一个是方案要系统、周全,能支持公司真正恢复过来、走出困境,只有走出来,债务重组才有意义、才能保护所有债权人最终利益。

从最终结果来看,这次债务重组应该说达到了这两点要求。

不少业内人士认为,在支持房地产纾困化险的大背景下,融创作为大型房企中第一个完成债务重组全部流程的,其重组本息约百亿美元,规模大,重组效率高,且通过创新性的方案设计,实现行业最大比例(45%)境外公开债的降债,对公司经营恢复起到重要作用,具有很强的行业示范性。

“融创的重组方案很创新,满分10分的话我打9分。但比方案更打动我的是,老孙及管理团队一直以来积极主动推进的态度。” 一家全球知名的基金管理人表示,“我记得今年香港刚通关,CFO就第一时间飞过来和我们谈。老孙作为大股东也义无反顾配合债权人,哪怕债转股对他个人持股占比有一定稀释。”

融创方面表示,债务重组完成将助力公司真正走出困境,为保交付提供更好支撑。

据官方数据,2022年融创完成超18万户住宅交付,今年前10月交付20.5万户(在亿翰智库前三季度交付套数排行榜中位列行业第2),融创今年将保30万套交付任务。

“‘保交付’的顺利推进,也将显著提升购房者对公司的信心,进一步促进销售恢复,而销售回暖也为保交付提供有力支撑,企业逐步进入良性循环的发展轨迹。“融创表示。

公开资料显示,融创未售土储货值约1.38万亿元,7成位于一二线城市。今年9月位于北京的融创壹号院项目开盘,当日热销56亿元,后续仍有包括上海董家渡、黄埔亚龙等在内的新项目入市,北京融创壹号院、上海未来金融城还有加推,融创预计,单这几个项目未售货值就有1500亿元左右。

今年前10 月,融创中国累计实现合同销售金额约757.8亿元,累计合同销售面积约540.3万平方米,合同销售均价约14030元/平方米。

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